Die Konditionen der 'Besten und Letzten' Offerte

• Gesamtwert: £14 Milliarden, umgerechnet etwa 18,8 Milliarden US-Dollar .
• Wert pro Aktie: 1.031,7 Pence pro Segro-Aktie .
• Aktienkomponente: 0,0920 neue Prologis-Aktien für jede Segro-Aktie .
• Teilweise Baralternative: Bis zu £3,5 Milliarden (ca. 25% der Gesamtgegenleistung) zu einem festen Preis von 1.000 Pence pro Segro-Aktie, anteilig gekürzt bei Überzeichnung .
• Aufschlag: Die Offerte entspricht einem Aufschlag von etwa 14% auf den Nettoinventarwert von Segro und einem Aufschlag von rund 39% auf den Segro-Aktienkurs unmittelbar vor Bekanntwerden des Prologis-Interesses .
• Sekundäres LSE-Listing: Prologis hat zugesagt, ein sekundäres Listing an der London Stock Exchange für das kombinierte Unternehmen anzustreben – ein wichtiges Zugeständnis, um britische Listing-Bedenken zu adressieren .

Zeitplan: Vom ersten Kontakt bis zur Takeover-Panel-Frist

• 16. Juni 2026 – Prologis unterbreitet dem Segro-Vorstand einen indikativen Aktientausch-Vorschlag zu 0,084 neuen Prologis-Aktien pro Segro-Aktie, was Segro mit rund £12,6 Milliarden (16,6 Milliarden US-Dollar) bzw. 925 Pence pro Aktie bewertet .
• 23. Juni 2026 – Der Segro-Vorstand lehnt das erste Angebot „einstimmig und eindeutig“ ab und bezeichnet es als opportunistisch und „deutlich unter Wert“ .
• 24. Juni 2026 – Prologis geht mit der Offerte an die Öffentlichkeit und appelliert direkt an die Segro-Aktionäre. Das britische Takeover Panel setzt eine „Put up or Shut up“-Frist (PUSU) auf den 22. Juli 2026 fest .
• 16. Juli 2026 – Prologis legt ein drittes, verbessertes Angebot vor (zweite Überarbeitung) mit 0,0890 neuen Aktien pro Segro-Aktie plus einer neuen Baralternative von bis zu £2,7 Milliarden (20% der Gegenleistung). Der Wert: rund £13,5 Milliarden (18,2 Milliarden US-Dollar) bzw. 993 Pence pro Aktie .
• 17. Juli 2026 – Auch das dritte Angebot wird vom Segro-Vorstand abgelehnt .
• 19.–20. Juli 2026 – Top-Manager von Prologis treffen sich am Wochenende mit dem Segro-Management in London zu weiteren Verhandlungen .
• 22. Juli 2026 – Prologis unterbreitet das vierte und „beste und letzte“ Angebot: 0,0920 Aktien plus bis zu £3,5 Milliarden in bar. Der Wert: £14 Milliarden (~18,8 Milliarden US-Dollar). Die PUSU-Frist des Takeover Panels wird eingehalten .
• 22. Juli 2026 (gleicher Tag) – Der Segro-Vorstand gibt eine Erklärung ab, wonach er die geänderte Offerte „grundsätzlich empfehlen“ wolle – eine dramatische Kehrtwende nach den vorherigen Ablehnungen .
• 12. August 2026 – Der Segro-Vorstand verlängert die PUSU-Frist bis spätestens 17:00 Uhr BST an diesem Datum, um die finale Due Diligence und Dokumentation zu ermöglichen .

Die Haltung des Segro-Vorstands: 'Grundsätzlich empfohlen'

Nachdem der Segro-Vorstand drei frühere Angebote kategorisch abgelehnt hatte, erklärte er am 22. Juli, er sei bereit, das vierte Angebot den Aktionären zu empfehlen – vorausgesetzt, die bestätigende Due Diligence wird abgeschlossen und endgültige Vertragsbedingungen vereinbart . Der Vorstand betonte, man habe sich am vorangegangenen Wochenende mit Prologis getroffen und stets klargestellt, dass man auf der Grundlage eines überarbeiteten Vorschlags erneut verhandeln würde . Diese Kehrtwende stellt einen großen Durchbruch nach wochenlanger öffentlicher Blockade dar.

Bedingungen für einen formellen Deal

Ein formelles, verbindliches Angebot liegt noch nicht vor. Folgende Schritte sind noch erforderlich:

• Bestätigende Due Diligence: Der Segro-Vorstand hat zugestimmt, seine Bücher zu öffnen, damit Prologis die bestätigende Due Diligence abschließen kann .
• Endgültige Bedingungen und Dokumentation: Die Vorstände müssen sich auf endgültige Vertragsbedingungen sowie ein formelles Scheme of Arrangement oder Übernahmeangebotsdokument einigen .
• Aktionärs- und Genehmigungsverfahren: Die Transaktion bedarf der Zustimmung der Segro-Aktionäre sowie der Freigabe durch die zuständigen Wettbewerbs- und Regulierungsbehörden.

