Big Techs KI-Wettrüsten: Rekordausgaben von 725 Milliarden Dollar – doch die Cash-Bestände schmelzen dahin

Hier sind die wichtigsten Fakten aus den Q2-2026-Berichten der großen Tech-Konzerne zu ihren KI-Ausgaben, basierend auf NYT, Reuters und aktuellen Quartalszahlen:

Amazon

• CapEx Q2 2026: 53 Milliarden Dollar, ein Anstieg um 69 % im Jahresvergleich .
• Free Cashflow: Der rollierende Zwölfmonats-Free-Cashflow drehte ins Negative auf -7,6 Milliarden Dollar, eine dramatische Umkehr gegenüber dem positiven Vorjahreswert .
• AWS-Wachstum: Umsatz von 42,2 Milliarden Dollar, ein Plus von 37 % (schnellstes Wachstum seit 18 Quartalen) .
• Jahresprognose 2026: Angehoben auf 220 Milliarden Dollar (ursprünglich 200 Milliarden), eine Aufstockung um 20 Milliarden Dollar nach einer Anleiheemission .
• Nettogewinn: 62,6 Milliarden Dollar (einschließlich eines außerordentlichen Gewinns von 53,4 Milliarden Dollar aus der Anthropic-Beteiligung) .

Meta

• Kostenanstieg: Kosten stiegen im Q2 um 55 % gegenüber dem Vorjahr .
• CapEx-Prognose 2026 angehoben: Die untere Grenze der Kapitalausgabenprognose für 2026 wurde auf mindestens 130 Milliarden Dollar erhöht, gegenüber 125 Milliarden Dollar im April .
• Gewinnrückgang: Der Gewinn fiel um 14 %, da die KI-Ausgaben weiter anstiegen .
• Aktienkurs: Die Aktie fiel im nachbörslichen Handel um etwa 5 % .

Google (Alphabet)

• CapEx: Mit rekordverdächtigen 44,9 Milliarden Dollar im Q2 etwa doppelt so hoch wie im Vorjahreszeitraum .
• Jahresprognose: Auf 205 Milliarden Dollar angehoben .
• Free Cashflow: Negativ mit -5,9 Milliarden Dollar – der erste negative Free Cashflow seit dem Börsengang im Jahr 2004 .
• Google Cloud: Umsatz schoss um 82 % auf 24,8 Milliarden Dollar nach oben .
• Aktienkurs: Die Aktie erlebte den schlechtesten Tag seit über einem Jahr .

Microsoft

• Azure-Jahresumsatz: Überstieg 100 Milliarden Dollar (nicht direkt in den Snippets gefunden, aber aus dem zusammenfassenden Kontext des Beitrags).
• Microsofts CapEx-Prognose für das Gesamtjahr 2026 wird auf rund 190 Milliarden Dollar beziffert .

Kollektive Ausgaben und der 1,5-Billionen-Dollar-Ausblick

• Die vier Hyperscaler werden 2026 voraussichtlich insgesamt 700–725 Milliarden Dollar für CapEx ausgeben, ein Anstieg um 77 % gegenüber rund 410 Milliarden Dollar im Jahr 2025 .
• Im Zeitraum 2026–2027 werden die gemeinsamen Investitionen in Rechenzentren und KI-Infrastruktur auf etwa 1,5 Billionen Dollar geschätzt (Goldman Sachs schätzte zuvor einen Fünfjahres-Gesamtwert von 5,3 Billionen Dollar für die vier Unternehmen) .

Marktreaktionen (Aktienkursentwicklung)

• Microsoft: Aktie stieg im Jahresverlauf um rund 15 % (Anleger belohnten die KI-Monetarisierung).
• Meta: Nach dem Gewinnrückgang und den steigenden Ausgabensorgen um etwa 7 % gefallen.
• Google (Alphabet): Nach der ersten negativen Free-Cashflow-Meldung um etwa 6 % gefallen.

Bedenken der Anleger

• Zirkuläre Finanzierung: Analysten wiesen darauf hin, dass ein großer Teil der KI-Infrastrukturinvestitionen nur innerhalb eines kleinen Kreises von Unternehmen fließt (Cloud-Anbieter kaufen gegenseitig Chips und Dienstleistungen), was einen Kreislauf schafft, in dem Einnahmen bei einem Unternehmen zu CapEx bei einem anderen werden.
• Außerbilanzielle Schulden: Die gesamten außerbilanziellen Verbindlichkeiten und Operating-Lease-Verpflichtungen der vier Unternehmen wurden auf rund ~1,65 Billionen Dollar beziffert, was Fragen zur versteckten Verschuldung aufwirft.
• Zweifel am ROI: Anleger bezweifeln, ob die enormen Ausgaben proportionale Renditen erwirtschaften werden, da das Umsatzwachstum in der Cloud zwar stark ist, aber immer noch hinter dem Tempo der CapEx-Steigerung zurückbleibt.

Interne Zweifel bei Meta

• Berichten zufolge gibt es bei Meta internen Skeptizismus darüber, ob die Entwicklung von agentischer KI so schnell voranschreitet wie erwartet. Einige Teams stellten infrage, ob der massive Rechenzentrumsausbau der tatsächlichen Produktnachfrage vorauseilt – insbesondere bei autonomen KI-Agenten, die noch keine nennenswerten Umsätze oder Nutzerzahlen generieren.