Vergleich mit Vorkriegs- und Nachkriegstiefs

Vor dem Ausbruch des Konflikts Ende Februar 2026 passierten täglich rund 17 Millionen Barrel (mb/d) Öl die Straße von Hormus, was etwa 20 % des globalen Angebots entspricht . Die faktische Blockade der Meerenge von März bis Mai ließ die Ströme drastisch sinken. Bis Juni waren Asiens Importe von US-Öl im Mai auf einen Rekordwert von 63,56 Millionen Barrel gestiegen, was jedoch nicht ausreichte, um den Verlust der Lieferungen aus dem Nahen Osten auszugleichen . Die US-Energiebehörde EIA schätzte, dass die Förderausfälle bei etwa 6,7 mb/d ihren Höhepunkt erreichten .

Mitte Juli berichtete S&P Global, dass die Golf-Ölströme immer noch 50 % unter dem Vorkriegsniveau lagen . Die Eskalation im Juli – einschließlich der am 13. Juli angekündigten Seeblockade der gesamten iranischen Küste durch die USA – trieb den Brent-Preis auf ein Einmonatshoch . Die Pläne asiatischer Raffinerien, ihre Produktion im August hochzufahren, waren dadurch direkt bedroht .

Der fragile und kurzlebige Waffenstillstand in der Straße von Hormus

Der Waffenstillstand war nie dauerhaft: Jede Waffenruhe wurde schnell gebrochen, und die Golf-Ölströme erholten sich im Juli nie wieder auf Vorkriegsniveau.

• Ende Juni bis Anfang Juli: Eine vorübergehende Wiedereröffnung der Meerenge ließ den Tankerverkehr schneller wieder anlaufen, als viele Analysten erwartet hatten. Brent-Rohöl fiel bis zum 2. Juli kurzzeitig wieder auf das Vorkriegsniveau von rund 71 Dollar pro Barrel . Der US-Präsident sprach von einem „Öl-Überangebot" durch die Schiffe, die die Meerenge passierten .
• Zusammenbruch am 8. Juli: Die USA starteten neue Angriffe auf den Iran, und der Brent-Preis stieg an einem einzigen Tag um mehr als 3 % und machte den Rückgang auf das Vorkriegsniveau wieder zunichte .
• Eskalation Mitte Juli: Die USA verhängten am 13. Juli erneut eine vollständige Seeblockade der iranischen Küste, was einen Ölpreissprung von 9 % an einem Tag auslöste . Der Iran begann erneut, Schiffe in der Meerenge zu stoppen .
• Pause Ende Juli: Am 26. und 27. Juli stellten beide Seiten die Angriffe vorübergehend ein, was Hoffnungen auf eine diplomatische Lösung weckte. Brent fiel am 27. Juli um 4,1 % und gab bis zum 28. Juli weiter auf die Mitte der 80 Dollar nach . Es wurde jedoch keine dauerhafte Einigung erzielt.

Brent-Rohölpreisbewegungen im Juli 2026

Der Juli war von extremer Volatilität im Monatsverlauf geprägt:

• 2. Juli: ~71 $/Barrel, Vorkriegsniveau aufgrund von Waffenstillstandshoffnungen
• 8. Juli: Anstieg um >3 %, US-Angriffe auf den Iran
• 13. Juli: +9 % auf Einmonatshoch, USA kündigen vollständige Seeblockade an
• 14.–15. Juli: ~84,91 $, Blockade tritt in Kraft, Brent auf 4-Wochen-Hoch
• 20. Juli: >90 $/Barrel, USA und Iran weiten Angriffe aus
• 24. Juli: ~100 $/Barrel, Iran weist US-Waffenstillstandsvorschlag zurück
• 27. Juli: -4,1 % (auf ~84 $), USA und Iran stellen Angriffe vorübergehend ein
• 28. Juli: ~86,52 $ (weiter fallend), Pause hält, Hoffnung auf Deeskalation
• 31. Juli: ~88 $/Barrel, mehr Angebot fließt, dennoch auf Kurs für ~20 % monatlichen Anstieg

Brent schloss den Juli trotz des Rückgangs am Monatsende mit einem Plus von rund 20 % ab . Der kurzfristige Energieausblick der EIA vom Juli prognostizierte für das Gesamtjahr 2026 einen durchschnittlichen Brent-Preis von 96 $/Barrel und für 2027 von 76 $ .

