Bitwise-CIO Matt Hougan: Ist der Krypto-Boden erreicht?

Wichtige Boden-Indikatoren, die Hougan beobachtet

• Strategy-Aktie (MSTR) wird mit einem Abschlag zum Nettoinventarwert gehandelt. Laut Hougan signalisiert ein Kurs der MSTR-Aktie unterhalb ihres Nettoinventarwerts eine extreme negative Stimmung – ein klassisches spätes Boden-Signal .
• Crypto Fear & Greed Index nahe Allzeittief. Der Index ist in den Bereich extremer Angst gerutscht, ein Niveau, das in der Vergangenheit häufig mit Marktböden verbunden war .
• Negative Bitcoin-Finanzierungsraten. Anhaltend negative Finanzierungssätze in Perpetual Futures deuten darauf hin, dass gehebelte Long-Positionen vollständig aus dem Markt gedrängt wurden. Hougan sieht auch dies als ein Zeichen, das mit einem Bodenbildungsprozess vereinbar ist .

Zeitplan und Vorsicht

• Neuer Bullenmarkt bis Herbst 2026 erwartet. Hougan prognostiziert, dass institutionelle Käufe nach der aktuellen Entschuldungs- und Bereinigungsphase eine neue Bullenphase ab der zweiten Jahreshälfte 2026 einleiten könnten .
• Niemand kann den genauen Boden zeitlich bestimmen. Hougan stellt klar, dass Böden erst im Nachhinein bestätigt werden können und er kein genaues Datum nennen kann .

Breitere strukturelle Belastungen

• Rekordabflüsse aus Spot-Bitcoin-ETFs in Höhe von 6,4 Milliarden US-Dollar. In den 30 Tagen bis zum 21. Juni 2026 verzeichneten Spot-Bitcoin-ETFs ihre höchsten Nettoabflüsse seit ihrer Einführung, was auf eine deutliche institutionelle Risikominimierung hindeutet .
• Wertpapieruntersuchung gegen Strategy. Das Unternehmen sieht sich einer Wertpapierprüfung gegenüber, was die Verunsicherung der Anleger noch verstärkt .
• Verzögertes Clarity-Gesetz. Der Digital Asset Market Clarity Act passierte im Juli 2025 das US-Repräsentantenhaus, blieb aber im Senat aufgrund von Streitigkeiten über Stablecoin-Erträge stecken und konnte vor den Wahlen zur Jahresmitte nicht verabschiedet werden .
• Bitcoin bei etwa 59.400 US-Dollar, mehr als 50 % unter seinem Allzeithoch von 126.000 US-Dollar. Ende Juni 2026 war Bitcoin seit Mai um rund 20 % gefallen und notierte deutlich unter seinem Höchststand von 2025, was die Tiefe der Korrektur widerspiegelt .

Strategies „Never Sell“-Kehrtwende

• Neuer Rahmen für den Verkauf von bis zu 1,25 Milliarden US-Dollar in Bitcoin. Ende Juni 2026 kündigte Strategy an, möglicherweise bis zu 1,25 Milliarden US-Dollar seiner Bitcoin-Bestände zu verkaufen, um Barreserven aufzubauen, Auszahlungen an Investoren zu decken und Aktienrückkäufe zu finanzieren . Dies ist eine Kehrtwende von dem „Never Sell“-Grundsatz, den Saylor noch im Februar 2025 bekräftigt hatte .
• Erster Riss im Mai 2026. Saylor deutete einen möglichen Bitcoin-Verkauf erstmals während der Telefonkonferenz zu den Quartalszahlen von Strategy am 5. Mai 2026 an, nachdem das Unternehmen einen Nettoverlust von 12,54 Milliarden US-Dollar ausgewiesen hatte . Analysten, darunter CryptoQuant, haben Strategy seitdem aufgefordert, die BTC-Käufe vollständig einzustellen und die Barreserven zu priorisieren .