Prologis hat klargestellt, dass es sich um das letzte Angebot handelt und keine weiteren Erhöhungen erfolgen werden .

Mögliche Auswirkungen: Die Geburt des weltweit größten Logistikimmobilien-Konzerns

• Größenordnung: Das fusionierte Unternehmen wäre der weltweit größte Eigentümer und Betreiber von Logistik- und Industrieimmobilien mit einem Portfolio in Nordamerika, Europa und Asien .
• Kombinierte Marktkapitalisierung: Prologis (bereits der größte börsennotierte Industrie-REIT der Welt) plus Segro (das größte börsennotierte Immobilienunternehmen Großbritanniens und Europas größter Logistik-Vermieter) würden eine dominierende globale Logistikimmobilien-Gruppe bilden .
• Strategische Logik: Der Deal würde Prologis ein tiefes Portfolio an Logistikimmobilien, Rechenzentren und Stadtlagern in Großbritannien und Kontinentaleuropa bescheren – mit erheblicher Marktpräsenz in London, Paris, Frankfurt und im britischen „Golden Triangle“ .
• Auswirkungen auf den Londoner Markt: Die Zusage eines sekundären Listings in London wird als bedeutendes Zugeständnis gewertet, das darauf abzielt, politische und marktseitige Bedenken hinsichtlich des Verlusts eines weiteren großen, in London notierten Unternehmens an einen ausländischen Käufer zu mildern . Einige Analysten äußern Skepsis, da sekundäre Listings in der Regel nicht von Dauer seien, da der Aktienhandel in die USA abwandere .
• Marktreaktion: Die Segro-Aktie stieg am Tag der Ankündigung um mehr als 4%. Die Transaktion gilt als eine der größten ausländischen Übernahmen eines börsennotierten britischen Unternehmens der letzten Jahre .

Fazit: Der Deal ist nun sehr wahrscheinlich, da der Segro-Vorstand seine Unterstützung signalisiert hat. Er bleibt jedoch von der bestätigenden Due Diligence, den endgültigen Bedingungen und den Aktionärsabstimmungen abhängig. Im Erfolgsfall würde er die globale Logistikimmobilien-Landschaft grundlegend verändern.

Die Konditionen der 'Besten und Letzten' Offerte

• Gesamtwert: £14 Milliarden, umgerechnet etwa 18,8 Milliarden US-Dollar .
• Wert pro Aktie: 1.031,7 Pence pro Segro-Aktie .
• Aktienkomponente: 0,0920 neue Prologis-Aktien für jede Segro-Aktie .
• Teilweise Baralternative: Bis zu £3,5 Milliarden (ca. 25% der Gesamtgegenleistung) zu einem festen Preis von 1.000 Pence pro Segro-Aktie, anteilig gekürzt bei Überzeichnung .
• Aufschlag: Die Offerte entspricht einem Aufschlag von etwa 14% auf den Nettoinventarwert von Segro und einem Aufschlag von rund 39% auf den Segro-Aktienkurs unmittelbar vor Bekanntwerden des Prologis-Interesses .
• Sekundäres LSE-Listing: Prologis hat zugesagt, ein sekundäres Listing an der London Stock Exchange für das kombinierte Unternehmen anzustreben – ein wichtiges Zugeständnis, um britische Listing-Bedenken zu adressieren .

Zeitplan: Vom ersten Kontakt bis zur Takeover-Panel-Frist

• 16. Juni 2026 – Prologis unterbreitet dem Segro-Vorstand einen indikativen Aktientausch-Vorschlag zu 0,084 neuen Prologis-Aktien pro Segro-Aktie, was Segro mit rund £12,6 Milliarden (16,6 Milliarden US-Dollar) bzw. 925 Pence pro Aktie bewertet .
• 23. Juni 2026 – Der Segro-Vorstand lehnt das erste Angebot „einstimmig und eindeutig“ ab und bezeichnet es als opportunistisch und „deutlich unter Wert“ .
• 24. Juni 2026 – Prologis geht mit der Offerte an die Öffentlichkeit und appelliert direkt an die Segro-Aktionäre. Das britische Takeover Panel setzt eine „Put up or Shut up“-Frist (PUSU) auf den 22. Juli 2026 fest .
• 16. Juli 2026 – Prologis legt ein drittes, verbessertes Angebot vor (zweite Überarbeitung) mit 0,0890 neuen Aktien pro Segro-Aktie plus einer neuen Baralternative von bis zu £2,7 Milliarden (20% der Gegenleistung). Der Wert: rund £13,5 Milliarden (18,2 Milliarden US-Dollar) bzw. 993 Pence pro Aktie .
• 17. Juli 2026 – Auch das dritte Angebot wird vom Segro-Vorstand abgelehnt .
• 19.–20. Juli 2026 – Top-Manager von Prologis treffen sich am Wochenende mit dem Segro-Management in London zu weiteren Verhandlungen .
• 22. Juli 2026 – Prologis unterbreitet das vierte und „beste und letzte“ Angebot: 0,0920 Aktien plus bis zu £3,5 Milliarden in bar. Der Wert: £14 Milliarden (~18,8 Milliarden US-Dollar). Die PUSU-Frist des Takeover Panels wird eingehalten .
• 22. Juli 2026 (gleicher Tag) – Der Segro-Vorstand gibt eine Erklärung ab, wonach er die geänderte Offerte „grundsätzlich empfehlen“ wolle – eine dramatische Kehrtwende nach den vorherigen Ablehnungen .
• 12. August 2026 – Der Segro-Vorstand verlängert die PUSU-Frist bis spätestens 17:00 Uhr BST an diesem Datum, um die finale Due Diligence und Dokumentation zu ermöglichen .