Projektionen der Cashflows im Energiesektor

Analysten revidierten ihre Ölpreisprognosen für 2026 deutlich nach oben:

• Marktdefizit: Analysten warnten, dass der Iran-Krieg den globalen Ölmarkt im Jahr 2026 in ein Angebotsdefizit kippen würde, mit dem stärksten Mangel im zweiten Quartal und einem möglichen Überschuss frühestens im vierten Quartal .
• Zeitplan für die Normalisierung der Meerenge: Die EIA ging davon aus, dass die Öltransporte durch die Straße von Hormus im dritten Quartal 2026 wieder aufgenommen werden, aber „mehrere Monate brauchen werden, um hochzufahren" und erst Anfang 2027 das Vorkonfliktniveau erreichen .
• Abwärtsrisiken: Analysten warnten, dass ohne eine dauerhafte Wiedereröffnung der Meerenge die Märkte für Öl, raffinierte Produkte und LNG „im Herbst unter zunehmenden Druck geraten würden" .

Ende Mai prognostizierte eine Reuters-Umfrage unter 33 Ökonomen und Analysten einen durchschnittlichen Brent-Preis von 84,44 $/Barrel für 2026 und WTI bei 84,63 $ . Der EIA-Ausblick vom April ging für März 2026 von einem Brent-Preis von 103 $/Barrel aus .

Gewinne der japanischen Handelshäuser: Gewinner und Verlierer

Japans fünf große Handelshäuser waren die Hauptnutznießer der Angebotsunterbrechung:

• Rekordgewinnprognosen: Marubeni, Itochu und Sumitomo stellten für das Geschäftsjahr 2026 alle Rekordjahresgewinne in Aussicht, während auch Mitsui und Mitsubishi Gewinnsteigerungen prognostizierten .
• Mitsubishi Corp.: Prognostizierte einen Anstieg des Nettogewinns um 37 % auf 1,1 Billionen Yen (7 Milliarden Dollar), gestützt durch starke Gas- und Kupfergeschäfte .
• Sumitomo Corp.: Stellte das fünfte Rekordjahr in Folge in Aussicht .
• Gegensatz zu Versorgern: Die heimischen Versorgungsunternehmen warnten vor möglichen Gewinneinbußen aufgrund steigender Energiekosten . Tokyo Gas meldete für das erste Quartal (April–Juni) einen Rückgang des Nettogewinns um 65 %, was teilweise auf das Fehlen einmaliger Sondererträge zurückzuführen war, obwohl das US-Schiefergasgeschäft die Einnahmen steigerte .
• Makroökonomischer Druck: Bloomberg schätzte, dass ein Anstieg von Brent um 10 % den Nettogewinn japanischer Unternehmen insgesamt um 1–2 % schmälern würde . Die japanische Notenbank (BOJ) wies auf den zunehmenden Inflationsdruck durch den Krieg hin, was die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinserhöhungen erhöht .

Ausblick auf eine dauerhafte Normalisierung: Hochgradig ungewiss

Der Weg zur Normalisierung blieb Ende Juli 2026 äußerst ungewiss:

• Kein diplomatischer Durchbruch: Der Iran wies Ende Juli einen US-Waffenstillstandsvorschlag zurück, und die Gespräche zeigten keine größeren Fortschritte .
• Wiederkehrende Eskalation: Auf jede Phase der Deeskalation folgten erneute Angriffe, was eine dauerhafte Wiedereröffnung der Meerenge in weite Ferne rücken ließ.
• Langsamer Erholungszeitplan: Selbst im besten diplomatischen Szenario, so die EIA, würde der Verkehr durch die Straße von Hormus erst Anfang 2027 wieder das Vorkriegsniveau erreichen .
• Bedrohung durch die Huthis: Der Iran forderte die jemenitischen Huthis auf, sich bereitzuhalten, um die Ölroute im Roten Meer zu schließen, was ein weiteres Nadelöhr-Risiko darstellt .
• Struktureller Aufwärtsdruck: Die Kombination aus anhaltenden Angebotsunterbrechungen, erschöpften globalen Lagerbeständen und der langsamen Hochfahrung alternativer Ströme (US-Öl, Freigaben aus strategischen Reserven) hielt den Markt strukturell eng .

Kurz gesagt: Der Juli 2026 war ein Monat der Extreme – eine kurze Rückkehr zu Vorkriegspreisen, ein dramatischer Anstieg auf 100 Dollar und ein Rückgang am Monatsende – jedoch ohne dauerhafte Lösung. Die asiatischen Importmengen erholten sich nur geringfügig von den Krisentiefs, und der Waffenstillstand in der Straße von Hormus erwies sich als vorübergehende Atempause, nicht als Wendepunkt. Japans Handelshäuser verzeichneten dank der hohen Energiepreise Rekordgewinnprognosen, während die allgemeinen Aussichten vollständig davon abhingen, ob die US-iranische Diplomatie eine dauerhafte Wiedereröffnung der Meerenge herbeiführen kann – eine Perspektive, die in weiter Ferne blieb.

