Golf-Ölexporte im Juni 2025: Rekord aus den VAE, Marktschwemme und Risiken in der Straße von Hormus

Der Juni 2025 war ein Monat der Extreme für die globalen Ölmärkte. Die Rohölexporte aus der Golfregion erholten sich dramatisch: Sie stiegen gegenüber Mai um mehr als 3 Millionen Barrel pro Tag (bpd) und überschritten wieder die Marke von 10 Millionen bpd, wie Schiffsverfolgungsdaten zeigen . Vorangetrieben wurde diese Erholung von den Vereinigten Arabischen Emiraten, die ihren höchsten monatlichen Exportwert aller Zeiten verbuchten. Doch dieser Versorgungsschock veränderte die Marktstruktur grundlegend: Die Brent-Futures fielen ins Contango, und die Preise näherten sich wieder dem Niveau von vor dem Konflikt. Gleichzeitig zeigte das diplomatische Konstrukt, das diese Ölströme sichern soll – ein US-iranischer Interims-Waffenstillstand – bereits erste Risse. Neue Angriffe und Drohungen halten die Straße von Hormus, den strategisch wichtigsten Engpass der Welt, in höchster Alarmbereitschaft. Hier sind die drei prägenden Geschichten des Monats.

Rekord der VAE führt die golweite Erholung an

Die Schlagzahl: Die Rohölexporte aus der Golfregion stiegen im Juni um mehr als 3 Millionen bpd gegenüber Mai auf über 10 Millionen bpd . Der Löwenanteil dieses Anstiegs entfiel auf die VAE.

Die unabhängigen Schiffsverfolgungsfirmen Kpler, Vortexa und LSEG berichteten, dass die VAE im Juni zwischen 3,7 und 3,8 Millionen bpd Rohöl und Kondensat exportiert haben – der höchste jemals gemessene Monatswert . Das ist mehr als 1 Million bpd mehr als im Mai . Die Verladungen aus Abu Dhabi übertrafen sogar das Niveau vor dem Konflikt, begünstigt durch mehrere Verkaufstender der ADNOC für Juni- bis August-Verschiffungen und den Abbau von Lagerbeständen .

Der Rekord fällt zeitlich mit dem Austritt der VAE aus der OPEC zusammen, der Abu Dhabi die volle Freiheit gab, die Produktion zu maximieren und Marktanteile zu sichern . Die Internationale Energieagentur (IEA) schätzte, dass die Ölexporte der VAE bereits Anfang Juni – noch vor dem Interimsabkommen mit dem Iran – auf fast 85 % des Vorkriegsniveaus gestiegen waren, von etwa 1,9 Millionen bpd im März auf 4,3 Millionen bpd im Juni .

Dennoch blieb die golweite Erholung unvollständig. Trotz des Anstiegs im Juni lagen die gesamten Golf-Exportmengen immer noch rund 40 % unter dem Niveau vor dem Konflikt und deutlich unter den 16,5 Millionen bpd, die vor der Krise verschifft wurden .

Auch andere Förderländer zogen im Juni nach. Saudi-Arabien führte einen Anstieg der OPEC-Staaten an: Die gemeinsamen Seeexporte Saudi-Arabiens, der VAE und Kuwaits erreichten 11,9 Millionen bpd – der höchste Stand seit April 2023 . Kuwaits Produktion stieg kräftig von 580.000 bpd im Mai auf 1,65 Millionen bpd im Juni . Eine Reuters-Umfrage bezifferte das gesamte OPEC-Produktionsplus auf 3,3 Millionen bpd im Monatsvergleich – der größte monatliche Anstieg der Gruppe seit Beginn der Erholung .

Marktkipp: Von Backwardation zu Contango

Die Flut der wieder aufgenommenen Golf-Exporte löste Ende Juni eine signifikante Verschiebung der Ölmarktstruktur aus.

Im Mai hatte die Brent-Terminkurve noch eine seltene „Smile“-Konfiguration gezeigt – kurzfristig eng, aber mit der Erwartung einer Lockerung in der Zukunft. Ein Muster, das Morgan Stanley zuletzt kurz im Februar 2020 beobachtet hatte . Ende Juni verwandelte der Zufluss tatsächlicher Lieferungen diese Erwartung in sichtbare Überversorgung.

Am 25. Juni kippte die Struktur des vordersten Brent-Kontrakts erstmals seit Kriegsbeginn ins Contango – wo kurzfristige Preise unter späteren Kontrakten notieren . August-Brent-Futures fielen auf rund 73 Dollar pro Barrel, den niedrigsten Stand seit dem 27. Februar . Der Abschlag des prompten Brent gegenüber dem Sechsmonatskontrakt weitete sich aus, und Händler sowie LSEG-Daten deuteten darauf hin, dass die physischen Rohölmärkte in Europa und Afrika Überangebotsängste widerspiegelten .

Analysten sprachen von einer kurzfristigen Schwemme, merkten jedoch an, dass eine wieder anziehende Nachfrage und eine langsame Normalisierung der Flüsse den Markt bis 2026 wieder verknappen könnten . Die OPEC+ hatte die Rücknahme ihrer freiwilligen Kürzungen im Mai und Juni beschleunigt und damit fast 1 Million bpd zusätzliches Angebot auf den Markt gebracht, was zur raschen Lockerung beitrug . Der Übergang der Terminkurve ins Contango signalisierte, dass die Märkte nun von reichlich Angebot und begrenztem kurzfristigem Preispotenzial ausgingen .

Straße von Hormus: Ein Waffenstillstand unter Druck

Der US-iranische Interims-Waffenstillstand, unterzeichnet am 17. Juni, sollte die Blockade der Straße von Hormus beenden und ein 60-tägiges Fenster für breitere Verhandlungen schaffen . Doch kaum zwei Wochen später stand das Abkommen vor seinem ersten großen Belastungstest.

Artikel 5 der Absichtserklärung – die Klausel, die die Wiedereröffnung und Verwaltung der Meerenge regelt – wurde zum Zankapfel . Am 27. Juni griff ein Drohnenangriff ein unter singapurischer Flagge fahrendes Frachtschiff auf der Durchfahrt durch die Straße an. Die USA reagierten mit Angriffen auf iranische Raketen- und Drohnenstellungen, der Iran feuerte Raketen und Drohnen auf US-Stellungen in Kuwait und Bahrain ab . Die Auseinandersetzung wurde als der schwerste Test des Waffenstillstands seit seinem Bestehen beschrieben .

Analysten wiesen darauf hin, dass der Iran seine neu erworbene Fähigkeit, den Verkehr in der Straße von Hormus zeitweise zu behindern, als Druckmittel in den Gesprächen einsetze, auch wenn beide Seiten öffentlich erklärten, den Konflikt beenden zu wollen . Die New York Times berichtete, dass „die neu erworbene Fähigkeit des Irans, den Verkehr auf dieser für die Weltwirtschaft entscheidenden Route zu behindern, ihm eine essentielle Hebelwirkung verleiht, die es sich nicht leisten kann, aufzugeben“ .

Die kommerzielle Schifffahrt kehrte Anfang Juli allmählich in die Straße zurück, aber die Wasserstraße war immer noch „weit unter dem normalen Niveau“ in Betrieb, da Sicherheitsbedenken viele Reedereien zögern ließen . Die Begleitmission der UN-Internationalen Seeschifffahrtsorganisation wurde nach dem Angriff vom 27. Juni ausgesetzt . Der Waffenstillstand war zwar nicht vollständig zusammengebrochen, aber er war offensichtlich fragil. Die Straße von Hormus blieb der volatilste Öl-Engpass der Welt.