TSMC: Das sind die Analystenerwartungen für den Q2-Zahlenbericht am 16. Juli 2026

TSMC hält seine Telefonkonferenz zu den Q2-2026-Zahlen am 16. Juli 2026 um 14:00 Uhr taiwanesischer Zeit (die ruhige Phase begann am 6. Juli) . Hier folgt eine detaillierte Aufschlüsselung der wichtigsten Erwartungen und Analystenschwerpunkte.

Finanzielle Erwartungen für Q2 2026

• Gewinn pro ADR (EPS): Der Konsens liegt bei 3,81 US-Dollar pro ADR-Einheit, basierend auf Schätzungen von fünf Analysten. Die Spanne reicht von 3,67 bis 4,20 US-Dollar . Ein separater Konsens-Tracker zeigt 3,78 US-Dollar/ADR .
• Umsatz: Die Erwartungen bewegen sich zwischen 39,0 und 40,2 Milliarden US-Dollar und liegen damit exakt in der Spanne, die TSMC selbst für das zweite Quartal ausgegeben hat (entspricht einem Plus von 32 % im Jahresvergleich auf Höhe der Mitte) .
• Bruttomarge: Das Management erwartet 65,5 % bis 67,5 % . Im ersten Quartal 2026 wurde mit 66,2 % ein Rekordwert erzielt. Analysten beobachten, ob die Marge nachhaltig über 65 % bleiben kann, da der 3nm-Knoten voraussichtlich die durchschnittliche Unternehmensmarge übertreffen wird .
• Die Behauptung einer „Annäherung an 70 %“ ist nicht direkt durch die aktuelle Prognose oder den Konsens gedeckt – die offizielle Spanne des Managements endet bei 67,5 % . Spekulationen über 70 % wären ein über dem Konsens liegender „Bull Case“, kein Basisszenario.

Gesamtjahresumsatz und Investitionsausblick (Capex)

• Gesamtjahresumsatz 2026: TSMC hob die Prognose für das Gesamtjahr im April auf ein Wachstum von „über 30 %“ in US-Dollar an, nachdem zuvor „knapp 30 %“ erwartet wurden . Analysten erwarten, dass der 16. Juli weitere Details liefert, ob die Entwicklung über der bereits erhöhten Prognose liegt.
• Capex 2026: Das Unternehmen hat Investitionsausgaben von 52 bis 56 Milliarden US-Dollar für 2026 in Aussicht gestellt. Finanzvorstand Wendell Huang erklärte, die Ausgaben würden sich am oberen Ende dieser Spanne bewegen . Die 56 Milliarden US-Dollar werden am häufigsten als Obergrenze genannt .
• Capex 2027 (73 Mrd. US-Dollar?): Die Bank of America (BofA) hat ihre Prognose für das TSMC-Capex 2027 auf 75 Milliarden US-Dollar (von 63 Mrd.) angehoben – über dem Straßenkonsens von 65 Mrd. US-Dollar – und begründet dies mit der KI-Chip-Nachfrage . Die konkrete Zahl von 73 Milliarden US-Dollar findet sich in den hier geprüften Quellen nicht direkt; BofA nennt 75 Milliarden US-Dollar .

KI-Nachfrage, Preissetzungsmacht und Aktienperformance

• Die KI-Chip-Nachfrage ist der Haupttreiber für TSMCs Rekordinvestitionen und Preissetzungsmacht. Das Segment High-Performance Computing (HPC) trug 58 % zum Jahresumsatz bei, und die KI-bezogene Nachfrage wird als „unstillbar“ beschrieben .
• Die TSMC-Aktie hat eine deutliche Rallye hingelegt. Mindestens sechs Investmentbanken, darunter Goldman Sachs und Macquarie, haben nach dem Kurssprung ihre Kursziele angehoben . Ein exakter Kursanstieg von 44 % seit Jahresbeginn konnte in den bereitgestellten Quellen nicht als direkter Beleg gefunden werden, ist aber mit der berichteten Rekordrallye vereinbar.