Vergleich mit Vorkriegs- und Nachkriegstiefs

Vor dem Ausbruch des Konflikts Ende Februar 2026 passierten täglich rund 17 Millionen Barrel (mb/d) Öl die Straße von Hormus, was etwa 20 % des globalen Angebots entspricht . Die faktische Blockade der Meerenge von März bis Mai ließ die Ströme drastisch sinken. Bis Juni waren Asiens Importe von US-Öl im Mai auf einen Rekordwert von 63,56 Millionen Barrel gestiegen, was jedoch nicht ausreichte, um den Verlust der Lieferungen aus dem Nahen Osten auszugleichen . Die US-Energiebehörde EIA schätzte, dass die Förderausfälle bei etwa 6,7 mb/d ihren Höhepunkt erreichten .

Mitte Juli berichtete S&P Global, dass die Golf-Ölströme immer noch 50 % unter dem Vorkriegsniveau lagen . Die Eskalation im Juli – einschließlich der am 13. Juli angekündigten Seeblockade der gesamten iranischen Küste durch die USA – trieb den Brent-Preis auf ein Einmonatshoch . Die Pläne asiatischer Raffinerien, ihre Produktion im August hochzufahren, waren dadurch direkt bedroht .

Der fragile und kurzlebige Waffenstillstand in der Straße von Hormus

Der Waffenstillstand war nie dauerhaft: Jede Waffenruhe wurde schnell gebrochen, und die Golf-Ölströme erholten sich im Juli nie wieder auf Vorkriegsniveau.

• Ende Juni bis Anfang Juli: Eine vorübergehende Wiedereröffnung der Meerenge ließ den Tankerverkehr schneller wieder anlaufen, als viele Analysten erwartet hatten. Brent-Rohöl fiel bis zum 2. Juli kurzzeitig wieder auf das Vorkriegsniveau von rund 71 Dollar pro Barrel . Der US-Präsident sprach von einem „Öl-Überangebot" durch die Schiffe, die die Meerenge passierten .
• Zusammenbruch am 8. Juli: Die USA starteten neue Angriffe auf den Iran, und der Brent-Preis stieg an einem einzigen Tag um mehr als 3 % und machte den Rückgang auf das Vorkriegsniveau wieder zunichte .
• Eskalation Mitte Juli: Die USA verhängten am 13. Juli erneut eine vollständige Seeblockade der iranischen Küste, was einen Ölpreissprung von 9 % an einem Tag auslöste . Der Iran begann erneut, Schiffe in der Meerenge zu stoppen .
• Pause Ende Juli: Am 26. und 27. Juli stellten beide Seiten die Angriffe vorübergehend ein, was Hoffnungen auf eine diplomatische Lösung weckte. Brent fiel am 27. Juli um 4,1 % und gab bis zum 28. Juli weiter auf die Mitte der 80 Dollar nach . Es wurde jedoch keine dauerhafte Einigung erzielt.

Brent-Rohölpreisbewegungen im Juli 2026

Der Juli war von extremer Volatilität im Monatsverlauf geprägt:

• 2. Juli: ~71 $/Barrel, Vorkriegsniveau aufgrund von Waffenstillstandshoffnungen
• 8. Juli: Anstieg um >3 %, US-Angriffe auf den Iran
• 13. Juli: +9 % auf Einmonatshoch, USA kündigen vollständige Seeblockade an
• 14.–15. Juli: ~84,91 $, Blockade tritt in Kraft, Brent auf 4-Wochen-Hoch
• 20. Juli: >90 $/Barrel, USA und Iran weiten Angriffe aus
• 24. Juli: ~100 $/Barrel, Iran weist US-Waffenstillstandsvorschlag zurück
• 27. Juli: -4,1 % (auf ~84 $), USA und Iran stellen Angriffe vorübergehend ein
• 28. Juli: ~86,52 $ (weiter fallend), Pause hält, Hoffnung auf Deeskalation
• 31. Juli: ~88 $/Barrel, mehr Angebot fließt, dennoch auf Kurs für ~20 % monatlichen Anstieg

Brent schloss den Juli trotz des Rückgangs am Monatsende mit einem Plus von rund 20 % ab . Der kurzfristige Energieausblick der EIA vom Juli prognostizierte für das Gesamtjahr 2026 einen durchschnittlichen Brent-Preis von 96 $/Barrel und für 2027 von 76 $ .

