Reddit gegen Google: Der 60-Millionen-Dollar-Deal für KI-Training wackelt

Reddit hatte bereits im Sommer 2024 seine robots.txt-Datei aktualisiert und die meisten Suchmaschinen (darunter Bing und DuckDuckGo) von der Indexierung aktueller Beiträge ausgeschlossen – mit einer Ausnahme für Google, das bereits gezahlt hatte . Die jetzigen Verhandlungen könnten diese Mauer auch für Google errichten.

Die Reaktion der Börse

Die Anleger reagierten prompt. Die Reddit-Aktie fiel am 22. Juli 2026 um 9 Prozent, nachdem der WSJ-Bericht bekannt wurde . Die 60 Millionen Dollar jährliche Lizenzgebühr sind ein wichtiger Posten; Wells Fargo hatte sogar einen möglichen Gesamtwert aller Lizenzverträge von 550 Millionen Dollar ins Spiel gebracht . Am 30. Juli legt Reddit die Zahlen für das zweite Quartal 2026 vor – das Management steht unter Druck, den Status des Deals zu klären .

Der Aufstand der Verleger

Reddit ist nicht allein. Der gleiche WSJ-Bericht nennt eine wachsende Zahl großer Medienhäuser, die über eine Einschränkung des Google-Zugangs nachdenken :

• USA Today, Politico, Reuters, The Economist und People Inc. erwägen, Googles Crawler zu blockieren oder einzuschränken .
• Die organischen Zugriffe von USA Today via Google sind stark eingebrochen; eine Analyse von Wall Street Engine ergab für das Flaggschiff-Blatt einen Rückgang von fast 50 Prozent, bei Politico waren es 23 Prozent .
• Bereits im April 2026 hatte eine Gruppe von 20 Verlagen (darunter CNN, NBC und USA Today) ihre Inhalte aus dem Common-Crawl-Archiv für KI-Training zurückgezogen .

Die Kernkritik ist einheitlich: Googles KI-Übersichten beantworten Suchanfragen direkt auf der Ergebnisseite, drücken so den Anreiz zum Anklicken der Originalseite und nutzen die Inhalte der Verlage weiterhin zum Training der Modelle . Google selbst betont, dass seine KI-Funktionen wöchentlich „Milliarden von Klicks ins Web“ schicken würden .

Das Dilemma der Verleger

Eine Blockade Googles hat einen schmerzhaften Preis. Das technische Tag, das Google daran hindert, Inhalte für KI-Zusammenfassungen zu nutzen (das „nosnippet“-Tag), verhindert auch die Anzeige in den klassischen blauen Suchergebnissen . Ein Verlag, der die KI-Suche umgeht, verschwindet praktisch ganz aus Google. Für Medien, die einen Großteil ihres Traffics über die Suchmaschine beziehen, ist das eine existenzielle Entscheidung.

Trotz des Risikos verändert sich die Rechnung. „Wir prüfen selbstverständlich alle unsere Optionen“, sagte ein Reuters-Manager dem Journal . Einige Verlage sind der Ansicht, dass die Verluste durch den KI-bedingt versiegten Traffic inzwischen den Wert jedes noch von Google gesendeten Traffics übersteigen.

Britische Regulierung verändert die Lage

Eine bedeutende regulatorische Entwicklung könnte die Waage nun zum Kippen bringen. Am 3. Juni 2026 verkündete die britische Wettbewerbs- und Marktaufsichtsbehörde (CMA) neue Auflagen für Googles Suchdienste. Diese zwingen Google dazu, britischen Verlegern ein Opt-out für die Nutzung ihrer Inhalte in KI-Funktionen zu ermöglichen .

Verleger können nun über einen neuen Schalter in der Google Search Console ihre Seiten von KI-Übersichten, dem KI-Modus und KI-Zusammenfassungen in Discover ausschließen . Die CMA begründete die Auflage damit, Verlegern „mehr Kontrolle und stärkere Verhandlungsmacht über ihre Inhalte“ zu geben . Dieser legal durchsetzbare Mechanismus schafft ein neues Druckmittel, das zuvor nicht existierte . Obwohl die Regel zunächst nur für Großbritannien gilt, könnte sie als Vorbild für andere Rechtsräume dienen – insbesondere für die EU mit ihrem Digital Markets Act.

Wie es weitergeht

Stand 22. Juli 2026 hat noch kein Verlag eine vollständige Blockade der Google-Crawler angekündigt. Die Verhandlungen laufen, und beide Seiten haben starke Anreize, zu einer Einigung zu gelangen . Reddit, mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 46,36 (Branchenschnitt: 15,65), hängt mit seiner Bewertung stark vom Vertrauen der Anleger in die Zukunft seiner Datenlizenzen ab .

Die am 30. Juli anstehende Vorlage der Quartalszahlen wird daher genau beobachtet werden – als Indikator für die weitere Entwicklung des Google-Deals. Gleichzeitig rollt das Opt-out der CMA aus, und immer mehr Verlage könnten es nutzen. Der Showdown ist letztlich ein Stresstest für die gesamte Content-Ökonomie: Wenn die größten Plattformen und Verlage keine Bedingungen finden, die sowohl Traffic als auch KI-Training ermöglichen, könnte das offene Web auf einer völlig neuen Grundlage neu aufgebaut werden müssen.