Schweizer Franken legt zu: Warum der Dollar am Montag weiter nachgab

Der Haupttreiber am Montag: Entspannung zwischen USA und Iran

• Über das Wochenende wurde eine militärische Eskalation zwischen den USA und dem Iran gestoppt . Dies verringerte die Nachfrage nach dem Dollar als sicherer Hafen. Der Franken, der ebenfalls als sicherer Hafen gilt, profitierte davon, dass die ‚Risk-off‘-Prämie auf den USD verfiel .
• USD/CHF notierte am Montag im asiatischen Handel bei rund 0,8150, nach fünf vorangegangenen Tagen mit Verlusten .

Die breitere Dollarschwäche – die wichtigsten strukturellen Treiber

• Abkühlende Inflation macht Zinserhöhungen der Fed unwahrscheinlich. Die US-Verbraucherpreise (CPI) und Erzeugerpreise (PPI) für Juni fielen schwächer aus als erwartet . Damit ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Juli, die zuvor bei fast 50% lag, praktisch auf null gesunken . Der US-Dollar-Index (DXY) fiel daraufhin auf ein Tief von 100,36 .
• Schrumpfende Zinsdifferenzen. Sinken die US-Zinsen auf das Niveau anderer großer Volkswirtschaften, schwindet der Zinsvorteil, der den Dollar bisher gestützt hat. Morgan Stanley betont, dass schrumpfende Zinsdifferenzen ein fundamentaler Treiber der Dollarschwäche sind .
• Der ‚Sell America‘-Handel gewinnt an Fahrt. Globale Anleger ziehen Geld aus US-Vermögenswerten ab – aus Sorge um die Fiskalpolitik, steigende Schuldenlasten und veränderte Reservestrategien der Zentralbanken. Das setzt den Dollar zusätzlich unter Druck . Goldman Sachs Research rechnet damit, dass der Dollar im Laufe des Jahres 2026 weiter an Wert verlieren wird .
• Wachstumsschwäche und handelspolitische Unsicherheit. Die unberechenbare US-Handelspolitik und ein schrumpfender Wachstumsvorsprung gegenüber dem Rest der Welt haben die traditionelle Rolle des Dollars als sicherer Hafen untergraben .

Der Ausblick für USD/CHF

• Der Konsens von rund 20 Banken, die Mitte Juli befragt wurden, liegt für Ende 2026 bei einem Median von 0,78 für USD/CHF – das wäre rund 3,7% unter dem damaligen Kurs von 0,8088 .
• Die Modelle von Trading Economics prognostizieren USD/CHF bei 0,80 zum Ende des dritten Quartals 2026 und bei 0,78 in 12 Monaten .
• Die technische Analyse zeigt, dass USD/CHF in einem Abwärtskanal nahe 0,8175 notiert. Die bärischen Signale der gleitenden Durchschnitte deuten auf anhaltenden Verkaufsdruck auf der Dollarseite hin .
• Noch pessimistischere Prognosen, etwa von LiteFinance, sehen einen möglichen Rutsch in die Spanne von 0,6730 bis 0,7169 im Laufe des Jahres 2026 .

Kurz gesagt: Die Franken-Rallye am Montag war eine taktische Bewegung im Zuge der Entspannung im Nahen Osten. Der größere Trend ist jedoch ein strukturell schwacher Dollar. Die meisten Prognosen deuten auf einen Rückgang von USD/CHF in Richtung 0,78 bis zum Jahresende hin – vorausgesetzt, die Fed bleibt abwartend und die Risiken im Nahen Osten flammen nicht wieder auf.