SK Hynix schreibt Geschichte: Der 26,5-Milliarden-Dollar-Börsengang an der Nasdaq

Der rekordverdächtige 26,5-Milliarden-Dollar-ADR-Emissionserlös

SK Hynix nahm 26,5 Milliarden US-Dollar (etwa 40 Billionen Won) durch den Verkauf von 177,9 Millionen American Depositary Receipts (ADRs) zu je 149 Dollar ein . Dies ist der größte US-Börsengang eines ausländischen Unternehmens und übertrifft den 25-Milliarden-Dollar-Börsengang von Alibaba aus dem Jahr 2014 . Das Wall Street Journal bestätigt den endgültigen Erlös von 26,51 Milliarden Dollar .

Jeder ADR repräsentiert etwa ein Zehntel einer Stammaktie, die in Seoul gehandelt wird. Diese Struktur wurde gewählt, um US-Anlegern einen erschwinglichen Einstiegspreis zu ermöglichen . Die ADRs begannen den Handel unter dem temporären Kürzel SKHYV für den „when-issued“ (bedingten) Handel am ersten Tag und wechselten am 13. Juli zum dauerhaften Kürzel SKHY .

Erster Handelstag an der Nasdaq (Freitag, 10. Juli)

Die ADRs eröffneten den bedingten Vorabhandel bei 174 Dollar, einem Aufschlag von 14,1 % auf den Ausgabepreis, und stiegen bis zur Handelseröffnung auf 170 Dollar . Die Aktie schloss den ersten Handelstag bei 168 Dollar, einem Plus von etwa 13 % gegenüber dem Ausgabepreis von 149 Dollar .

Das Handelsvolumen war hoch, mit einer starken Beteiligung institutioneller Anleger, darunter globale Long-Only-Fonds, Technologiesektor-Fonds, Staatsfonds und Asien-fokussierte Investoren . Das gelungene Debüt lieferte den Beweis, dass die Anlegernachfrage nach KI-bezogenen Halbleiteraktien trotz eines jüngsten Rücksetzers in diesem Sektor weiterhin stark ist .

Anlegernachfrage: Mehr als 7-fach überzeichnet

Die Emission war mehr als siebenfach überzeichnet, wie aus mehreren Berichten von Bloomberg und Reuters hervorgeht, die sich auf mit der Angelegenheit vertraute Personen berufen . Das Gesamtordervolumen belief sich Berichten zufolge auf etwa 171,5 Milliarden Dollar . Diese außergewöhnliche Nachfrage zog ein breites Spektrum institutioneller Anleger an und unterstreicht den Hunger des Marktes nach einer direkten Beteiligung an der dominanten Position von SK Hynix im Markt für KI-Speicherchips .

Der Rücksetzer am Montag in Seoul (13. Juli)

Die in Korea notierten Aktien von SK Hynix (000660.KS) waren in den drei Wochen vor der Notierung bereits um 25 % von ihrem Rekordhoch gefallen . Die Aktie hatte im Juni eine extreme Volatilität erlebt, darunter ein Tagesminus von 11,55 % am 23. Juni, nachdem sie kurzzeitig Samsung Electronics als wertvollstes Unternehmen Koreas überholt hatte – ausgelöst durch Gewinnmitnahmen und Bewertungsbedenken . Nach den verfügbaren Daten vor Montag, dem 13. Juli, wies die Aktie aus den vorangegangenen Sitzungen einen wöchentlichen Verlust von rund 9 % aus .

Haupttreiber waren Gewinnmitnahmen vor der ADR-Notierung und Bedenken hinsichtlich überzogener Bewertungen nach einem Anstieg von 770 % in den vorangegangenen zwölf Monaten . Einige Analysten warnten davor, dass die KI-getriebene Rallye überdehnt sein könnte .

SK Hynix‘ Rolle in der KI: Der HBM-Marktführer

SK Hynix ist der weltweit führende Hersteller von High-Bandwidth-Memory (HBM)-Chips, die wesentliche Komponenten in den KI-Rechenzentrums-GPUs von Nvidia sind . Die dominierende Stellung des Unternehmens im HBM-Markt – mit einem globalen Anteil von rund 56,4 % – hat es zu einem der Hauptnutznießer des KI-Infrastrukturbooms gemacht .

Die Begründung von Chairman Chey Tae-won

In einem Interview mit CNBC am 10. Juli bezeichnete Chairman Chey Tae-won die Notierung als „eine Art Traum, der jetzt wahr geworden ist“. Er erklärte, die Notierung werde „neuen Schwung verleihen“ und Möglichkeiten schaffen, Talente in den USA oder weltweit zu rekrutieren und ein diverses globales Anlegerpublikum anzuziehen . Er kündigte zudem an, mehr Geld in den USA investieren und das ADR-Volumen möglicherweise aufstocken zu wollen, sobald sich eine gute Renditeentwicklung abzeichne .

In seiner Eröffnungsrede betonte CEO Kwak Noh-jung die Begriffe „Vertrauen“, „Innovation“ und „Wachstum“ und sagte: „SK Hynix wird seine technologische Führungsrolle unter Beweis stellen und dort präsent sein, wo KI existiert“ .

Analystenkonsens und Kursziele

Mehrere Analysten wiesen darauf hin, dass die Notierung dazu beitragen könnte, den Bewertungsabschlag von SK Hynix gegenüber dem US-Konkurrenten Micron Technology zu verringern . Die in Korea notierte Aktie wurde im Vergleich zu US-Halbleiterwerten mit einem deutlichen KGV-Abschlag gehandelt, und die ADR-Notierung wurde als Katalysator für eine Angleichung der Bewertungen gesehen . Einige Analysten warnten, die KI-Rallye könnte überdehnt sein, da die Aktie kurz vor der Notierung 25 % unter ihrem Höchststand lag .

Bedeutung für den Zugang für US-Anleger

Vor der ADR-Notierung konnten US-Anleger nur über in Korea notierte Aktien (über den Freiverkehr oder komplexe grenzüberschreitende Arrangements) oder über ETFs wie den Roundhill Memory ETF in SK Hynix investieren. Der an der Nasdaq notierte ADR (SKHY) bietet nun einen direkten, Echtzeit-Handelszugang während der regulären US-Handelszeiten und erweitert damit die Anlegerbasis erheblich .

Weiterer Kontext: Hebelfonds und der Roundhill Memory ETF

Ein gehebelter ETF, der auf SK Hynix ausgerichtet ist (Kürzel SPCX), wurde in einigen Berichten als Teil des Ökosystems neuer KI-Speicher-Investmentprodukte erwähnt, die im Umfeld der Notierung entstanden sind . Konkrete Performancedaten für dieses Produkt lagen in den verfügbaren Quellen jedoch nicht vor. Der Roundhill Memory ETF (Kürzel SNDK) bildet Unternehmen aus dem Bereich Speicher- und Storage-Halbleiter ab, darunter SK Hynix, Samsung und Micron. Seine Wertentwicklung ist eng an den KI-Speicherzyklus gekoppelt .

Anmerkung: Das Recherchebudget war erschöpft, bevor detaillierte Artikel über die aktuelle Wertentwicklung des Roundhill Memory ETF oder die genauen Daten des gehebelten SK-Hynix-ETFs abgerufen werden konnten. Diese spezifischen Zahlen sind aus den gesammelten Quellen nicht bestätigt.