Shein-Chef Donald Tang tritt zurück: Börsengang in Hongkong rückt näher

Donald Tang, Executive Chairman von Shein, gibt seinen Posten auf und wechselt in eine leitende Beraterrolle – just in dem Moment, in dem der lang verschleppte Börsengang (IPO) in Hongkong in seine entscheidende Phase tritt. Gründer und CEO Sky Xu übernimmt zusätzlich den Vorsitz und wird die Investoren-Roadshow persönlich führen, wie drei mit der Angelegenheit vertraute Personen gegenüber Reuters bestätigten.

Der Schritt krönt eine turbulente, drei Jahre andauernde Reise des Fast-Fashion-Giganten. Dessen Bewertung sank von einem Höchststand von 66 Milliarden US-Dollar auf nun angestrebte 40 bis 50 Milliarden US-Dollar. Zudem musste das Unternehmen gescheiterte Börsengangsversuche in New York und London verkraften, bevor es schließlich die Freigabe der chinesischen Regulierungsbehörden erhielt.

Warum Donald Tang zurücktritt

Tang wurde vor drei Jahren mit einem klaren Auftrag zu Shein geholt: das damals noch sehr verschwiegene Unternehmen zu professionalisieren und an die Börse zu bringen. Reuters zufolge sehen das interne Quellen als Beleg dafür, dass seine Kernaufgabe – die Vorbereitung des Börsengangs – nun erfüllt ist.

Die Genehmigung durch die chinesische Wertpapieraufsicht (China Securities Regulatory Commission, kurz CSRC) am 10. Juli 2026 war die letzte große regulatorische Hürde. Dies macht den Zeitpunkt für einen Führungswechsel ideal. Die Personalrochade wird als direkte Folge des nun in die Schlussphase gehenden IPO-Prozesses gesehen.

Tang, ein chinesisch-amerikanischer Milliardär und ehemaliger Investmentbanker, war drei Jahre lang das globale Gesicht des Konzerns und agierte als eine Art Brücke zwischen dem eher zurückgezogen lebenden Gründer und dem Westen. In dieser Zeit baute er politische und finanzielle Netzwerke auf, die Shein auch nach seinem Wechsel in die Beraterrolle erhalten bleiben.

Zeitleiste der wichtigsten Ereignisse

Datum	Ereignis
2023	Letzte private Kapitalrunde bewertet Shein mit rund 66 Milliarden US-Dollar
Feb. 2025	Shein senkt das Londoner IPO-Ziel auf rund 50 Milliarden US-Dollar, steht dann aber unter Druck, auf 30 Milliarden zu gehen
Mai 2025	Sheins Nettogewinn 2024 fällt um 40% auf rund 1 Milliarde US-Dollar, trotz eines Umsatzplus von 19%
27. Juni 2025	Shein reicht vertraulich einen Antrag für den Börsengang in Hongkong ein, nachdem Versuche in New York und London scheiterten
10. Juli 2026	Die CSRC genehmigt Sheins Börsengang in Hongkong
13. Juli 2026	Reuters berichtet exklusiv, dass Donald Tang als Vorstandsvorsitzender zurücktritt
Ziel	Shein strebt einen Börsengang im September oder Oktober 2026 mit einer Bewertung von 40 bis 50 Milliarden US-Dollar an

Der Wertverfall: Von 66 auf 40 bis 50 Milliarden US-Dollar

Die Bewertung von Shein ist massiv gefallen. Grund sind Sorgen der Anleger über das nachlassende Gewinnwachstum, ein schwierigeres regulatorisches Umfeld und geopolitische Risiken, die das Unternehmen zwangen, Börsengänge in New York und London aufzugeben.

• Spitze 2022–2023: rund 66 Milliarden US-Dollar
• Feb. 2025 (London): Ziel auf ca. 50 Milliarden US-Dollar gesenkt, dann Druck, auf ca. 30 Milliarden zu gehen
• 2026 (Hongkong): Anvisierte 40–50 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang um 25–40% vom Höchststand

Der Wertverlust spiegelt die finanzielle Entwicklung von Shein wider: Der Nettogewinn brach 2024 um rund 40% auf etwa eine Milliarde US-Dollar ein, während der Umsatz noch um 19% stieg. Zusätzlich hat sich das Wachstum des Unternehmens verlangsamt, was ein weiteres Risiko für die Dimension des Hongkonger Börsengangs darstellt.

Regulatorische Hürde genommen: Das grüne Licht nach einem Jahr Wartezeit

Am 10. Juli 2026 veröffentlichte die CSRC eine Mitteilung, dass sie den Antrag von Shein auf eine Auslandsnotierung akzeptiert hat. Shein will bis zu 341,6 Millionen Aktien in Hongkong platzieren.

Die Genehmigung kam nach einem Jahr Wartezeit im Anschluss an die vertrauliche Einreichung im Juni 2025. Sie folgte auf gescheiterte Versuche, in New York (politische Widerstände) und London (Stocken wegen regulatorischer und ESG-Bedenken) an die Börse zu gehen.

Tangs Wechsel in die Beraterrolle

Tang bleibt dem Unternehmen als Senior Advisor erhalten, anstatt es ganz zu verlassen. Der genaue Zeitpunkt des Wechsels steht noch nicht fest, wird aber vor dem Start der Roadshow erwartet.

Seine Beraterfunktion sichert Shein den Zugang zu seinen politischen und finanziellen Kontakten – Netzwerke, die sich als essenziell erwiesen, als das Unternehmen das komplexe regulatorische Umfeld auf drei Kontinenten durchkreuzen musste.

Was das für Gründer Sky Xu bedeutet

Sky Xu, Gründer und CEO von Shein, wird zusätzlich den Vorsitz übernehmen und persönlich die Investoren-Roadshow leiten. Das bündelt die Macht in den Händen des Gründers in einem entscheidenden Moment – Investoren werden nun direkt mit dem Mann verhandeln, der das Unternehmen aufgebaut hat. Das könnte bei den Bewertungsgesprächen helfen.

Doch eine Analyse von Reuters Breakingviews warnt: Die Kombination von CEO- und Vorsitzenden-Rolle ist für viele Anleger ein Warnsignal. „Das ist eine zusätzliche Hürde für den Börsengang“, heißt es dort, denn Investoren bevorzugen meist eine klare Trennung der Aufgaben. Tangs Abgang entfernt zudem eine gut vernetzte, politisch versierte Person, die half, die globalen Hürden zu meistern.

Xu trägt nun die alleinige Verantwortung, die Anleger von der Zielbewertung von 40 bis 50 Milliarden US-Dollar zu überzeugen – zu einem Zeitpunkt, da die Gewinne schrumpfen und das Geschäftsmodell durch Handelsstreitigkeiten, Zölle und Umweltbedenken unter Druck steht.

Der Fast-Fashion-Riese peilt den Börsengang für September oder Oktober 2026 an. Xu muss dann klarmachen, wie Shein in einem zunehmend schwierigen globalen Umfeld weiter wachsen will.