Kupferpreise steigen nach US-Iran-Feuerpause – breite Markterholung, aber Risiken bleiben

Breitere Markterholung

• Wall-Street-Aktien-Futures stiegen, da die risikoscheue Stimmung vor der Sitzung der US-Notenbank Fed in dieser Woche einer aufgehellten Stimmung wich .
• Staatsanleihen legten über die gesamte Laufzeitkurve hinweg zu, da günstigeres Öl die Inflationserwartungen und Zinserhöhungsängste milderte .
• Gold stieg um mehr als 1 % auf über 4.100 $ pro Unze, begünstigt durch einen schwächeren Dollar und fallende reale Renditen infolge der geopolitischen Entspannung .
• Der US-Dollar und die Renditen von Staatsanleihen gaben breit nach, was den Abbau von Safe-Haven-Nachfrage widerspiegelte .

Ungelöste Risiken trüben den Ausblick

1. Huthi-Angriffe auf die Schifffahrt im Roten Meer bleiben aktiv und nehmen zu.

• Am 26./27. Juli griffen die jemenitischen Huthis saudi-arabische Ölanlagen an der Küste des Roten Meeres an, was dazu führte, dass der Schiffsverkehr durch Bab el-Mandeb drastisch zurückging. Am Sonntag passierten nur noch 11 Frachtschiffe die Meerenge, ein deutlicher Rückgang gegenüber den Vortagen .
• Die Huthis hatten am 20. Juli eine Seeblockade gegen saudische Häfen verhängt und der UN-Generalsekretär warnte vor einem weiteren Eskalationsrisiko .
• Bloomberg wies auf die Fragilität der Umgehungslösungen für die Schifffahrt im Roten Meer hin: Die Huthis könnten jederzeit eine umfassendere Schiffahrtskrise auslösen, die Öl-, Container- und Trockenmassengut-Lieferketten – einschließlich Kupferkonzentrat-Sendungen – treffen würde .

2. Die Haltbarkeit der US-Iran-Feuerpause ist ungewiss.

• Die Feuerpause folgte auf eine zweitägige Unterbrechung der US-Luftangriffe auf den Iran am Wochenende. Präsident Trump soll offen für die Wiederaufnahme von Verhandlungen sein . Allerdings wurde die Kampfpause als vorübergehend und fragil beschrieben – es gibt kein formelles Waffenstillstandsabkommen, und beide Seiten behalten sich die Wiederaufnahme von Angriffen vor .
• Die Straße von Hormus bleibt ein Krisenherd, die Transitmengen sind weiterhin niedrig, und drohende Schiffsangriffe durch den Iran auf dieser Seite der Arabischen Halbinsel sind nicht vom Tisch .

3. Weitere Gegenwinde für Kupfer.

• Die schwache chinesische Nachfrage hielt an und dämpfte teilweise die positive Stimmung aus niedrigeren Ölpreisen und knapperen Lagerbeständen .
• Die anstehende Fed-Entscheidung (29. Juli) sorgte für makroökonomische Unsicherheit: Der ölpreisbedingte Rückgang der Inflationserwartungen verbesserte zwar die Aussichten auf Zinssenkungen, doch die Richtung ist noch nicht festgelegt .

Fazit: Die Unterbrechung der US-iranischen Angriffe bescherte Kupfer und den breiteren Märkten am 27. Juli eine deutliche Erholungsrally, indem sie die Ölpreise und Inflationsängste drastisch senkte. Doch die Huthi-Blockade bedroht weiterhin die für Rohstofflieferketten wichtigen Schifffahrtsrouten im Roten Meer, und die US-Iran-Feuerpause bietet keine Gewähr für Dauerhaftigkeit – der Ausblick bleibt anfällig für eine schnelle Kehrtwende, falls die Feindseligkeiten wieder aufflammen.