DeepSeek pausiert zweite Finanzierungsrunde nach geleakten Äußerungen des Gründers

Vor der Pause hatte DeepSeek im Juni 2026 gerade die erste externe Finanzierungsrunde abgeschlossen – über 50 Milliarden Yuan (ca. 7,4 Mrd. $) zu einer Bewertung von über 50 Mrd. $ . Bereits Mitte Juli befand man sich in ersten Gesprächen für eine zweite Runde mit einer angestrebten Bewertung von rund 71 Mrd. $ . DeepSeek könnte den Deal zu einem späteren Zeitpunkt wieder aufnehmen, wie mit der Angelegenheit vertraute Personen mitteilten .

DeepSeeks ungewöhnliche Finanzierungsstruktur

Die erste Runde war durch eine stark gründerzentrierte Deal-Struktur gekennzeichnet, die für ein Startup dieser Größenordnung höchst ungewöhnlich ist :

• Investoren kauften keine DeepSeek-Aktien direkt. Stattdessen investierten sie in eine Kommanditgesellschaft (Limited Partnership), bei der Liang Wenfeng als geschäftsführender Gesellschafter überproportionale Kontrolle behielt .
• Die Struktur soll es Liang ermöglichen, die Forschung an Künstlicher Allgemeiner Intelligenz (AGI) über Gewinnmaximierung und kurzfristige Monetarisierung zu stellen .
• Zu den Hauptteilnehmern der ersten Runde gehörten Tencent Holdings und der Batteriehersteller CATL .
• Liang Wenfeng selbst steuerte rund 20 Milliarden Yuan bei – die größte Einzelinvestition in dieser Runde .

Diese Konstruktion wird als „bizarr“ und „aggressiv gründerzentriert“ beschrieben und ist außerhalb von Gründer-kontrollierten Tech-Giganten selten zu finden . Die Investoren akzeptierten eine fünfjährige Haltefrist und hatten kein Stimmrecht .

Liang Wenfengs politisch heikle, geleakte Äußerungen im Investorengespräch

Ein leicht redigiertes Transkript des rund vierstündigen, nicht-öffentlichen Investorengesprächs vom 20. Mai 2026 wurde von Tencent Tech veröffentlicht und verbreitete sich Ende Juli rasant . Die Liang Wenfeng zugeschriebenen Kernaussagen:

Über Nvidia und Chinas Hardware-Abhängigkeit:

• Liang argumentierte, dass Nvidias CUDA-Ökosystem nicht unersetzlich sei und sagte voraus, dass „innerhalb eines Jahres nennenswerte Risse auftauchen könnten“ .
• Er erklärte, dass heimische chinesische Alternativen – konkret die Chips von Huawei – voraussichtlich innerhalb eines Jahres die funktionale Gleichwertigkeit mit Nvidia erreichen würden, und selbst ein 1- bis 2-facher Aufpreis akzeptabel wäre .
• Er sagte, dass „NVIDIAs CUDA-Dominanz bröckelt“ und dass die Monopolmacht von Nvidias KI-Chip-Ökosystem eine entscheidende Schwachstelle sei, die seiner Erwartung nach brechen werde .

Über die KI-Wettbewerbslücke zwischen den USA und China:

• Liangs zentrale These ist, dass der KI-Rückstand Chinas gegenüber den USA in erster Linie ein Problem des Zugangs zu Rechenleistung (Compute) ist, nicht ein Mangel an Talenten oder Algorithmen .
• Er schätzte den Rückstand auf etwa ein Jahr, merkte aber an, dass China nur etwa 1/20 der Rechenleistung der USA eingesetzt habe – was bedeute, dass die Lücke enger sei, als die rohen Zahlen vermuten ließen, sofern China ausreichend Hardware beschaffen könne .
• Er argumentierte, DeepSeek könne wettbewerbsfähig bleiben, indem man ein oder zwei Modellgenerationen hinterherhinke, aber radikal weniger Rechenleistung einsetze und auf Effizienz setze .

Diese Äußerungen sind in China politisch heikel, da sie als Eingeständnis einer strukturellen Hardware-Abhängigkeit von US-Technologie (Nvidia) und als Quantifizierung einer konkreten Technologielücke zu den USA verstanden werden könnten – Themen, die die chinesische Regierung typischerweise herunterspielt.

Zukunftspläne: Börsengang auf dem chinesischen Festland

Trotz der Finanzierungspause bereitet sich DeepSeek aktiv auf einen Börsengang an der chinesischen Festlandbörse vor:

• Angestrebte Börse: Der STAR Market in Shanghai (Chinas Nasdaq-ähnliches Tech-Segment) .
• Zeitplan: Einreichung des Börsenprospekts bereits Ende 2026 oder Anfang 2027, mit einem Börsendebüt im Jahr 2027, möglicherweise bereits im zweiten Quartal 2027 .
• Angestrebte Bewertung: Rund 71 bis 74 Mrd. $ (480 – 500 Milliarden Yuan) zum IPO-Zeitpunkt .
• Berater: DeepSeek arbeitet bereits mit Wirtschaftsprüfungs- und Bankberatern an der IPO-Vorbereitung .
• Motivation: Der Börsengang wird als notwendig erachtet, um Zugang zu tieferen inländischen Kapitalpools zu erhalten, da die chinesischen Eigenkapitalmärkte im Vergleich zu den US-Märkten für KI-Unternehmen relativ flach sind .

Liang Wenfeng hat eine Präferenz für die Verfolgung von AGI gegenüber kurzfristiger Monetarisierung geäußert, was zu Spannungen mit Börseninvestoren führen könnte, die Renditen erwarten . Das Unternehmen sucht weiterhin nach einer kleineren privaten Aufstockung (ca. 1,5 Mrd. $ bei einer Bewertung von rund 71 Mrd. $), falls die zweite Runde wieder aufgenommen wird .