HSBC Q2 2026: Gewinnsprung um 60%, Milliarden-Rückkaufprogramm – und die Aktie fällt

Der Vorstand genehmigte eine zweite Zwischendividende von 0,10 US-Dollar pro Aktie, womit sich die Gesamtdividende für das erste Halbjahr auf 0,20 US-Dollar pro Aktie beläuft . Die annualisierte Eigenkapitalrendite (RoTE) lag im ersten Halbjahr bei 19,1 % und damit deutlich über dem Jahresziel von 17 % .

1 Milliarde US-Dollar Aktienrückkauf: Erster Rückkauf seit der Hang-Seng-Übernahme

HSBC kündigte einen Aktienrückkauf im Wert von 1 Milliarde US-Dollar an – das erste derartige Programm seit der Pause im Oktober 2025. Damals hatte die Bank die Rückkäufe eingestellt, um Kapital für die 14 Milliarden US-Dollar schwere Übernahme der Hang Seng Bank zu sichern . Der Markt hatte mit einer Wiederaufnahme gerechnet, doch die Höhe von 1 Milliarde US-Dollar wurde von manchen als geringer als erhofft angesehen .

Das Rückkaufprogramm läuft vom 6. August bis zum 23. Oktober 2026 und wird von der BNP Paribas Financial Markets SNC im Rahmen einer nicht-diskretionären Vereinbarung durchgeführt . Die Käufe erfolgen sowohl an der Londoner Börse als auch an der Börse in Hongkong und werden aus der bestehenden Ermächtigung der Aktionäre vom 8. Mai 2026 finanziert . Alle zurückgekauften Aktien werden eingezogen .

5 Milliarden US-Dollar Anleihentückkauf (später auf 6,8 Milliarden US-Dollar aufgestockt)

HSBC startete Barangebote für den Rückkauf von bis zu 5 Milliarden US-Dollar (ohne aufgelaufene Zinsen) für vier Serien von vorrangigen unbesicherten Anleihen mit Fälligkeit im Jahr 2028 . Die vier Anleihenserien haben ein ausstehendes Gesamtkapital von 8,6 Milliarden US-Dollar und umfassen :

• September 2028 Anleihen (2,0 Milliarden US-Dollar)
• November 2028 Anleihen (2,25 Milliarden US-Dollar)
• Mai 2028 Anleihen (1,85 Milliarden US-Dollar, Untergrenze 750 Millionen US-Dollar)
• März 2028 Anleihen (2,5 Milliarden US-Dollar, Untergrenze 1,75 Milliarden US-Dollar)

Zur Finanzierung des Rückkaufs begab HSBC gleichzeitig eine dreiteilige Emission vorrangiger US-Dollar-Schuldverschreibungen mit festen und variablen Zinssätzen, die in den Jahren 2032 und 2037 fällig werden . Am 6. August 2026 wurde berichtet, dass HSBC das Angebotsvolumen auf 6,8 Milliarden US-Dollar erhöht hat .

Marktreaktion: Warum die HSBC-Aktie trotz starker Zahlen fiel

Trotz der beeindruckenden Kennzahlen gab die HSBC-Aktie in den Tagen nach der Ankündigung nach. Die gemeldeten Rückgänge variierten je nach Quelle:

• SCMP berichtete von einem Rückgang von 2,5 % in Hongkong am 4. August
• QuiverQuant berichtete von einem Rückgang von 3,7 %
• Investing.com notierte einen Rückgang von 1,62 % im US-Vormarkthandel auf 106,12 US-Dollar

Analysten führen die verhaltene Reaktion der Anleger auf mehrere Faktoren zurück:

Moderate Gewinnübertreffung. Zwar übertraf HSBC die Erwartungen bei Gewinn und Umsatz, die Abweichung war jedoch angesichts der ohnehin hohen Erwartungen gering . Der bereinigte Gewinn pro Aktie von 2,27 US-Dollar lag 0,04 US-Dollar über dem Konsens von 2,23 US-Dollar – eine Steigerung von etwa 1,8 % .

Rückkaufsumme enttäuschte. Der Rückkauf über 1 Milliarde US-Dollar wurde als geringer angesehen als erhofft, zumal HSBC die Rückkäufe während der Hang-Seng-Akquisition ausgesetzt hatte und die Aktie vor den Ergebnissen deutlich gestiegen war .

Kreditrisiko und Kapitalfragen. Die Anleger konzentrierten sich auf die weiterhin erhöhten Risikovorsorgen, darunter ein Belastung von 0,2 Milliarden US-Dollar im Zusammenhang mit Hongkonger Gewerbeimmobilien . Die CET1-Quote, ein wichtiges Maß für die finanzielle Widerstandsfähigkeit, lag bei 14,1 % und damit am unteren Ende der von der Unternehmensführung angestrebten Spanne von 14,0 bis 14,5 % .

Bewertungsbedenken. Ein Kommentar von Reuters Breakingviews deutete an, dass HSBC „langsam teuer bewertet zu sein scheint“ und der jüngste Kursanstieg wenig Spielraum für Fehler lasse .

Fazit

HSBC lieferte starke operative Ergebnisse mit einem 60-prozentigen Anstieg des Vorsteuergewinns im zweiten Quartal und nahm die Ausschüttungen an die Aktionäre durch einen Rückkauf von 1 Milliarde US-Dollar und ein bedeutendes Anleihentückkaufprogramm wieder auf. Die Aktie fiel jedoch um 2,5 bis 3,7 %, da die Anleger die Kapitalrückführungsmaßnahmen im Verhältnis zu den hohen Erwartungen als zu gering ansahen und Kreditrisiken sowie Fragen der Kapitalallokation abwägten. Die Initiativen signalisieren eine bewusste Kapitalmanagementstrategie, doch der Markt verlangt einen klareren Weg zu anhaltend überdurchschnittlichen Ergebnissen.