Krypto-Perpetual-Futures-Volumen auf 31-Monats-Tief: Ein Zeichen für den anhaltenden Bärenmarkt

Hier ist, was die vollständigen Datenpunkte über die Tiefe des Abschwungs und den strukturellen Druck auf die Derivatebörsen verraten:

Die wichtigsten Marktstatistiken auf einen Blick

Ein breit angelegter Aktivitätseinbruch, nicht nur ein Rückgang bei Derivaten

Die Spot- und Derivatevolumina fielen gemeinsam – das tägliche Spot-Handelsvolumen gab im Juli um 23,6 % nach , und die DEX-Perpetual-Volumina sanken nach einem Höchststand im Oktober 2025 fünf Monate in Folge . Es handelt sich um eine umfassende Marktbereinigung, nicht um eine Umschichtung von einer Anlageklasse in eine andere.

Die institutionelle Nachfrage ist ebenso verschwunden wie die der Privatanleger

Die Basis der CME-Bitcoin-Futures fiel unter 2 %, und das offene Interesse erreichte den niedrigsten Stand seit der Einführung der Spot-ETFs Anfang 2024 . Bitcoin selbst notierte im Juli bei etwa 62.500 bis 65.700 $, rund 50 % unter seinem Allzeithoch . Der eigene Q2-2026-Bericht der CME bestätigte, dass sich die BTC-Futures von etwa 68.200 $ Ende Q1 auf rund 60.150 $ Ende Juni zurückzogen .

Die Rentabilität der Börsen bricht unter dem Volumendruck ein

Coinbase verzeichnete drei aufeinanderfolgende Quartalsverluste – 666,7 Millionen $ im Q4 2025, 394,1 Millionen $ im Q1 2026 und 359,5 Millionen $ im Q2 2026 –, obwohl das Unternehmen mit 10,3 % einen Rekordmarktanteil am globalen Spot-Handel erreichte . Der Umsatz fiel um 19 % auf 1,22 Milliarden $ und blieb damit deutlich unter den Erwartungen . Das Kernproblem: Handelsgebühren sind die Haupteinnahmequelle, und ein schrumpfender Kuchen schadet selbst dem Marktführer.

DEXs verlieren relativ an Boden, statt zu gewinnen

Das DEX-zu-CEX-Futures-Verhältnis fiel im Juli auf 11,49 %, ein Zeichen dafür, dass sich die Liquidität wieder auf den zentralisierten Plattformen konzentriert, anstatt zu dezentralen Alternativen abzuwandern . Das DEX-Perpetual-Volumen von 531 Milliarden $ war der niedrigste Stand seit Juni 2025 .

Der Bärenmarkt hat eine strukturelle Tiefe, nicht nur saisonale Schwäche

Das annualisierte Perpetual-Volumen für 2026 liegt bei etwa 48 Billionen $ – eine deutliche Verlangsamung gegenüber den 61,7 Billionen $ im Jahr 2025. In der ersten Hälfte des Jahres 2026 betrug der Durchschnitt der 11 größten CEX-Perp-Börsen nur 4,69 Billionen $ pro Monat, ein Rückgang von 34 % gegenüber dem Durchschnitt von 7,11 Billionen $ im Jahr 2025 . Die kurzlebige Erholung der Futures-Volumina von April bis Juni hat sich bereits wieder umgekehrt .

Makroökonomische Gegenwinde sind der Haupttreiber, nicht kryptospezifische Schocks

Reuters und Bloomberg führen den Druck auf die Zurückhaltung der Anleger gegenüber Risikoanlagen zurück, die durch Unsicherheit über die US-Zinsen, geopolitische Spannungen und anhaltende Abflüsse aus Krypto-Investmentprodukten verursacht wird . Es handelt sich um eine makroökonomisch bedingte Liquiditätsdürre, nicht um ein einzelnes Börsenversagen oder ein regulatorisches Ereignis.

Die Daten zeichnen das Bild eines Bärenmarktes, der von einer anfänglichen Preiskorrektur in eine anhaltende Nachfragedürre übergegangen ist, in der fallende Volumina die Börsenerträge schmälern, was wiederum Market-Making und Liquiditätsbereitstellung behindert – eine Abwärtsspirale, die noch keinen Boden gefunden hat.

Anmerkung: Die genannten 666,7 Millionen $ beziehen sich auf den Verlust von Coinbase im Q4 2025; der Verlust im Q2 2026 betrug 359,5 Millionen $ . Der Verlust von 666,7 Mio. $ war ebenfalls auf die allgemeine Handelsverlangsamung zurückzuführen, die Ende 2025 begann .