MiCA in der vollen Durchsetzung: Aquarius, Übergangsende, ESMA-Prüfung und die Zukunft der Krypto-Regulierung

Die Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) der Europäischen Union ist in ihre folgenreichste Phase eingetreten. Seit dem 1. Juli 2026 ist die Übergangsfrist abgelaufen, die es Krypto-Dienstleistern (CASPs) erlaubte, vorübergehend unter nationalen Regelungen zu operieren. Dieser Einschnitt hat eine Welle von Aktivitäten ausgelöst: den Start neuer Compliance-Tools, den Beginn koordinierter EU-weiter Aufsichtsprüfungen und eine Konsultation zu dem, was viele bereits „MiCA 2“ nennen.

Dieser Artikel beleuchtet vier entscheidende Entwicklungen, die jedes Krypto-Unternehmen mit EU-Geschäften kennen muss: Reed Smiths neue automatisierte Compliance-Plattform Aquarius, die Folgen des Endes der MiCA-Übergangsfrist, die erste koordinierte Durchsetzungsmaßnahme der ESMA und die Konsultation der Europäischen Kommission zu möglichen Regeländerungen.

Reed Smiths Aquarius-Plattform: Automatisierte Compliance für MiCA

Was ist Aquarius?

Aquarius ist eine automatisierte Compliance-Plattform, die im Juli 2026 von Reed Smith Legal Solutions, der Technologieabteilung der globalen Anwaltskanzlei Reed Smith LLP, eingeführt wurde. Sie richtet sich speziell an Emittenten und Anbieter von Krypto-Assets, um die Einhaltung der EU-Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA/MiCAR) zu gewährleisten .

Wie es Krypto-Unternehmen hilft:

Aquarius automatisiert mehrere der aufwändigsten Compliance-Aufgaben im Rahmen der MiCA:

• Automatisierte Klassifizierung von Krypto-Assets in die regulatorischen Kategorien der MiCA (Utility-Token, E-Geld-Token, asset-referenzierte Token) .
• Erstellung regulatorischer Whitepapers, einer der Kern-Offenlegungspflichten unter MiCA .
• Verwaltung von Lizenzierungs- und Betriebsabläufen, um Unternehmen durch die Zulassungsprozesse zu führen .
• Laufende Compliance-Überwachung, um mit den sich weiterentwickelnden MiCA-Anforderungen Schritt zu halten .

Der Start erfolgte zeitgleich mit dem Ende der MiCA-Übergangsfrist, nach der unlizenzierte Firmen keine EU-Kunden mehr legal bedienen dürfen . Reed Smith erklärte, Aquarius spiegele „unser Engagement wider, Mandanten dabei zu helfen, komplexe regulatorische Rahmenbedingungen mit größerem Vertrauen, Effizienz und Geschwindigkeit zu bewältigen“ .

Ende der Übergangsfrist: 1. Juli 2026

Gemäß Artikel 143(3) der MiCA durften Krypto-Dienstleister, die vor Inkrafttreten der MiCA unter nationalen Regelungen tätig waren, ihren Betrieb fortsetzen, während sie die vollständige MiCA-Zulassung beantragten . Dieses Übergangsfenster schloss am 1. Juli 2026.

Was sich nach dem 1. Juli geändert hat:

• Jeder CASP, der in der EU ohne MiCA-Lizenz operiert, handelt nun unter Verstoß gegen EU-Recht und muss alle EU-Geschäfte einstellen .
• Die ESMA bestätigte am 17. April 2026, dass keine weiteren Verlängerungen gewährt werden .
• Die ESMA forderte in einer öffentlichen Stellungnahme vom 23. Juni 2026 nicht zugelassene CASPs auf, ihre Aktivitäten geordnet abzuwickeln und die Kundeninteressen zu schützen .
• Schätzungen zufolge könnten bis zu 75 % der Krypto-Plattformen, die sich auf nationale Übergangsregelungen gestützt hatten, ihre Betriebsrechte verloren haben, da sie keine vollständige Zulassung erhielten .

