Goldman Sachs setzt auf Nordasien: Übergewichtung für Südkorea, Taiwan, Japan und China-A-Aktien – KOSPI-Ziel bei 12.000 Punkten

Das Taiwan-TWSE-Ziel von 51.000 wird im Bloomberg-Bericht vom 3. Juni genannt. Das CSI-300-Ziel von 5.500 wurde auf Sina Finance zitiert und im CNBC-Ausblick für das zweite Halbjahr bekräftigt . Das MXAPJ-Ziel von 1.080 steht im Einklang mit dem aktualisierten regionalen Ziel für Mitte 2026, obwohl ein älteres PDF (September 2025) noch 690 Punkte auswies .

Übergewichtete Märkte

Goldman Sachs behielt Übergewichtungsempfehlungen für vier nordasiatische Märkte bei :

• Südkorea – Markt mit der höchsten Überzeugung in der Region
• Taiwan – Aufgestuft von neutral auf übergewichtet am 3. Juni
• Japan (TOPIX) – Übergewichtet, mit einer angehobenen Gewinnprognose
• China-A-Aktien – Übergewichtet unter Berufung auf bessere Sharpe-Ratios, Exposure im Bereich Hard-Tech-KI und Liquiditätsunterstützung

Haupttreiber hinter der optimistischen Haltung

• KI-Infrastrukturausgaben – Der KI-Boom treibt die Gewinne in den technologieintensiven nordasiatischen Märkten an .
• Memory-Chip-Superzyklus – Goldman Sachs erwartet, dass der Halbleiterspeicherzyklus drei bis fünf Jahre anhalten wird, mit einem rekordverdächtigen Angebotsdefizit sowohl bei DRAM als auch bei NAND . Die Angebots-Nachfrage-Lücke bei DRAM wird für 2026 mit einem Defizit von 4,9 % prognostiziert, der schwerwiegendste Mangel seit 15 Jahren .
• Fiskalische Kapazität – Die nordasiatischen Volkswirtschaften sind besser gegen den Ölpreisschock im Nahen Osten abgeschirmt .
• Gewinnwachstum, keine multiple Expansion – „Bleiben Sie bei den Gewinnern“, da die Gewinndynamik der primäre Renditetreiber ist .

Übergewichtete Sektoren

Goldman Sachs setzt auf Übergewichtungen in den Sektoren Technologie-Hardware, Industriegüter und Banken in der gesamten Region . Die Bank bevorzugt zudem Halbleiter und Hard-Tech-KI gegenüber Internet-/Plattformwerten .

Rohstoffprognosen

• Gold – Das Jahresendziel 2026 wurde auf 4.900 $/oz gesenkt (von zuvor etwa 5.400 $/oz), da die Erwartungen an Zinssenkungen der Fed aufgegeben wurden . Die Bank rechnet nun für 2026 mit keinen Zinssenkungen der Fed .
• Kupfer – Goldman Sachs hält an einer Long-Kupfer-/Short-Aluminium-Position fest und erwartet, dass Kupfer das bevorzugte Industriemetall bleibt. Die jüngste öffentliche Basisprognose der Bank lag bei etwa 11.771 $/t, und sie erwartet, dass der LME-Kupferpreis 2026 in einer Spanne von 10.000 bis 11.000 US-Dollar bleibt . In einem Bericht Ende Januar 2026 erhöhte Goldman Sachs seine Kupferpreisprognose um 7 % auf 12.200 $ pro Tonne . Die Zahl 13.735 $/t konnte in keiner verfügbaren Quelle bestätigt werden.
• Öl – Goldman Sachs prognostiziert für 2026 einen Ölüberschuss .

Gewinnwachstum südkoreanischer Unternehmen

Goldman Sachs' Chefaktienstratege für Asien, Tim Moe, prognostizierte zunächst ein koreanisches EPS-Wachstum von 300 % . Bis zum 3. Juni 2026 hob er diese Zahl auf 320 % an, nachdem sich die Konsensschätzungen mehr als verdoppelt hatten . Der Treiber ist ein rekordverdächtiges Angebotsdefizit bei Halbleiterspeichern, von dem Goldman Sachs glaubt, dass der Markt es falsch bewertet .

„Die Nachfrage nach Speicherhalbleitern hat zu einem Angebotsdefizit geführt, das Goldman Sachs als 'Memory-Chip-Superzyklus' bezeichnet, und das Institut prognostiziert, dass dies die stärkste jährliche Gewinnsteigerung in einem asiatischen Markt seit der Erholung von der Asienkrise 1997–98 auslösen wird.“

Goldman Sachs merkte an, dass südkoreanische Aktien nur mit dem Fünffachen der erwarteten Gewinne gehandelt werden, was darauf hindeutet, dass der Markt die Langlebigkeit dieses Angebots-Nachfrage-Zyklus skeptisch sieht .

Zusammenfassung der wichtigsten Einschränkungen

• Das Taiwan-TWSE-Ziel (51.000) wird in den Finanznachrichten genannt, wurde aber nicht direkt auf der offiziellen Goldman-Sachs-Website veröffentlicht.
• Das MXAPJ-Ziel von 1.080 ist eine aktualisierte Zahl für Mitte des Jahres; eine ältere Mitteilung vom September 2025 zeigte noch 690 Punkte .
• Der Kupferpreis von 13.735 $/t konnte in keiner Quelle bestätigt werden. Die jüngsten öffentlichen Prognosen von Goldman Sachs lagen bei etwa 11.771 $/t und einer später angehobenen Prognose von 12.200 $/Tonne .
• Goldman Sachs rechnet nun für 2026 mit keinen Zinssenkungen der Fed, was der Grund für die Kürzung der Goldprognose war .