Wie CVC Capital Partners den Verkauf von Skroutz ohne Investmentbanker abwickelte – und warum das ein Wendepunkt für M&A sein könnte

Anfang 2026 tat CVC Capital Partners etwas, das die M&A-Welt aufhorchen ließ: Die Beteiligungsgesellschaft verkaufte den griechischen Online-Marktplatz Skroutz, ohne einen einzigen Investmentbanker zu beauftragen. Stattdessen übergab sie den gesamten Verkaufsprozess einer künstlichen Intelligenz. Das Ergebnis – ein Verkauf für 635 Millionen Euro an Blackstone – ist heute ein wegweisender Fall dafür, wie KI die Welt der Fusionen und Übernahmen verändern könnte.

Wie CVC Investmentbanker durch KI ersetzte

CVC verzichtete bewusst auf externe Investmentbanker und setzte stattdessen ein KI-System zur Steuerung des Verkaufs ein. Potenzielle Käufer erhielten Zugang zu einem KI-gestützten Datenportal, das wie ein klassisches Investmentmemorandum funktionierte . Ein Chatbot, der einen Analysten simulierte, beantwortete Fragen zu Finanzdaten und Due-Diligence-Prüfungen und lenkte interessierte Käufer gezielt zu Gesprächen mit dem Management . Das Wall Street Journal berichtete über diesen Schritt als wegweisendes Beispiel dafür, wie KI die traditionelle Rolle von Investmentbankern bei einem Live-Exit einer Private-Equity-Gesellschaft übernimmt .

Der Deal: Käufer, Bewertung und Schlüsselbedingungen

Der Verkauf brachte ein klares Ergebnis:

• Käufer: Fonds, die von Blackstone (NYSE: BX), dem weltgrößten Alternative-Asset-Manager, verwaltet werden, erwarben eine Mehrheitsbeteiligung an Skroutz vom CVC Capital Partners Fund VII .
• Unternehmenswert: Rund 635 Millionen Euro (747 Millionen US-Dollar), inklusive Schulden .
• Verbleib der Gründer: Die Gründer von Skroutz, darunter CEO George Chatzigeorgiou, verkauften einen Teil ihrer Anteile, behielten jedoch eine Beteiligung und werden das Unternehmen weiterführen .
• Zeitplan: Eine endgültige Vereinbarung wurde am 8. Mai 2026 unterzeichnet; der Abschluss wird in der zweiten Jahreshälfte 2026 erwartet, vorbehaltlich behördlicher Genehmigungen .
• Rendite für CVC: Die Gesellschaft wird voraussichtlich ihre ursprüngliche Investition nach etwa sechs Jahren Haltedauer verdoppeln .

Skroutz, 2005 gegründet, hat sich von einer Preisvergleichsseite zur führenden E-Commerce-Plattform Griechenlands entwickelt. Sie listet mehr als 12 Millionen Produkte von rund 9.000 Händlern und bedient etwa 2,5 Millionen aktive Nutzer .

Das große Ganze: KI ist zur M&A-Infrastruktur geworden

Der Skroutz-Deal ist kein Einzelfall. Eine Reihe großer Studien aus den Jahren 2025 und 2026 zeigt: KI ist von der experimentellen Randerscheinung zur essenziellen Infrastruktur im Dealmaking geworden.

Datasite/FT Longitude Umfrage (Juli 2026) – 1.000 leitende Dealmaker aus 27 Ländern:

• 96 % der Dealmaker nutzen oder testen KI für die Identifikation und Bewertung von Übernahmezielen .
• 50 % haben KI regelmäßig in der Due-Diligence-Prüfung im Einsatz – der Phase mit dem höchsten gemeldeten ROI .
• 62 % sagen, dass rein menschliche Entscheidungen bei komplexen Transaktionen nicht mehr zu rechtfertigen sind .
• 71 % glauben, dass Unternehmen, die KI heute ignorieren, innerhalb von fünf Jahren Probleme bekommen werden, im Wettbewerb zu bestehen .
• 43 % sind der Meinung, dass KI in einigen Szenarien bereits bessere Deal-Entscheidungen trifft als Menschen .
• 24 % sagen, KI habe ihnen geholfen, einen Deal abzuschließen, den sie sonst verpasst hätten .
• 66 % glauben, dass KI hilft, Transaktionen über den gesamten Deal-Lebenszyklus hinweg sicherer zu machen .

