Nokias Q2 2026: KI-Superzyklus treibt Gewinn und Prognose – ein Vergleich mit Alphabet, TSMC und ASML

Das entscheidende KI-Signal: Die Umsätze mit KI- und Cloud-Kunden haben sich im Jahresvergleich auf 446 Mio. Euro mehr als verdoppelt . Der Datencenter-Netzwerkbereich von Nokia verbuchte zudem einen Auftragseingang von 2,8 Mrd. Euro, was auf eine anhaltend hohe Nachfrage über das Quartal hinaus hindeutet .

Was die angehobene Jahresprognose antreibt

Nokia hob seine Jahresprognose auf Basis dieser Dynamik an und zeigte sich zuversichtlich, dass das Wachstum im Laufe des Jahres 2026 anhalten wird . Die Haupttreiber:

• Explosives KI-/Cloud-Wachstum – mehr als eine Verdopplung im Jahresvergleich, angetrieben durch Investitionen von Hyperscalern in Datencenter-Netzwerkausrüstung .
• Margenausweitung – Die operative Marge stieg von 8,3 % auf 9,0 %, begünstigt durch einen veränderten Produktmix hin zu margenstärkerer KI-Netzwerktechnik .
• Auftragspolster sorgt für Visibilität – Der Auftragsbestand von 2,8 Mrd. Euro gibt einen Planungshorizont von mehreren Quartalen .

Nokias KI-Infrastruktur-Play im Vergleich zu Alphabet, TSMC und ASML

Die gemeinsame Klammer: Alle vier Unternehmen reiten auf derselben KI-Infrastruktur-Welle, wenn auch auf unterschiedlichen Ebenen.

• Alphabet repräsentiert die Hyperscaler-Nachfrageseite – der Endkunde, der Milliarden in Datencenter investiert, um KI-Workloads zu betreiben. Das Cloud-Wachstum (+82 %) und das CapEx-Volumen von 205 Mrd. $ zeigen, dass die Nachfrage nicht nachlässt .
• TSMC ist der Foundry-Engpass – der einzige Hersteller von Nvidias KI-Beschleunigern in hohen Stückzahlen. Rekordumsätze, ein Gewinnsprung von 77 % und massive US-Investitionen bestätigen, dass die KI-Chip-Nachfrage weiterhin „unersättlich“ ist .
• ASML ist der Ermöglicher der Ermöglicher – seine extremen UV-Lithografieanlagen werden für die Herstellung modernster KI-Chips benötigt. Die angehobene Jahresprognose und der geplante Kapazitätsausbau um 30 % signalisieren, dass die Chipindustrie von einem langanhaltenden Zyklus ausgeht .
• Nokia ist der Netzwerkinfrastruktur-Play – die optischen Transport-, IP-Routing- und Festnetz-Zugangsgeräte, die Datencenter miteinander verbinden. Der Wandel vom traditionellen TK-Ausrüster zum KI-Datencenter-Netzwerkanbieter hat die Verdopplung der KI-/Cloud-Umsätze und die Anhebung der Prognose ermöglicht .

Bemerkenswerte Abweichung: Während Nokias Umsatzwachstum von 8,3 % im Vergleich zu TSMCs 36 % oder Alphabets 24 % bescheiden erscheint, ist das relative Wachstum im KI-/Cloud-Segment (+105 %) genauso dramatisch wie bei den anderen. Nokia vollzieht eine Kehrtwende von einem stagnierenden TK-Markt hin zu einem hyperwüchsigen Datencenter-Segment. TSMC und ASML sind bereits reine KI-Halbleiter-Werte; Nokia befindet sich in einer früheren Phase dieser Transformation, weshalb der Gewinnsprung und die angehobene Prognose so starkes Gewicht hatten – die Aktie erreichte nach den Q1-Zahlen ein 16-Jahres-Hoch und setzte den Aufwärtstrend fort .

Unsicherheitsfaktor: Die Aktie von Alphabet fiel nach Bekanntgabe der Ergebnisse um rund 3 %, obwohl die Zahlen über den Erwartungen lagen. Grund war die CapEx-Prognose von 195–205 Mrd. $, die an der Wall Street die Sorge schürt, ob die KI-Investitionen auch entsprechende Renditen bringen . Dieses „Show-me“-Risiko ist für Nokia, TSMC und ASML weniger akut, da sie die „Picks and Shovels“ verkaufen – unabhängig davon, ob die Renditen bei den Hyperscalern sofort realisiert werden.