Die Hormus-Krise 2026: Ein beispielloser Schock für die globalen Energiemärkte

Asiatischer Kohleverbrauch

• Asiatische Nationen sind stark auf Kohle umgeschwenkt, da LNG knapp und unerschwinglich teuer wurde. Japan reduzierte die Gasverstromung im Juni 2026 um 16 % im Vergleich zum Vorjahr und setzte verstärkt auf Kohle . Die Kohlelieferungen nach Japan, Südkorea und in die EU stiegen im April 2026 um 27 % im Vergleich zum Vorjahr .
• Die Newcastle-Kohlefutures (asiatischer Benchmark) stiegen um 8,6 % auf 128,70 Dollar pro Tonne am 2. März 2026 – der stärkste Tagesanstieg seit drei Jahren .
• Der Kohleaufschwung fiel jedoch in der Summe relativ bescheiden aus – der globale Anstieg der Kohleverstromung wird für 2026 auf maximal 1,8 % geschätzt – und ist damit kleiner als der Anstieg nach der russischen Invasion in der Ukraine 2022 . Einige Analysen weisen darauf hin, dass erneuerbare Energien und nicht Kohle den Großteil der Gasverstromungslücke in bestimmten Regionen aufgefangen haben .

Europäische Gaspreise

• Die europäischen Großhandelsgaspreise stiegen unmittelbar nach Ausbruch der Krise um etwa 40 % (von etwa 30 €/MWh auf über 50 €/MWh Anfang März) . Goldman Sachs warnte, dass die Preise sich mehr als verdoppeln könnten (ein Sprung von etwa 130 %), falls die Meerenge einen ganzen Monat lang geschlossen bliebe .
• HSBC hat seine Prognose für den niederländischen TTF (europäischer Benchmark) für 2026 um 40 % nach oben korrigiert und erwartet, dass die Preise bis 2027 erhöht bleiben .
• Bis Mitte Juni 2026 hatte Europa den „Hormus-Stresstest“ in dem Sinne bestanden, dass die Diversifizierung des Angebots (mehr US-LNG, norwegisches Pipelinegas und Nachfragereduzierung) eine vollständige Krise verhinderte, aber der Markt bleibt fragil mit hohen Preisen und sinkenden Speicherständen .

Raffineriebetrieb

• Über 11 Millionen Barrel pro Tag Golf-Rohöl- und Kondensatproduktion wurden bis Mai 2026 gekürzt . Bloomberg berichtete, dass Europa mit explodierenden Kosten für die Sicherung von Diesel-Ladungen konfrontiert war und von Dieselknappheit bedroht war, da die Schließung der Straße von Hormus eine wichtige Quelle für Mitteldestillat-Rohstoffe abschnitt .
• Das Kiel-Institut schätzt, dass die Schließung zu schweren Wohlfahrtsverlusten in energieabhängigen Entwicklungsländern führte, wobei die Lieferketten für Rohöl und Produkte schwer gestört wurden .
• Konkrete Daten zu einzelnen Raffinerie-Auslastungsrückgängen oder -Schließungen sind in den verfügbaren Quellen begrenzt, aber der breite Konsens ist, dass Engpässe bei Golf-Rohöl und Kondensat die Raffinerien – insbesondere in Asien und Europa, die auf persische Golf-Erdölsorten angewiesen sind – zwangen, die Durchsatzraten zu senken oder teurere alternative Rohöle zu suchen .

Gesamtbewertung: Der doppelte Schock – die Schließung der Straße von Hormus und die direkten Schäden an Katars LNG-Anlagen – hat die größte Energieversorgungsstörung seit Jahrzehnten verursacht . Die LNG-Märkte stehen vor einem flachen Jahr mit strukturellem Defizit. Asien verbrennt als Übergangslösung mehr Kohle. Die europäischen Gaspreise bleiben deutlich erhöht und liegen bis 2027 über den Vorkrisenprognosen. Der Raffineriebetrieb wird durch die verlorenen Golf-Rohöl- und Kondensatvolumen eingeschränkt, wobei die Dieselmärkte besonders angespannt sind.