Goldman Sachs: Warum der Marktanteilsverlust an China für die EU weitaus gefährlicher ist als das Handelsdefizit

Ein von der französischen Regierung in Auftrag gegebener Bericht mit dem Titel „Die chinesische Dampfwalze“ (Februar 2026) stellte eine „Beschleunigung des chinesischen Wettbewerbs“ fest. Chinesische Akteure gewinnen demnach sowohl auf europäischen Märkten als auch auf Drittmärkten, auf denen Europa konkurriert, an Boden. Diese Konkurrenz erstreckt sich inzwischen auf Industriesektoren, die im „Herzstück der europäischen Spezialisierung“ liegen – Beschäftigung, Produktivität und hochwertige Fertigung .

Goldmans frühere Modellierung vom November 2025 schätzte, dass Chinas erhöhte BIP-Prognosen einen Rückgang des realen BIP der Eurozone um 0,6 % bis 2029 bedeuten würden, während die Importe der Eurozone aus China um etwa 0,4 Prozentpunkte steigen würden . Entscheidend ist, dass Goldman betonte, dass jede EU-Reaktion wahrscheinlich nicht zu pauschalen Zöllen nach US-Vorbild führen, sondern sich auf gezieltere Maßnahmen konzentrieren würde .

Deutschlands akute Verwundbarkeit

Deutschland ist die am härtesten getroffene große EU-Volkswirtschaft. Das Centre for European Reform (CER) spricht von einem „China-Schock 2.0“ und warnt, dass China „bereits einen Großteil des Mittagessens der deutschen Industrie aufgegessen hat und sich nun ans Abendessen macht“ .

Die deutschen Autoexporte nach China sind laut dem Institut der deutschen Wirtschaft (IW) allein im Jahr 2025 um etwa ein Drittel eingebrochen und haben sich damit vom Höchststand im Jahr 2022 halbiert . Daten der Rhodium Group zeigen einen noch steileren Rückgang von 66 % zwischen 2022 und 2025, womit die Exporte den niedrigsten Stand seit 2009 erreichten . Deutsche Hersteller in Kernindustrien – Autos, Maschinenbau, Chemie, Luftfahrt – werden aus China, aus ausländischen Märkten und zunehmend auch aus dem Heimatmarkt verdrängt . Goldman identifizierte Deutschland als eines der am stärksten betroffenen europäischen Länder durch Chinas aggressives Exportmodell .

Das Erbe von „Made in Germany“ verblasst auf dem chinesischen Automarkt. Lokale EV-Marken führen nun in puncto Technologie und sprechen jüngere Käufer an, was deutsche Marken in eine „für die Eltern“-Wahrnehmung drängt . Der Marktanteil deutscher Autobauer in China ist zwischen 2022 und 2025 durchschnittlich um 33 % eingebrochen .

Politische Lähmung in Brüssel

Das CER stellt fest, dass die EU nur mit einer „Ansammlung produktspezifischer Handelsschutzmaßnahmen und einer stückweisen ‚Buy-European‘-Industriepolitik“ reagiert hat – weit entfernt von einer koordinierten strategischen Antwort . Während die Europäische Kommission eingeräumt hat, dass der chinesische Wettbewerb „in Branchen wie sauberen Technologien und Elektrofahrzeugen akut wird“, bot ihr jüngster Wettbewerbsfähigkeitsbericht eher eine Diagnose als entschlossenes Handeln .

Handelskommissar Maroš Šefčovič sagte unverblümt: „Chinas Exporte in die EU steigen weiter, während unser Marktanteil in China immer weiter schrumpft. Dieser Trend ist nicht nachhaltig. Der Status quo ist keine Option“ . Doch interne Differenzen zwischen den Mitgliedstaaten – insbesondere zwischen freihandelsorientierten nördlichen Volkswirtschaften und eher protektionistisch eingestellten südlichen – haben eine einheitliche, aggressive Reaktion blockiert.

Chinas Handelsüberschuss mit der EU erreichte im Jahr 2025 360,6 Milliarden Euro (411 Milliarden US-Dollar) – das entspricht 1 Milliarde Euro pro Tag und einem Anstieg von 15 Prozent gegenüber dem Vorjahr .

Gezielte Handelspolitische Maßnahmen: Kürzung der Stahlquoten

Der konkreteste politische Schritt der EU kam am 30. Juni 2026, als sie weitreichende neue Stahlimportbeschränkungen vorstellte :

• Die zollfreien Importquoten wurden auf 18,3 Millionen Tonnen pro Jahr gekürzt – eine Reduzierung um 47 % im Vergleich zum Niveau von 2024 .
• Die Zölle für Mengen oberhalb der Quote wurden von 25 % auf 50 % verdoppelt .
• Die Hälfte der reduzierten Quote ist für Länder reserviert, mit denen die EU Freihandelsabkommen hat, wodurch China und andere Nicht-FTA-Lieferanten faktisch benachteiligt werden .

Die Maßnahmen, die vom 1. Juli 2026 bis Juli 2031 gelten, sind ausdrücklich dazu gedacht, EU-Stahlwerke und Arbeitsplätze vor „den schädlichen Auswirkungen globaler Überkapazitäten“ zu schützen – Überkapazitäten, die überwiegend aus China stammen . Der Mechanismus führt auch „Einschmelz- und Gießerei“-Regeln ein, die verhindern sollen, dass chinesischer Stahl über Drittländer die Zölle umgeht .

Die EU führte zudem neue E-Commerce-Vorschriften für Kleinsendungen ein. Die Zollbefreiung (‚De-minimis‘-Regel) für Pakete im Wert von unter 150 Euro wurde abgeschafft, und es wird eine Gebühr von 3 Euro auf jedes kleine Paket erhoben, das in ihr Hoheitsgebiet gelangt . Dies zielt auf einen weiteren Kanal ab, über den chinesische Exporte (über Plattformen wie Temu und Shein) den europäischen Markt überschwemmen .

Zusammenfassende Bewertung

Goldman Sachs‘ Einschätzung – dass das Kernproblem der EU ein struktureller Marktanteilsverlust und nicht eine Handelsbilanzziffer ist – spiegelt eine tiefere strategische Besorgnis wider. China ist nicht länger nur eine kostengünstige Montageplattform; es ist ein direkter Konkurrent in den hochwertigen Fertigungssektoren, von denen Europas Beschäftigung und Innovation abhängen. Deutschland, mit seiner übermäßigen Abhängigkeit von Autos, Maschinenbau und Chemie, ist der sprichwörtliche „Kumpel im Kohlebergwerk“, der die Gefahr zuerst sieht. Die politische Antwort der EU war stückweise und politisch eingeschränkt – gezielte Stahlquotenkürzungen und E-Commerce-Begrenzungen anstelle einer umfassenden Industriestrategie – und spiegelt die Schwierigkeit wider, einen Konsens unter 27 Mitgliedstaaten mit unterschiedlichen Interessen zu erzielen. Das Risiko, wie es das CER ausdrückt, ist, dass China bis zu einem entschlossenen Handeln Brüssels „bereits das Abendessen gegessen haben könnte“ .