Gold stürzt ab: Waffenstillstand und Inflation lassen den Goldpreis einbrechen

PCE-Inflation bei 4,1 % verstärkt Erwartungen an Zinserhöhungen der Fed

Der PCE-Preisindex, das bevorzugte Inflationsmaß der Fed, stieg im Mai im Jahresvergleich auf 4,1 %, den höchsten Stand seit April 2023, nach 3,8 % im April . Die Kernrate (ohne Nahrungsmittel und Energie) erreichte 3,4 %, den höchsten Stand seit Oktober 2023 . Die Märkte preisten zunehmend mindestens eine Zinserhöhung der Fed in diesem Jahr ein, wobei Swap-Märkte auf einen möglichen Schritt bereits im September hindeuteten . Die starken Inflationsdaten untergruben Gold direkt, indem sie die Opportunitätskosten für das Halten von Gold, das keine Rendite abwirft, erhöhten.

Steigende Renditen und ein fester Dollar

Im Laufe des Jahres setzten ein stärkerer US-Dollar und steigende Anleiherenditen Gold stetig unter Druck. Im März 2026 gab Gold seine Gewinne teilweise wieder ab, als der Dollar im Zuge widersprüchlicher Kriegsnachrichten wieder zulegte . Bis Juni hielt die hawkishe Haltung der Fed unter Vorsitzendem Warsh den Dollar stark und begrenzte Gold weiter .

Wiederholte Zyklen geopolitischer Eskalation und Deeskalation

Im gesamten Jahr 2026 erlebte Gold scharfe Ausschläge: Es stieg bei Blockaden der Straße von Hormus und Angriffen, um dann bei Waffenstillstandshoffnungen wieder zu fallen. Im April fiel Gold an einem einzigen Tag um 2,2 % auf die US-Blockade der Straße von Hormus , erholte sich dann aber auf Signale von Friedensgesprächen hin . Im Mai ließ ein erneuter Ausbruch der Feindseligkeiten Gold an einem Tag um 2 % fallen, bevor der fragile Waffenstillstand hielt . Dieses Muster des "Kaufe den Krieg, verkaufe den Frieden" machte die geopolitische Risikoprämie immer wieder zunichte und ließ Gold nach jedem Zyklus tiefer zurück.

Breiterer Rückgang bei Edelmetallen

Silber und andere Edelmetalle zogen sich parallel zu Gold zurück, da der Waffenstillstandsoptimismus und die Erwartung einer strafferen Fed den gesamten Sektor nach unten zogen. Die Silberpreise in Indien blieben Ende Juni stabil, aber gedämpft, nachdem der anfängliche Anstieg durch das Friedensabkommen verpufft war .