Zwei strukturelle Kräfte haben das Loch in den Staatsfinanzen gerissen – und beide zeigen derzeit keine Anzeichen einer Umkehr.

Kollabierende Öl- und Gaseinnahmen: Rekordmengen, aber kaum Ertrag

Trotz Rekordexporten von Rohöl sind Russlands Steuereinnahmen aus Öl und Gas förmlich eingebrochen:

• Januar 2026: Die Einnahmen halbierten sich im Jahresvergleich und fielen auf den niedrigsten Stand seit Juli 2020 .
• Q1 2026: Ein Minus von 45,4 Prozent zum Vorjahr; das Finanzministerium machte fallende Weltölpreise und einen starken Rubel verantwortlich .
• Januar bis Mai: Rund 3 Billionen Rubel Einnahmen, ein Rückgang von etwa 30 Prozent gegenüber dem Vorjahr .
• Mengen hoch, Erlöse niedrig: Russlands Seetransporte von Rohöl erreichten Ende Juni mit 4,13 Millionen Barrel pro Tag einen Kriegsrekord, doch der wöchentliche Bruttoerlös dieser Lieferungen fiel auf 1,9 Milliarden Dollar – der niedrigste Wert seit März .

Der Mechanismus ist einfach: Der Verlust von etwa einem Drittel der russischen Raffineriekapazitäten zwingt das Land, mehr Rohöl zu stark reduzierten Preisen auf den Markt zu werfen, während die globalen Ölpreise nachgegeben haben . Die wichtige russische Exportnote Urals wurde am 26. Juni mit 44,96 Dollar pro Barrel bewertet – 40 Prozent unter dem Anfang Juni und weniger als die Hälfte des April-Höchststands von 115 Dollar .

Explodierende Militärausgaben: 30 Prozent mehr, 12 Prozent des BIP

Auf der Ausgabenseite ist das Bild noch dramatischer:

• Die Militärausgaben stiegen im ersten Quartal 2026 um 30 Prozent im Vergleich zum Vorjahr und erreichten 12 Prozent des BIP . Verteidigungsausgaben machen inzwischen fast die Hälfte des gesamten Staatshaushalts aus, so Analysten der Deutschen Stiftung Wissenschaft und Politik .
• Das Finanzministerium selbst begründete das wachsende Defizit mit „Vorauszahlungen im Zusammenhang mit gestiegenen Militärausgaben zur Fortführung des Konflikts in der Ukraine“ .
• Allein im März 2026 erhöhte die Regierung ihre Ausgaben um 44 Prozent im Vergleich zum Vorjahresmonat (4,7 Billionen Rubel gegenüber 3,25 Billionen) .

Das Ergebnis ist eine strukturelle Haushaltslücke: Die Einnahmen sind durch Rabattöl und westliche Preisdeckel strukturell gedrückt, die Ausgaben durch den Krieg strukturell aufgebläht – eine Schieflage, die nach einem halben Jahr alles andere als temporär ist.

Breitere wirtschaftliche Belastungen: Hohe Zinsen, Arbeitskräftemangel und Stagnation

Analysten und Beamte nennen mehrere Faktoren, die das Defizit noch schwerer schließen lassen:

• Hohe Zinsen: Der Leitzins der russischen Zentralbank bleibt zur Inflationsbekämpfung hoch und verdrängt private Kredite und Investitionen . Die Carnegie Endowment stellte fest, dass die Zinsen hoch bleiben, weil die private Nachfrage „effektiv vom Staat verdrängt“ wird .
• Arbeitskräftemangel: Krieg und Auswanderung haben einen akuten Mangel an Arbeitskräften verursacht, den die Finnische Zentralbank als „unerbittlich“ beschreibt . Das bremst die zivile Produktion und heizt die Lohninflation an.
• Schwierige Abwägungen: Finanzminister Anton Siluanow bestätigte, dass die Regierung den Haushalt überprüft und Kürzungen außerhalb von Verteidigung und Sozialausgaben erwägt – ein Zeichen dafür, dass die Staatsführung weiß, dass der derzeitige Kurs nicht unbegrenzt haltbar ist . Ein Reuters-Kommentar beschrieb die Verteidigungsausgaben als „erdrückend für den Zentralhaushalt“ .
• Wachstum stockt: Die offizielle Wachstumsprognose für 2026 wurde auf 0,4 Prozent gekappt; das erste Quartal zeigte trotz massiver Staatsausgaben eine Schrumpfung um 0,3 Prozent .

Die wichtigsten Kennzahlen auf einen Blick

Die Kernaussage ist belegt: Eine Einnahmekrise (fallende Ölpreise und tiefe Rabatte untergraben Rekordexportmengen) in Kombination mit einer Ausgabenexplosion (militärisch bedingt) hat ein haushaltspolitisches Loch gerissen, das bereits nach vier bis sechs Monaten 51 bis 55 Prozent über dem Jahresziel der Regierung liegt – und eine Korrektur ist nicht in Sicht .

