Gold stürzt ab: Waffenstillstand und Inflation lassen den Goldpreis einbrechen

Fragiler US-Iran-Waffenstillstand und die Dynamik um die Straße von Hormus

Mitte Juni 2026 wurde ein vorläufiges Friedensabkommen zwischen den USA und dem Iran erzielt, das ein 60-tägiges Waffenstillstandsabkommen vorsah, die Straße von Hormus wieder öffnete, die Seeblockade aufhob und die Feindseligkeiten in der Region beendete . Die formelle Unterzeichnung war für den 19. Juni in der Schweiz geplant . Gold stieg auf die Waffenstillstandsnachricht hin zunächst um mehr als 2–3 %, da die Ölpreise fielen und die Erwartungen an Zinserhöhungen der Fed nachließen . Der Waffenstillstand zerbrach jedoch schnell: Bis zum 20. Juni trieben erneute Feindseligkeiten die Ölpreise wieder in die Höhe, und Gold gab seine Gewinne wieder ab . Am 29. Juni fiel Gold erneut auf nahe 4.000 $, nachdem die USA und der Iran neue Angriffe im Golf ausgetauscht hatten, die den Waffenstillstand strapazierten .

PCE-Inflation bei 4,1 % verstärkt Erwartungen an Zinserhöhungen der Fed

Der PCE-Preisindex, das bevorzugte Inflationsmaß der Fed, stieg im Mai im Jahresvergleich auf 4,1 %, den höchsten Stand seit April 2023, nach 3,8 % im April . Die Kernrate (ohne Nahrungsmittel und Energie) erreichte 3,4 %, den höchsten Stand seit Oktober 2023 . Die Märkte preisten zunehmend mindestens eine Zinserhöhung der Fed in diesem Jahr ein, wobei Swap-Märkte auf einen möglichen Schritt bereits im September hindeuteten . Die starken Inflationsdaten untergruben Gold direkt, indem sie die Opportunitätskosten für das Halten von Gold, das keine Rendite abwirft, erhöhten.

Steigende Renditen und ein fester Dollar

Im Laufe des Jahres setzten ein stärkerer US-Dollar und steigende Anleiherenditen Gold stetig unter Druck. Im März 2026 gab Gold seine Gewinne teilweise wieder ab, als der Dollar im Zuge widersprüchlicher Kriegsnachrichten wieder zulegte . Bis Juni hielt die hawkishe Haltung der Fed unter Vorsitzendem Warsh den Dollar stark und begrenzte Gold weiter .

Wiederholte Zyklen geopolitischer Eskalation und Deeskalation

Im gesamten Jahr 2026 erlebte Gold scharfe Ausschläge: Es stieg bei Blockaden der Straße von Hormus und Angriffen, um dann bei Waffenstillstandshoffnungen wieder zu fallen. Im April fiel Gold an einem einzigen Tag um 2,2 % auf die US-Blockade der Straße von Hormus , erholte sich dann aber auf Signale von Friedensgesprächen hin . Im Mai ließ ein erneuter Ausbruch der Feindseligkeiten Gold an einem Tag um 2 % fallen, bevor der fragile Waffenstillstand hielt . Dieses Muster des "Kaufe den Krieg, verkaufe den Frieden" machte die geopolitische Risikoprämie immer wieder zunichte und ließ Gold nach jedem Zyklus tiefer zurück.

Breiterer Rückgang bei Edelmetallen

Silber und andere Edelmetalle zogen sich parallel zu Gold zurück, da der Waffenstillstandsoptimismus und die Erwartung einer strafferen Fed den gesamten Sektor nach unten zogen. Die Silberpreise in Indien blieben Ende Juni stabil, aber gedämpft, nachdem der anfängliche Anstieg durch das Friedensabkommen verpufft war .