Die praktische Konsequenz ist klar: Jedes Unternehmen, das ohne ordnungsgemäße Zulassung EU-Kunden bedient, verstößt nun gegen EU-Recht, nicht nur gegen eine bloße Compliance-Lücke .

ESMA's verwahrstellenfokussierte Aufsichtsprüfung

Am 8. Juli 2026 startete die ESMA ihre erste Common Supervisory Action (CSA) unter voller MiCA-Durchsetzung. Die Aktion zielt auf die digitale Betriebsresilienz von Krypto-Verwahrstellen bei CASPs ab .

Kernpunkte:

• Dies ist die erste koordinierte, EU-weite Aufsichtsprüfung seit dem Inkrafttreten der MiCA .
• Die Prüfung konzentriert sich darauf, wie CASPs Kunden-Krypto-Assets verwahren, einschließlich Verwahrprotokolle, IT-Sicherheit, Governance, Schlüsselverwaltung, Transaktionskontrollen, Incident-Response und Abhängigkeiten von Dritten .
• Die ESMA führt die CSA gemeinsam mit den nationalen zuständigen Behörden (NCAs) der Mitgliedstaaten durch .
• Die Überprüfung läuft von der zweiten Jahreshälfte 2026 bis zur ersten Jahreshälfte 2027 .
• Sie folgt einem breiteren Trend, dass die ESMA Aufsichts-Briefings und Leitlinien herausgibt, um eine konvergente Zulassungs- und Marktmissbrauchspräventionspraxis in der gesamten EU sicherzustellen .

Diese Überprüfung signalisiert, dass die EU-Regulierungsbehörden nun aktiv prüfen, wie zugelassene Anbieter Kundenvermögen verwalten und operationelle Risiken managen.

Konsultation der Europäischen Kommission zu „MiCA 2“

Am 20. Mai 2026 leitete die Europäische Kommission (GD FISMA) zwei parallele Konsultationen zur Überprüfung der Funktionsweise der MiCA ein – weithin informell als „MiCA 2“ bezeichnet :

Konsultationstyp	Zielgruppe	Zweck
Öffentliche Konsultation	Allgemeine Öffentlichkeit, Interessenträger	Feedback zu Bekanntheit, Auswirkungen und Wirksamkeit der aktuellen MiCA-Regeln
Gezielte Konsultation	Branchenvertreter, Behörden	Technische Detailprüfung der MiCA-Bausteine, einschließlich Stablecoins, DeFi, Tokenisierung und Aufsichtslücken

Beide Konsultationen enden am 31. August 2026 .

Was die Konsultationen abdecken:

• Umfang der erfassten Krypto-Assets und mögliche Lücken (z. B. DeFi, NFTs, Kreditvergabe, Staking).
• Behandlung von Stablecoins (ARTs und EMTs), einschließlich Zinsausschüttung. Die Konsultation fragt Berichten zufolge, ob das Stablecoin-Regime, das Tethers USDT aus der EU verdrängt hat, unverhältnismäßig ist .
• Zulassungs- und Aufsichtsrahmen für CASPs.
• Grenzüberschreitende Fragen und der Zugang von Drittländern .

Zeitplan:

• Ein förmlicher Gesetzgebungsvorschlag wird frühestens 2028 erwartet, nach dem von der Kommission bis zum 30. Juni 2027 gemäß Artikel 140(1) der MiCA geforderten Überprüfungsbericht .
• Die Konsultation ist kein Gesetzgebungsvorschlag; es handelt sich um eine Datenerhebung, die mögliche Änderungen vorbereitet .

Branchenbeobachter haben darauf hingewiesen, dass die Konsultation signalisiert, dass die EU bereits überprüft, ob der ursprüngliche, 2023 festgelegte Anwendungsbereich der MiCA noch zur sich schnell entwickelnden Krypto-Landschaft passt, insbesondere in Bezug auf DeFi, Staking und tokenisierte Einlagen .