Angehobene Kursziele

• Barclays: Erhöhte das Kursziel für TSMC (NYSE: TSM) am 29. Juni 2026 von 470 auf 625 US-Dollar bei Einstufung „Overweight“. Analyst Simon Coles bezeichnet TSMC als „eine der besten Möglichkeiten, sich KI-Exposure zu verschaffen“ .
• Citi: Ein Kursziel von 3.800 Taiwan-Dollar (T$) konnte in den Suchergebnissen nicht direkt bestätigt werden. Citi wurde im weiteren Kontext bullischer Analystenaktionen erwähnt, aber T$ 3.800 tauchte in den abgerufenen Textausschnitten nicht auf.
• GF Securities: Erhöhte das Kursziel vor den Q1-2026-Zahlen von 2.325 auf 2.808 T$ (Buy) . Das in Ihrer Anfrage genannte Ziel von 2.900 T$ konnte in den Quellen nicht bestätigt werden.
• Goldman Sachs: Erhöhte das TSMC-Kursziel im Januar 2026 um 35 % auf 2.330 T$ .

Wichtige Anleger-Schwerpunkte für die Telefonkonferenz

• Zeitplan für die 2nm-Produktion (N2): TSMC begann die Massenproduktion des N2-Knotens in der zweiten Jahreshälfte 2025 . Die Serienfertigung startete im Januar 2026 in den Fabriken in Baoshan und Kaohsiung . Im Laufe des Jahres 2026 werden fünf 2nm-Fabriken gleichzeitig hochgefahren, um die KI/HPC-Nachfrage zu decken . Der N2-Umsatz tauchte erstmals im März 2026 in nennenswertem Umfang auf; bedeutende Auslieferungen werden für Ende 2026 und 2027 erwartet .
• KI/HPC-Auftragsdynamik: HPC ist mit 58 % des Jahresumsatzes der dominierende Treiber . Die Anleger werden auf Anzeichen für eine Verknappung des Angebots, Preisanpassungen und darauf achten, ob die KI-Nachfrage die massiven neuen 2nm- und 3nm-Kapazitäten absorbiert .
• Langfristiges Bruttomargenziel: Mit 66,2 % wurde in Q1 2026 ein Rekordwert erzielt . Es wird erwartet, dass der 3nm-Knoten die durchschnittliche Unternehmensmarge übertreffen wird, was die Marge weiter stützen könnte . Ob das Management während dieser Telefonkonferenz das langfristige Margenziel aktualisiert, ist eine Kernfrage – ein explizites Ziel von 70 % wurde in den verfügbaren Quellen jedoch nicht bestätigt.

Genauigkeitsprüfung

Behauptung	Status
EPS-Konsens 3,81 US-Dollar/ADR	Bestätigt
Umsatz ~40 Mrd. US-Dollar	Bestätigt (Prognose: 39,0–40,2 Mrd.)
Bruttomarge nähert sich 70 %	Nicht bestätigt – Prognosespanne endet bei 67,5 %
Umsatzprognose 2026 auf >30 % angehoben	Bestätigt
Capex 2026 bei 56 Mrd. US-Dollar	Bestätigt (Spanne 52–56 Mrd., oberes Ende)
Capex 2027 bei 73 Mrd. US-Dollar	Teilweise – BofA veröffentlichte 75 Mrd., nicht 73 Mrd.
44 % Kursplus seit Jahresbeginn	Nicht direkt belegt, aber mit berichteter Rallye vereinbar
Barclays Kursziel 625 US-Dollar	Bestätigt
Citi Kursziel 3.800 T$	In Suchergebnissen nicht gefunden
GF Securities Kursziel 2.900 T$	Nicht gefunden – veröffentlichtes Ziel ist 2.808 T$
2nm-Massenproduktion bis H2 2025	Bestätigt
Fünf 2nm-Fabriken werden 2026 hochgefahren	Bestätigt