Rekordzuflüsse in Emerging Markets und China-Fonds: Die große Rotation weg von US- und Europa-Aktien

Chinesische Aktienfonds machten den Löwenanteil aus. China-Fonds allein nahmen in der Woche bis zum 22. Juli 21,3 Milliarden US-Dollar ein – der dritthöchste wöchentliche Zufluss in der Geschichte . Dies folgte auf einen früheren Schub in der Woche bis zum 15. Juli, als BofA meldete, dass China seine größten Zuflüsse seit April verzeichnete . Die jüngste Welle wurde durch die Erwartung einer lockeren Geldpolitik der US-Notenbank Fed, erneuten Optimismus bezüglich chinesischer Konjunkturmaßnahmen und eine globale Rotation in riskantere Anlageklassen befeuert .

2. Die Rotation weg von US- und Europa-Aktien

Die Rotation wird durch die Suche nach höheren Renditen angetrieben, da der US-Exzeptionalismus verblasst. Im Einzelnen:

• US-Aktienfonds verzeichnen anhaltende Abflüsse. Ende Juli 2026 verbuchten US-Aktienfonds weitere 6 Milliarden US-Dollar an Abflüssen – die dritte Woche mit Rücknahmen in fünf Wochen . Ein früherer BofA-Bericht Mitte Juli stellte fest, dass US-Aktien bereits seit mehreren Wochen in Folge Abflüsse verzeichneten, während das Geld in EM- und China-Fonds rotierte .
• Europäische Aktien haben ebenfalls an Attraktivität verloren. Nachdem europäische Fonds Anfang März 2025 noch 4,1 Mrd. USD angezogen hatten – der höchste Wert seit Februar 2022 – verzeichneten sie zuletzt Abflüsse, da geopolitische Bedenken (der Iran-Konflikt) die Stimmung belasteten . Bis Juli 2026 zeigten die BofA-Daten, dass Europa-Fonds Abflüsse verzeichneten, ein starker Kontrast zum Ansturm auf die EM .
• Wichtige Treiber der Rotation:
  • Erwartung einer lockeren Fed-Politik – Anleger rechnen mit Zinssenkungen, die den US-Dollar schwächen und EM-Vermögenswerte beflügeln .
  • Chinas Konjunkturprogramm – Die verstärkte politische Unterstützung Pekings hat die Nachfrage nach chinesischen Aktien neu entfacht .

3. Indien-fokussierte Fonds: Frühe Anzeichen einer Stabilisierung

Indien-fokussierte Fonds zeigen nach schweren Abflüssen erste Anzeichen einer Trendwende.

• Die Schäden: Indien-fokussierte Aktienfonds verzeichneten bis Ende Juni 2026 Abflüsse von 8,5 Milliarden US-Dollar und machten damit mehr als die Hälfte der Zuflüsse seit 2023 rückgängig . Im März-April 2026 verzeichneten ausländische Portfolioinvestoren Rekord-Monatsabflüsse aus indischen Finanztiteln, ausgelöst durch den Iran-Konflikt, die Schwäche der Rupie und Bedenken hinsichtlich der Energiekosten . Bis April übertrafen die viermonatigen ausländischen Abflüsse aus indischen Aktien bereits den Höchststand des Vorjahres .
• Das Stabilisierungssignal: Bis Ende Juli 2026 berichteten Analysten, dass Indien-fokussierte Fondsflüsse frühe Anzeichen einer Stabilisierung zeigten, angeführt von erneuten ETF-Zuflüssen nach monatelangen Abflüssen . Die Zuflüsse in heimische Aktien-Investmentfonds stiegen im Juni 2026 im Vergleich zum Vormonat um 26,5 % und erholten sich von einem Ein-Jahres-Tief, da die nachlassenden Spannungen im Nahen Osten und stabilisierende Maßnahmen für die Rupie die Stimmung hoben . Dies war die längste Serie von Nettozuflüssen in indische Aktien-Investmentfonds seit Beginn der Aufzeichnungen (fünf Jahre und vier Monate) .
• Einschränkung: Trotz dieser Erholung im Inland bleiben die ausländischen Portfolioabflüsse aus Indien signifikant, und das Land ist noch nicht im gleichen Maße von der Rallye in China und den gesamten EM profitiert .

4. Breitere Stimmungsverschiebung: BofA Global Fund Manager Survey Juli 2026

Die BofA Global Fund Manager Survey vom Juli 2026 offenbarte eine außergewöhnlich bullische und risikofreudige Haltung institutioneller Anleger:

Fazit: Die BofA-Umfrage vom Juli 2026 zeichnet das Bild einer hyper-bullischen Stimmung: Rekordtief bei den Bargeldbeständen, Rekordoptimismus für ein „No Landing"-Szenario und extreme Überfüllung bei Tech/KI-Trades. Die Kehrseite der Medaille: KI-Investitionsausgaben sind zum größten wahrgenommenen Risiko des Marktes geworden, und der Bull & Bear Indikator von 9,4 liegt nahe an Niveaus, die in der Vergangenheit Korrekturen vorausgingen .