Bain & Company Globaler M&A-Bericht 2026:

• Die Einführung von KI-Tools hat sich 2025 mehr als verdoppelt; 45 % der M&A-Verantwortlichen verlassen sich heute auf die Technologie für konkrete Anwendungsfälle entlang des Deal-Lebenszyklus .
• KI-gestütztes Dealmaking trieb die Erholung bei Tech-M&A voran; fast die Hälfte des strategischen Technologie-Deal-Volumens (bei Deals über 500 Mio. $) betraf KI-native Unternehmen oder führte KI-Vorteile an .

Deloitte Studie 2025 zu Generativer KI in M&A (1.000 Unternehmens- und PE-Führungskräfte):

• 86 % der Führungskräfte von Unternehmen und Private-Equity-Gesellschaften nutzen mittlerweile generative KI im Dealmaking .
• Die meisten erwarten, dass KI die Fähigkeiten bei der Zielsuche, Due Diligence und Integration nach der Übernahme erheblich verbessern wird .

PwC M&A-Ausblick Mitte 2026:

• KI „stellt die Art und Weise, wie Deals gemacht werden, auf den Kopf“ und beschleunigt Due Diligence, Bewertung und die Vorbereitung von Investment Committees – auch wenn menschliches Urteilsvermögen weiterhin zählt .
• Das globale M&A-Volumen wird 2026 voraussichtlich rund 4 Billionen US-Dollar erreichen, ein Anstieg von 13 % gegenüber 2025 .

Genauigkeit und Sicherheit sind die entscheidenden Herausforderungen

Mit der zunehmenden KI-Nutzung identifiziert die Datasite-Umfrage Vertrauen als zentrales Problem:

• Genauigkeit (71 %) und Sicherheit (70 %) sind die beiden wichtigsten Anforderungen an KI im Dealmaking .
• 58 % der Befragten verlassen sich auf menschliche Überprüfung und Validierung, um Vertrauen in KI-generierte Ergebnisse aufzubauen .
• Fast die Hälfte (45 %) sagt, dass die endgültige Entscheidung zur Unterzeichnung eines Deals immer eine menschliche Verantwortung bleiben sollte .
• 24 % glauben, dass eine schlechte Nutzung von KI in den nächsten fünf Jahren große Deals gefährden könnte .

Raj Bakhru, General Manager von Blueflame AI (dem KI-Zweig von Datasite), merkte an: „Die eigentliche Herausforderung besteht darin, sicherzustellen, dass KI-Ergebnisse genau, sicher und vertrauenswürdig sind. Eine starke Governance, transparente Arbeitsabläufe und menschliche Aufsicht bestimmen, ob KI Werte schafft oder Risiken einführt.“

Wo KI noch an ihre Grenzen stößt: Was Dealmaker sagen, dass die Technologie (noch) nicht kann

In allen Umfragen zeigt sich ein klares Bild der aktuellen KI-Limitationen:

Eigenschaften, die KI laut Befragten am schwersten replizieren kann:

• Verhandlung und Beziehungsmanagement
• Strategisches Urteilsvermögen und Prioritätensetzung
• Einschätzung von Vertrauen, Absichten und Glaubwürdigkeit von Gegenübern
• Entscheidungsfindung unter Unsicherheit
• Verantwortung für Entscheidungen mit hohem Risiko

Wichtige Risikosignale von Dealmakern:

• 45 % sagen, die Unterzeichnung eines Deals solle immer eine menschliche Entscheidung bleiben .
• 27 % nutzen KI überhaupt nicht für die Berichterstattung auf Vorstandsebene .
• PwC betont ausdrücklich, dass KI zwar Due Diligence und Bewertung beschleunigt, menschliches Urteilsvermögen jedoch weiterhin zählt und nicht ersetzt wird .
• Der Bain-Bericht unterstreicht, dass die KI-Einführung starke Governance-Rahmenwerke erfordert, um Fehler oder Sicherheitslücken im großen Maßstab zu vermeiden .

Was das für die Zukunft von M&A bedeutet

Der Skroutz-Verkauf ist der bekannteste Fall, in dem eine Private-Equity-Gesellschaft Investmentbanker durch KI ersetzt hat, um einen vollständigen Verkaufsprozess abzuwickeln. Der Deal wurde erfolgreich abgeschlossen, doch die branchenweiten Daten zeigen deutlich: KI in M&A ist noch nicht – und wird möglicherweise nie – ein vollständiger Ersatz für menschliches Urteilsvermögen sein. Die Technologie glänzt bei der Datenverarbeitung, Zielsuche und -bewertung. Sie tut sich schwer mit Verhandlung, Vertrauenseinschätzung und der Übernahme von Verantwortung für Entscheidungen mit hohem Risiko. Vorerst werden wahrscheinlich die Unternehmen gewinnen, die KIs Geschwindigkeit und Skalierbarkeit mit strenger menschlicher Kontrolle und guter Governance kombinieren.