Eurozone im Sommer 2026: Friedenshoffnung verpufft, Öl klettert auf 100 US-Dollar, EZB hält Kurs

Zwischen Juni und Juli 2026 spielten sich in der Eurozone drei eng miteinander verwobene Geschichten ab: ein plötzlicher Rückgang der Inflationserwartungen, eine volatile Ölpreis-Rallye aufgrund eines gescheiterten Waffenstillstands im Nahen Osten und die behutsame Navigation der Europäischen Zentralbank (EZB) zwischen Zinspause und weiterer Straffung.

Verbraucherumfrage der EZB: Inflationserwartung für die nächsten 12 Monate fällt auf 3,0 %

Die EZB-Verbraucherumfrage (Consumer Expectations Survey, CES) für Juni 2026, veröffentlicht am 24. Juli, zeigte, dass die privaten Haushalte im Euroraum die Inflation für die kommenden zwölf Monate im Median auf 3,0 % schätzten – ein deutlicher Rückgang von 3,5 % im Mai . Auch die Drei-Jahres-Erwartung sank leicht auf 2,8 % (von 2,9 %), während die Fünf-Jahres-Erwartung bei 2,4 % stagnierte .

Die EZB erklärte, dass „die mittlere Wahrnehmung der Inflation der Verbraucher in den letzten zwölf Monaten signifikant gesunken ist, ebenso wie die mittlere Erwartung für die Inflation in den nächsten zwölf Monaten“ . Wie Reuters anmerkte, wurde der Rückgang „wahrscheinlich durch eine Waffenruhe im Nahen Osten begünstigt, die die Energiepreise senkte, sich aber als kurzlebig erwies“ . Bloomberg stellte fest, dass der Umfragezeitraum im Juni „vor dem durch ein erneutes Aufflackern der Kämpfe im Nahen Osten ausgelösten Ölpreisschub liegt“ . Die Umfrage wurde vom 4. bis 29. Juni durchgeführt – ein Zeitfenster, das das US-Iran-Waffenstillstandsabkommen erfasste, nicht aber dessen anschließendes Scheitern .

Ölpreis: Von der Waffenruhe zum Rekordhoch

Die Entwicklung des Ölpreises in diesen beiden Monaten wurde fast vollständig von den wechselnden Aussichten auf den Nahost-Konflikt bestimmt – insbesondere durch die Eskalation des US-Iran-Krieges und dessen Auswirkung auf die Schifffahrt durch die Straße von Hormus.

Juni bis Anfang Juli: Die Waffenruhe senkt die Preise

Ein vorläufiges Waffenstillstandsabkommen zwischen den USA und dem Iran im Juni sorgte für eine deutliche Erholung der Ölströme durch die Straße von Hormus. Der Ölmarktbericht der Internationalen Energieagentur (IEA) vom Juli 2026 stellte fest, dass die Nordsee-Referenzpreise im Juni um 31 US-Dollar pro Barrel einbrachen und Anfang Juli 68 US-Dollar pro Barrel erreichten – den niedrigsten Stand seit Kriegsbeginn . Brent-Rohöl notierte Anfang Juli kurzzeitig bei rund 71–72 US-Dollar, nachdem die OPEC+ beschlossen hatte, die Förderziele weiter zu erhöhen .

7. bis 8. Juli: Der Waffenstillstand bricht zusammen

Am 7. und 8. Juli erklärte US-Präsident Donald Trump die vorläufige Waffenruhe mit dem Iran für beendet. Die USA starteten neue Angriffe auf den Iran, nachdem Angriffe auf Handelsschiffe in der Straße von Hormus gemeldet worden waren . Der Iran reagierte mit Vergeltungsschlägen. Der Brent-Ölpreis schoss an einem Tag um etwa 7 % in die Höhe und schloss am 8. Juli bei 79,07 US-Dollar – dem höchsten Schlusskurs seit dem 19. Juni .

Ende Juli: Der Ölpreis klettert wieder in Richtung 100 US-Dollar

Bis zum 16. Juli stiegen die Ölpreise weiter, da sich der US-Iran-Krieg mit „intensivierenden Angriffen“ ausweitete und der Iran die jemenitischen Huthi aufforderte, sich auf die Schließung der Ölroute im Roten Meer vorzubereiten . Am 23. Juli schnellte Brent-Rohöl auf 98,49 US-Dollar pro Barrel – ein Anstieg von 24,98 % gegenüber dem Vormonat . Die New York Times berichtete, dass die globalen Ölpreise zum ersten Mal seit Mai wieder 100 US-Dollar pro Barrel erreichten, angetrieben durch den eskalierenden Konflikt .

EZB-Politik: Zinserhöhung im Juni, Pause im Juli, September im Fokus

Die geldpolitische Reaktion der EZB auf die energiegetriebene Inflation war die erste einer großen Notenbank und vollzog sich in zwei Schritten.

11. Juni 2026: EZB erhöht Leitzins auf 2,25 %

Die EZB hob ihre drei Leitzinssätze um 25 Basispunkte an und brachte den Einlagensatz damit auf 2,25 % . Dieser Schritt war die erste Zinserhöhung einer großen Zentralbank als Reaktion auf den Nahost-Krieg . Die EZB stellte klar: „Wir tun dies, weil der Krieg im Nahen Osten die Preise in die Höhe treibt“ . Der Beschluss war einstimmig; es wurde keine andere Option diskutiert .

23. Juli 2026: EZB hält Zinsen, signalisiert aber wahrscheinliche Erhöhung im September

Am 23. Juli beließ die EZB die Leitzinsen unverändert bei 2,25 % und pausierte, um den sich entwickelnden Energieschock zu bewerten . Der EZB-Rat erklärte, man „beobachte aufmerksam die Intensität und Dauer des Anstiegs der Energiepreise“ . Präsidentin Christine Lagarde deutete an, dass die Bank „für eine mögliche Bewegung im September bereit“ sei . Eine am 16. Juli veröffentlichte Reuters-Umfrage unter 74 Ökonomen ergab eine wachsende Mehrheit (70 %, bzw. 52 von 74 Befragten), die für September eine weitere Erhöhung im laufenden Jahr erwarteten . Die Märkte rechneten nahezu vollständig mit einer Anhebung auf 2,50 % im September .

Inflationsausblick: Über 2 % bis ins Jahr 2027

Die offiziellen EZB-Mitarbeiterprognosen machten deutlich, dass die energiegetriebene Inflation für einen längeren Zeitraum deutlich über dem Zwei-Prozent-Ziel liegen würde.

Die EZB-Prognose vom Juni 2026 sah die Gesamtinflation im Jahresdurchschnitt bei 3,0 % für 2026, 2,3 % für 2027 und 2,0 % für 2028 – die Inflation sollte also bis ins erste Halbjahr 2027 über dem Zielwert bleiben . Die am 9. Juli veröffentlichten Protokolle der EZB-Sitzung vom Juni zeigten, dass den Währungshütern „Prognosen vorgelegt wurden, wonach die Inflation trotz dreier Zinserhöhungen der EZB bis ins nächste Jahr über dem Zielwert bleiben würde“ . Die geldpolitische Erklärung vom Juni warnte: „Die Inflation wird im Sommer weiter steigen und auch im nächsten Jahr deutlich über unserem Zwei-Prozent-Ziel bleiben“ . Ein Briefing des Europäischen Parlaments hielt fest, dass die EZB „die erste globale Zentralbank war, die ihre Geldpolitik als Reaktion auf den erneuten, durch den Nahost-Krieg verursachten Inflationsdruck straffte“ .