Projektionen der Cashflows im Energiesektor

Analysten revidierten ihre Ölpreisprognosen für 2026 deutlich nach oben:

• Marktdefizit: Analysten warnten, dass der Iran-Krieg den globalen Ölmarkt im Jahr 2026 in ein Angebotsdefizit kippen würde, mit dem stärksten Mangel im zweiten Quartal und einem möglichen Überschuss frühestens im vierten Quartal .
• Zeitplan für die Normalisierung der Meerenge: Die EIA ging davon aus, dass die Öltransporte durch die Straße von Hormus im dritten Quartal 2026 wieder aufgenommen werden, aber „mehrere Monate brauchen werden, um hochzufahren" und erst Anfang 2027 das Vorkonfliktniveau erreichen .
• Abwärtsrisiken: Analysten warnten, dass ohne eine dauerhafte Wiedereröffnung der Meerenge die Märkte für Öl, raffinierte Produkte und LNG „im Herbst unter zunehmenden Druck geraten würden" .

Ende Mai prognostizierte eine Reuters-Umfrage unter 33 Ökonomen und Analysten einen durchschnittlichen Brent-Preis von 84,44 $/Barrel für 2026 und WTI bei 84,63 $ . Der EIA-Ausblick vom April ging für März 2026 von einem Brent-Preis von 103 $/Barrel aus .

Gewinne der japanischen Handelshäuser: Gewinner und Verlierer

Japans fünf große Handelshäuser waren die Hauptnutznießer der Angebotsunterbrechung:

• Rekordgewinnprognosen: Marubeni, Itochu und Sumitomo stellten für das Geschäftsjahr 2026 alle Rekordjahresgewinne in Aussicht, während auch Mitsui und Mitsubishi Gewinnsteigerungen prognostizierten .
• Mitsubishi Corp.: Prognostizierte einen Anstieg des Nettogewinns um 37 % auf 1,1 Billionen Yen (7 Milliarden Dollar), gestützt durch starke Gas- und Kupfergeschäfte .
• Sumitomo Corp.: Stellte das fünfte Rekordjahr in Folge in Aussicht .
• Gegensatz zu Versorgern: Die heimischen Versorgungsunternehmen warnten vor möglichen Gewinneinbußen aufgrund steigender Energiekosten . Tokyo Gas meldete für das erste Quartal (April–Juni) einen Rückgang des Nettogewinns um 65 %, was teilweise auf das Fehlen einmaliger Sondererträge zurückzuführen war, obwohl das US-Schiefergasgeschäft die Einnahmen steigerte .
• Makroökonomischer Druck: Bloomberg schätzte, dass ein Anstieg von Brent um 10 % den Nettogewinn japanischer Unternehmen insgesamt um 1–2 % schmälern würde . Die japanische Notenbank (BOJ) wies auf den zunehmenden Inflationsdruck durch den Krieg hin, was die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinserhöhungen erhöht .

Ausblick auf eine dauerhafte Normalisierung: Hochgradig ungewiss

Der Weg zur Normalisierung blieb Ende Juli 2026 äußerst ungewiss:

• Kein diplomatischer Durchbruch: Der Iran wies Ende Juli einen US-Waffenstillstandsvorschlag zurück, und die Gespräche zeigten keine größeren Fortschritte .
• Wiederkehrende Eskalation: Auf jede Phase der Deeskalation folgten erneute Angriffe, was eine dauerhafte Wiedereröffnung der Meerenge in weite Ferne rücken ließ.
• Langsamer Erholungszeitplan: Selbst im besten diplomatischen Szenario, so die EIA, würde der Verkehr durch die Straße von Hormus erst Anfang 2027 wieder das Vorkriegsniveau erreichen .
• Bedrohung durch die Huthis: Der Iran forderte die jemenitischen Huthis auf, sich bereitzuhalten, um die Ölroute im Roten Meer zu schließen, was ein weiteres Nadelöhr-Risiko darstellt .
• Struktureller Aufwärtsdruck: Die Kombination aus anhaltenden Angebotsunterbrechungen, erschöpften globalen Lagerbeständen und der langsamen Hochfahrung alternativer Ströme (US-Öl, Freigaben aus strategischen Reserven) hielt den Markt strukturell eng .

Kurz gesagt: Der Juli 2026 war ein Monat der Extreme – eine kurze Rückkehr zu Vorkriegspreisen, ein dramatischer Anstieg auf 100 Dollar und ein Rückgang am Monatsende – jedoch ohne dauerhafte Lösung. Die asiatischen Importmengen erholten sich nur geringfügig von den Krisentiefs, und der Waffenstillstand in der Straße von Hormus erwies sich als vorübergehende Atempause, nicht als Wendepunkt. Japans Handelshäuser verzeichneten dank der hohen Energiepreise Rekordgewinnprognosen, während die allgemeinen Aussichten vollständig davon abhingen, ob die US-iranische Diplomatie eine dauerhafte Wiedereröffnung der Meerenge herbeiführen kann – eine Perspektive, die in weiter Ferne blieb.