370 % Prämie: Krypto-Händler wetten auf Chinas größten Börsengang 2026

Hyperliquids HIP-3-Rahmenwerk, das im Oktober 2025 im Mainnet aktiviert wurde, erlaubt es jedem Team, das 500.000 HYPE einsetzt, seine eigene Perpetual-DEX auf der Settlement-Ebene des Protokolls zu betreiben . Ein Teilnehmer zahlte 500 HYPE (rund 32.625 Dollar), um das CXMT-Tickersymbol zu erwerben .

Der CXMT-Pre-IPO-Markt: Was das Orderbuch zeigt

Die On-Chain-Überwachung durch @ai_9684xtpa offenbarte Kaufaufträge im Wert von etwa 6,824 Millionen Dollar, die um den Gebotspreis von 6 Dollar pro Kontrakteinheit platziert wurden . So verhält sich das im Vergleich zur offiziellen IPO-Preisgestaltung:

Das Gebot von 6 Dollar impliziert eine theoretische Marktkapitalisierung von rund RMB 2,7 Billionen (etwa 370 Milliarden Dollar) – bereits höher als die der Industrial and Commercial Bank of China .

Wichtiger Hinweis: Der CXMT-Kontrakt ist neu gelistet (Stand 15. Juli 2026), daher befinden sich Liquidität und Preisfindung noch in einem frühen Stadium. Das Gebot von 6 Dollar spiegelt die anfängliche Orderbuchaktivität wider, nicht einen etablierten Marktpreis .

Warum ist der Aufschlag so hoch?

Pre-IPO-Perpetuals werden von Hebelwirkung, Spekulation und der Knappheit des Zugangs angetrieben. CXMT ist Chinas führender DRAM-Hersteller und ein staatlich gefördertes Halbleiterunternehmen – der viertgrößte DRAM-Hersteller der Welt mit einem geschätzten globalen Marktanteil von 7,7 % im Jahr 2025 . Die meisten Privatanleger und internationalen Investoren können keine IPO-Zuteilungen erhalten, daher wird der On-Chain-Markt zum einzigen Ort, um eine bullische Haltung auszudrücken. Der Aufschlag spiegelt sowohl den erwarteten Eröffnungskurssprung als auch die Kosten für den Zugang zu einem abgeschotteten Asset wider .

Hyperliquids Erfolgsbilanz mit Pre-IPO-Perpetuals

Dies ist nicht Hyperliquids erster Pre-IPO-Markt. Zwei frühere Fälle belegen die Genauigkeit der Plattform:

• Cerebras (CBRS): In der letzten Stunde vor seiner Nasdaq-Eröffnung lag der VWAP des CBRS-Perpetuals auf Hyperliquid bei 354,54 Dollar und wich damit nur 1,3 % vom tatsächlichen Eröffnungskurs von 350 Dollar ab . Das übertraf traditionelle private Handelsplattformen wie Forge und EquityZen bei weitem, deren Abweichungen bis zu 35 % betrugen .
• SpaceX (SPCX): Das SPCX-Perpetual wurde vor dem SpaceX-IPO zu 135 Dollar bei etwa 162 Dollar gehandelt, was einem Aufschlag von rund 20 % entspricht . Minuten vor dem IPO-Cross wurde das Hyperliquid-Perp bei 158,88 Dollar gehandelt, innerhalb von 0,63 Dollar von Binances Perp und weniger als 9 Dollar über dem Nasdaq-Cross-Preis von 150 Dollar .

Der Fall Cerebras zeigte insbesondere, dass die orderbuchgesteuerte Preisbildung von Hyperliquid den offiziellen IPO-Eröffnungskurs genau treffen oder sogar vorwegnehmen kann, manchmal genauer als traditionelle Pre-IPO-Marktplätze .

Was dies über Hyperliquids Rolle signalisiert

Hyperliquid expandiert weit über Krypto-native Assets hinaus. Das offene Interesse an Perpetual-Futures hat nach der Hinzufügung von aktienbezogenen, Rohstoff- und synthetischen Pre-IPO-Kontrakten die 10-Milliarden-Dollar-Marke überschritten, was Hyperliquid zum drittgrößten Perpetual-Futures-Handelsplatz weltweit macht . Talos führte etwa 4 Milliarden Dollar dieses offenen Interesses auf HIP-3-Märkte zurück .

Die CXMT-Notierung an einer primär westlich ausgerichteten DEX markiert die Ausweitung von Krypto-Derivaten auf chinesische Mega-Cap-Equity-Angebote. Zusammen mit über 385 Millionen Dollar an offenem Interesse und einem kumulierten Volumen von 2,7 Milliarden Dollar über alle Pre-IPO-Perpetuals auf Krypto-Plattformen signalisiert der Markt, dass On-Chain-Derivate zu einem bedeutenden Vehikel für die traditionelle Aktienpreisbildung vor offiziellen Börsengängen werden .

Risiken und Einschränkungen

Pre-IPO-Perpetuals sind volatile, gehebelte Instrumente. Sie repräsentieren kein tatsächliches Eigenkapital. Inhaber erhalten keine Aktien, keine Zuteilungen und keine Eigentumsrechte . Die Preisbildung kann aufgrund von Hebelwirkung und Spekulationsrausch von den Fundamentaldaten abweichen. Der CXMT-Kontrakt ist brandneu; sein Gebotspreis von 6 Dollar kann sich mit zunehmender Liquidität erheblich ändern. Der tatsächliche CXMT-Listungstermin ist der 27. Juli 2026 am STAR Market in Shanghai .