Wie die Hormus-Krise China zum Nettoexporteur von Kunststoffen und Olefinen machte

Die Straße von Hormus ist das Herzstück der asiatischen Energiesicherheit. Mehrere große asiatische Volkswirtschaften beziehen mehr als die Hälfte ihres Ölverbrauchs aus dem Nahen Osten . Für die Petrochemie war der unmittelbare Engpass Naphtha – ein entscheidender Rohstoff für die Herstellung von Kunststoffen und Olefinen. Vor dem Konflikt passierten täglich fast 1,2 Millionen Barrel Naphtha die Meerenge und deckten damit 60-70 % des asiatischen Importbedarfs .

Der Naphtha-Engpass und Chinas asymmetrischer Vorteil

Für chinesische Petrochemieproduzenten waren die ersten Auswirkungen negativ. Im April 2026 drosselten die Produzenten, die Textil- und Kunststofffabriken beliefern, ihre Produktion auf das niedrigste saisonale Niveau seit drei Jahren, da die Rohstoffkosten stiegen und die Nachfrage nachließ . Mehrere große Hersteller von gereinigter Terephthalsäure (PTA) – darunter einer der größten, Hengli Petrochemical Co. – nahmen Anlagen vom Netz, was rund 20 % der nationalen Kapazität betraf. Die Auslastung der Branche fiel auf bis zu 68 % .

Dennoch begünstigte die allgemeine Dynamik China. Der chinesische Petrochemiesektor litt bereits vor Kriegsbeginn unter schweren Überkapazitäten. Im Oktober 2025 bestellte das chinesische Industrieministerium Petrochemieunternehmen ein, um die Überproduktion und das zu bekämpfen, was Peking als „Involution“ bezeichnet – intensiver interner Wettbewerb, der die Gewinnmargen untergräbt . Die Regierung identifizierte 15 Produkte mit einem klaren Überangebotsrisiko, darunter Polyvinylchlorid (PVC), Polypropylen (PP) und Polyethylen (PE) .

China hatte im letzten Jahrzehnt sieben riesige Petrochemiezentren errichtet und damit die USA als größten Produzenten von Ethylen und Polyethylen überholt . Die Ethylenkapazität erreichte 2025 schätzungsweise 66 Millionen Tonnen pro Jahr, wobei zwischen 2023 und 2028 weitere 32 Millionen Tonnen in Betrieb gehen sollen . Zwischen 2024 und 2025 wurden über 10 Millionen Tonnen pro Jahr an Ethylenkapazität hinzugefügt, und für 2026 und 2027 waren weitere Zuwächse von 6,3 bzw. 6,8 Millionen Tonnen geplant .

Diese bereits bestehenden Überkapazitäten wurden zu einem strategischen Vorteil, als die Hormus-Krise eintrat. Während der Rest Asiens im März 2026 unter Versorgungsstörungen litt, entwickelte sich China zu einem bedeutenden Exporteur, der von diversifizierten Logistikwegen und landgestützten Rohstoffquellen wie der Kohle-zu-Olefin-Produktion (CTO) profitierte . Die chinesischen Produzenten hatten sowohl die physische Kapazität, ihre Produktion zu steigern, als auch den kommerziellen Anreiz, ausländische Abnehmer zu finden, da die Inlandsnachfrage bereits schwach war .

Vom Importeur zum regionalen Lieferanten: Das kontraintuitive Ergebnis

Mitte 2026 kamen mehrere Berichte zu dem Schluss, dass China als relativer Gewinner aus der Hormus-Krise hervorgegangen sei. Die New York Times berichtete, dass China die schwerwiegendsten Folgen des Konflikts weitgehend umgangen habe und die Inflationswellen und wirtschaftlichen Turbulenzen vermeiden konnte, die viele andere Länder heimsuchten . Die Beratungsfirma The Asia Group kam zu dem Schluss, dass China der „eindeutigste strategische Nutznießer“ der Krise sei .

Speziell in der Petrochemie ermöglichte es Chinas überschüssige Kapazität, Versorgungslücken in ganz Asien zu schließen. Das Land verbot die Ausfuhr von Ölprodukten, was Druck auf die Nachbarländer ausübte, die für wichtige Kraftstoffe auf seine Raffinerien angewiesen waren. Gleichzeitig bot China an, deren Treibstoffknappheit zu lindern – eine Dynamik, die gleichzeitig Chinas Hebelwirkung verstärkte und Exportkanäle für seine Kunststoffe, Polymere und Olefine öffnete .

S&P Global merkte an, dass der Nahostkrieg das Jahr 2026 von einem prognostizierten Petrochemie-Überschussjahr in eine der schwersten Angebotskrisen verwandelte, die die Branche je gesehen hat . Für China bedeutete dies, dass sich seine überschüssige Kapazität – ein Problem, mit dem die Regierung zuvor zu kämpfen hatte – plötzlich in einen Wettbewerbsvorteil verwandelte.

Die Perspektive: Was vom Friedensabkommen abhängt

Ende Juni 2026 hatten die USA nach Angaben von US-Beamten ein Abkommen mit dem Iran zur Einstellung der Angriffe erzielt . Die entscheidende Variable ist, ob die Straße von Hormus vollständig wieder geöffnet wird und wie schnell.

Sollte die Meerenge wieder geöffnet werden und ein Friedensabkommen Bestand haben: Die Energieflüsse aus dem Nahen Osten würden sich wahrscheinlich normalisieren, was den krisenbedingten Vorteil schmälern würde, den China aus der regionalen Störung gezogen hat . Eine Wiedereröffnung der Straße von Hormus würde jedoch möglicherweise nicht dazu führen, dass China schnell zu seinen früheren Ölkaufraten aus dem Persischen Golf zurückkehrt . Die Exportkanäle nach Südostasien könnten sich teilweise als dauerhaft erweisen, insbesondere dort, wo Käufer während der Störung die Lieferanten gewechselt haben. Der Wettbewerbsdruck würde jedoch zunehmen, wenn sich das Angebot aus dem Nahen Osten und Nordostasien normalisiert. Auch Chinas grundlegendes Überkapazitätsproblem bleibt bestehen – die Regierung versuchte bereits vor der Krise, es zu lösen, und die Fortschritte sind langsam .

Sollte das Friedensabkommen scheitern und die Meerenge geschlossen bleiben: Chinas Position als regionaler Lieferant würde sich wahrscheinlich weiter festigen, da sein Einfluss in Asien bereits wuchs, während die Nachbarländer mit Treibstoffknappheit zu kämpfen hatten . Je länger die Störung anhält, desto mehr könnte sich Chinas relativer Vorteil zu dauerhaften Marktanteilen verfestigen, insbesondere wenn Wettbewerber in Japan, Südkorea, Indien und Südostasien weiterhin den Energieflüssen aus dem Nahen Osten ausgesetzt sind .

Das Fazit: Eine Wiedereröffnung der Meerenge würde Chinas krisenbedingten Margenvorteil verringern, aber die Exportverschiebung nicht unbedingt umkehren. Die petrochemischen Überkapazitäten Chinas bestanden bereits vor dem Krieg, und die Hormus-Krise hat lediglich einen Vorstoß in ausländische Märkte beschleunigt, den die Überkapazitäten bereits unvermeidlich gemacht hatten . Die petrochemischen Handelsströme in der Region wurden neu geformt – und werden auch nach der Rückkehr des Friedens wahrscheinlich nicht einfach in ihr Muster vor 2026 zurückfallen.