Die Haltung des Segro-Vorstands: 'Grundsätzlich empfohlen'

Nachdem der Segro-Vorstand drei frühere Angebote kategorisch abgelehnt hatte, erklärte er am 22. Juli, er sei bereit, das vierte Angebot den Aktionären zu empfehlen – vorausgesetzt, die bestätigende Due Diligence wird abgeschlossen und endgültige Vertragsbedingungen vereinbart . Der Vorstand betonte, man habe sich am vorangegangenen Wochenende mit Prologis getroffen und stets klargestellt, dass man auf der Grundlage eines überarbeiteten Vorschlags erneut verhandeln würde . Diese Kehrtwende stellt einen großen Durchbruch nach wochenlanger öffentlicher Blockade dar.

Bedingungen für einen formellen Deal

Ein formelles, verbindliches Angebot liegt noch nicht vor. Folgende Schritte sind noch erforderlich:

• Bestätigende Due Diligence: Der Segro-Vorstand hat zugestimmt, seine Bücher zu öffnen, damit Prologis die bestätigende Due Diligence abschließen kann .
• Endgültige Bedingungen und Dokumentation: Die Vorstände müssen sich auf endgültige Vertragsbedingungen sowie ein formelles Scheme of Arrangement oder Übernahmeangebotsdokument einigen .
• Aktionärs- und Genehmigungsverfahren: Die Transaktion bedarf der Zustimmung der Segro-Aktionäre sowie der Freigabe durch die zuständigen Wettbewerbs- und Regulierungsbehörden.

Prologis hat klargestellt, dass es sich um das letzte Angebot handelt und keine weiteren Erhöhungen erfolgen werden .

Mögliche Auswirkungen: Die Geburt des weltweit größten Logistikimmobilien-Konzerns

• Größenordnung: Das fusionierte Unternehmen wäre der weltweit größte Eigentümer und Betreiber von Logistik- und Industrieimmobilien mit einem Portfolio in Nordamerika, Europa und Asien .
• Kombinierte Marktkapitalisierung: Prologis (bereits der größte börsennotierte Industrie-REIT der Welt) plus Segro (das größte börsennotierte Immobilienunternehmen Großbritanniens und Europas größter Logistik-Vermieter) würden eine dominierende globale Logistikimmobilien-Gruppe bilden .
• Strategische Logik: Der Deal würde Prologis ein tiefes Portfolio an Logistikimmobilien, Rechenzentren und Stadtlagern in Großbritannien und Kontinentaleuropa bescheren – mit erheblicher Marktpräsenz in London, Paris, Frankfurt und im britischen „Golden Triangle“ .
• Auswirkungen auf den Londoner Markt: Die Zusage eines sekundären Listings in London wird als bedeutendes Zugeständnis gewertet, das darauf abzielt, politische und marktseitige Bedenken hinsichtlich des Verlusts eines weiteren großen, in London notierten Unternehmens an einen ausländischen Käufer zu mildern . Einige Analysten äußern Skepsis, da sekundäre Listings in der Regel nicht von Dauer seien, da der Aktienhandel in die USA abwandere .
• Marktreaktion: Die Segro-Aktie stieg am Tag der Ankündigung um mehr als 4%. Die Transaktion gilt als eine der größten ausländischen Übernahmen eines börsennotierten britischen Unternehmens der letzten Jahre .

Fazit: Der Deal ist nun sehr wahrscheinlich, da der Segro-Vorstand seine Unterstützung signalisiert hat. Er bleibt jedoch von der bestätigenden Due Diligence, den endgültigen Bedingungen und den Aktionärsabstimmungen abhängig. Im Erfolgsfall würde er die globale Logistikimmobilien-Landschaft grundlegend verändern.