Zwei strukturelle Kräfte haben das Loch in den Staatsfinanzen gerissen – und beide zeigen derzeit keine Anzeichen einer Umkehr.

Kollabierende Öl- und Gaseinnahmen: Rekordmengen, aber kaum Ertrag

Trotz Rekordexporten von Rohöl sind Russlands Steuereinnahmen aus Öl und Gas förmlich eingebrochen:

• Januar 2026: Die Einnahmen halbierten sich im Jahresvergleich und fielen auf den niedrigsten Stand seit Juli 2020 .
• Q1 2026: Ein Minus von 45,4 Prozent zum Vorjahr; das Finanzministerium machte fallende Weltölpreise und einen starken Rubel verantwortlich .
• Januar bis Mai: Rund 3 Billionen Rubel Einnahmen, ein Rückgang von etwa 30 Prozent gegenüber dem Vorjahr .
• Mengen hoch, Erlöse niedrig: Russlands Seetransporte von Rohöl erreichten Ende Juni mit 4,13 Millionen Barrel pro Tag einen Kriegsrekord, doch der wöchentliche Bruttoerlös dieser Lieferungen fiel auf 1,9 Milliarden Dollar – der niedrigste Wert seit März .

Der Mechanismus ist einfach: Der Verlust von etwa einem Drittel der russischen Raffineriekapazitäten zwingt das Land, mehr Rohöl zu stark reduzierten Preisen auf den Markt zu werfen, während die globalen Ölpreise nachgegeben haben . Die wichtige russische Exportnote Urals wurde am 26. Juni mit 44,96 Dollar pro Barrel bewertet – 40 Prozent unter dem Anfang Juni und weniger als die Hälfte des April-Höchststands von 115 Dollar .

Explodierende Militärausgaben: 30 Prozent mehr, 12 Prozent des BIP

Auf der Ausgabenseite ist das Bild noch dramatischer:

• Die Militärausgaben stiegen im ersten Quartal 2026 um 30 Prozent im Vergleich zum Vorjahr und erreichten 12 Prozent des BIP . Verteidigungsausgaben machen inzwischen fast die Hälfte des gesamten Staatshaushalts aus, so Analysten der Deutschen Stiftung Wissenschaft und Politik .
• Das Finanzministerium selbst begründete das wachsende Defizit mit „Vorauszahlungen im Zusammenhang mit gestiegenen Militärausgaben zur Fortführung des Konflikts in der Ukraine“ .
• Allein im März 2026 erhöhte die Regierung ihre Ausgaben um 44 Prozent im Vergleich zum Vorjahresmonat (4,7 Billionen Rubel gegenüber 3,25 Billionen) .

Das Ergebnis ist eine strukturelle Haushaltslücke: Die Einnahmen sind durch Rabattöl und westliche Preisdeckel strukturell gedrückt, die Ausgaben durch den Krieg strukturell aufgebläht – eine Schieflage, die nach einem halben Jahr alles andere als temporär ist.

Breitere wirtschaftliche Belastungen: Hohe Zinsen, Arbeitskräftemangel und Stagnation

Analysten und Beamte nennen mehrere Faktoren, die das Defizit noch schwerer schließen lassen:

• Hohe Zinsen: Der Leitzins der russischen Zentralbank bleibt zur Inflationsbekämpfung hoch und verdrängt private Kredite und Investitionen . Die Carnegie Endowment stellte fest, dass die Zinsen hoch bleiben, weil die private Nachfrage „effektiv vom Staat verdrängt“ wird .
• Arbeitskräftemangel: Krieg und Auswanderung haben einen akuten Mangel an Arbeitskräften verursacht, den die Finnische Zentralbank als „unerbittlich“ beschreibt . Das bremst die zivile Produktion und heizt die Lohninflation an.
• Schwierige Abwägungen: Finanzminister Anton Siluanow bestätigte, dass die Regierung den Haushalt überprüft und Kürzungen außerhalb von Verteidigung und Sozialausgaben erwägt – ein Zeichen dafür, dass die Staatsführung weiß, dass der derzeitige Kurs nicht unbegrenzt haltbar ist . Ein Reuters-Kommentar beschrieb die Verteidigungsausgaben als „erdrückend für den Zentralhaushalt“ .
• Wachstum stockt: Die offizielle Wachstumsprognose für 2026 wurde auf 0,4 Prozent gekappt; das erste Quartal zeigte trotz massiver Staatsausgaben eine Schrumpfung um 0,3 Prozent .

Die wichtigsten Kennzahlen auf einen Blick

Die Kernaussage ist belegt: Eine Einnahmekrise (fallende Ölpreise und tiefe Rabatte untergraben Rekordexportmengen) in Kombination mit einer Ausgabenexplosion (militärisch bedingt) hat ein haushaltspolitisches Loch gerissen, das bereits nach vier bis sechs Monaten 51 bis 55 Prozent über dem Jahresziel der Regierung liegt – und eine Korrektur ist nicht in Sicht .