5,8 Milliarden Dollar für KI – und keine Wall-Street-Bank dabei

Wall-Street-Banken bei chinesischen KI-Milliarden-Deals in Hongkong außen vor

Wall-Street-Banken wurden in dieser Woche weitgehend von einem 5,8 Milliarden Dollar schweren Finanzierungsschub chinesischer KI-Unternehmen in Hongkong ausgeschlossen. Chinesische Geldhäuser wie die China International Capital Corporation (CICC) dominierten als alleinige Platzierer – ein Zeichen der sich verschärfenden geopolitischen Spannungen und regulatorischen Divergenz zwischen den USA und China .

Zhipu AIs 4-Milliarden-Aktienplatzierung

Deal-Struktur: Zhipu AI (Knowledge Atlas Technology, 2513.HK) startete am 8. Juli 2026 ein beschleunigte Aktienplatzierung (Accelerated Bookbuild). Angeboten wurden 19,78 Millionen neue Aktien zu einem Preis von 1.588 bis 1.698 Hongkong-Dollar pro Stück, mit dem Ziel, rund 4 Milliarden Dollar einzunehmen . Der Platzierungspreis am unteren Ende dieser Spanne entsprach einem Abschlag von rund 13 % zum Schlusskurs des Vortages .

Alleinplatzierer: Die CICC fungierte als alleiniger Platzierer (Sole Placing Agent). Wall-Street-Banken waren nicht beteiligt .

Lock-up-Verfall: Am 8. Juli wurden 25,6 Millionen Aktien aus einer sechsmonatigen Haltefrist für Ankerinvestoren entlassen – das entspricht knapp 6 % der ausstehenden Zhipu-Aktien . Berichten zufolge signalisierten fast 70 % der Ankerinvestoren, ihre Anteile langfristig halten zu wollen.

Aktienentwicklung: Die Zhipu-Aktie legte am Tag des Lock-up-Verfalls um über 13 % zu und schloss bei 2.032 HK-Dollar (je nach Quelle 11,3–13 % Plus) . Seit dem Börsengang im Januar 2026 zu 116,20 HK-Dollar pro Aktie hat das Papier um rund 1.300–1.700 % zugelegt und zählt damit zu den besten Tech-Listing in Hongkong .

MiniMax: Lock-up-Verfall und das M3-Pro-Modell

Lock-up-Verfall: Die MiniMax Group (0100.HK) stand Anfang Juli 2026 ebenfalls vor dem Auslaufen ihrer sechsmonatigen Haltefrist. Der frei handelbare Anteil hätte theoretisch von rund 5 % auf über 50 % steigen können, wenn alle gesperrten Aktien freigegeben worden wären . Am ersten Tag des Lock-up-Verfalls stürzte die MiniMax-Aktie um bis zu 18 % ab, da rund 45 % des ausgegebenen Aktienkapitals handelbar wurden .

M3 Pro – Ein Modell mit 2,7 Billionen Parametern: Reuters berichtete am 8. Juli, dass MiniMax ein großes Sprachmodell mit 2,7 Billionen Parametern entwickelt – das größte Open-Weight-KI-Modell eines chinesischen Unternehmens und möglicherweise das größte der Welt . Das Modell trägt den internen Codenamen M3 Pro und könnte bereits im dritten Quartal 2026 als Open Source veröffentlicht werden .

Kontext: MiniMax hatte bereits am 1. Juni 2026 MiniMax M3 veröffentlicht, ein 428-Milliarden-Parameter-MoE-Modell mit einem Kontextfenster von 1 Million Token, das 59,0 % im SWE-Bench Pro erreichte . Das M3 Pro würde die Parameterzahl mehr als versechsfachen .

Der größere Trend: Chinesische Banken dominieren Hongkongs Aktienmärkte

Ausschluss der Wall Street: Ein Bloomberg-Bericht vom 9. Juli stellte direkt fest, dass Wall-Street-Banken bei dieser 5,8-Milliarden-Dollar-KI-Finanzierungswoche „weitgehend abwesend“ waren, während chinesische Banken wie die CICC die Mandate übernahmen .

Hongkongs Finanzierungsboom: Chinesische Technologieunternehmen haben bis zum 9. Juli 2026 in Hongkong insgesamt umgerechnet 17,38 Milliarden Dollar (136,23 Milliarden HK-Dollar) eingesammelt, verteilt auf KI, Halbleiter und fortschrittliche Fertigung .

Geopolitischer Treiber: Die Verschiebung spiegelt die zunehmende regulatorische Divergenz zwischen Washington und Peking wider. Die USA haben die Beschränkungen für den ausländischen Zugang zu fortschrittlichen KI-Modellen verschärft, während Peking die heimischen KI-Champions ermutigt, lieber in Hongkong als an US-Börsen zu listen. Über 85 % der chinesischen KI-Unternehmen, die 2026 an die Börse gingen, wählten Hongkong .

CICC im Aufwind: Die CICC hat sich zum bevorzugten Arrangeur für chinesische KI-Milliardendeals in Hongkong entwickelt, darunter auch Zhipus 4-Milliarden-Platzierung. Chinesische Emittenten bevorzugen zunehmend heimische Banken, die weniger dem Risiko von US-Sanktionen und extraterritorialer Durchsetzung ausgesetzt sind.

Fazit: Die 5,8-Milliarden-KI-Finanzierungswoche in Hongkong markiert einen klaren strukturellen Wandel: Chinesische Banken verdrängen die Wall Street als dominierende Intermediäre für die Kapitalbeschaffung chinesischer Technologieunternehmen in Hongkong. Getrieben wird dies von geopolitischen Spannungen, US-Exportkontrollen und Pekings Drang nach einer eigenen Finanzinfrastruktur. Zhipus 4-Milliarden-Platzierung (mit 13 % Rabatt über die CICC) verlief reibungslos, die Aktie stieg am Lock-up-Tag. Gleichzeitig treibt MiniMax die Pläne für ein 2,7 Billionen Parameter starkes Open-Source-Modell voran – ein Zeichen, dass Chinas KI-Sektor trotz (oder gerade wegen) der regulatorischen Kluft zwischen Washington und Peking weiter aggressiv skaliert.