KI-Investitionsboom schürt Inflation durch Vermögenseffekte

Südkorea – Belege

• Explosive KI-Rallye. Der Kospi-Index stieg 2025 um 76 %, verglichen mit 17 % für den S&P 500 – der stärkste Anstieg seit einem Vierteljahrhundert. Treiber waren KI-, Rüstungs- und Chipaktien . Bis Februar 2026 überholte Südkoreas Aktienmarkt Frankreich und wurde der neuntgrößte der Welt, mit einem Wert von 3,76 Billionen US-Dollar, was einem Zuwachs von rund 2,23 Billionen US-Dollar seit Anfang 2025 entspricht . Im Juni 2026 machte die KI-getriebene Halbleiterrallye den Markt mit einem Wert von 5 Billionen US-Dollar zum sechstgrößten der Welt .
• Paradoxe Volkswirtschaft: Boomende Aktien vs. schrumpfender Konsum. Während Chipexporte Rekorde brechen und Vorstandsgehälter 800.000 US-Dollar übersteigen, schrumpfte der private Konsum erstmals seit fünf Jahren – und die Nicht-IT-Sektoren kämpfen . Der Vermögenseffekt konzentriert sich also auf aktienbesitzende Haushalte, übt aber dennoch Aufwärtsdruck auf bestimmte Verbraucherpreise aus.
• „Zwei Blasen" bedrohen die Erholung. Bloomberg Opinion beschreibt Südkorea als mit „zwei Blasen" konfrontiert – einer in KI-/Technologieaktien und einer im Immobiliensektor – die gemeinsam die Bank of Korea unter Druck setzen und ihre Reaktion erschweren .

Warnungen der Zentralbanken

• Bank of England (Oktober 2025). Das Finanzpolitische Komitee der BoE warnte explizit vor einer „plötzlichen Marktkorrektur", die durch KI-Bewertungen angetrieben werde. Es stellte fest, dass die globalen Aktienbewertungen seit dem zweiten Quartal 2025 stark gestiegen seien, angetrieben von KI-Unternehmen . Die BoE sah Risiken einer „scharfen Anpassung von US-Dollar-Anlagen" und betonte, dass die Anleger die Risiken unterschätzten . Das Fachmagazin Central Banking berichtete, die BoE habe gesagt, es könne sich „eine Blase bilden" .
• Bank of Korea (Januar 2026). Gouverneur Shin Hyun-song warnte, dass ein Platzen der US-KI-Blase das US-Konsumwachstum von etwa 2 % auf 0 % einbrechen lassen könnte – mit schwerwiegenden Spillover-Effekten für die exportabhängige koreanische Wirtschaft .
• Bank of Korea (Mai 2026). Die BOK reaktivierte ihr KI-basiertes „Finanz- und Devisen-Frühwarnsystem", um sechs Monate im Voraus Krisen zu erkennen – als direkte Reaktion auf KI-getriebene Marktrisiken .
• Federal Reserve (Juni 2026). Die Fed veröffentlichte ein Arbeitspapier zu „Finanzstabilitätsimplikationen generativer KI", das untersucht, wie konzentrierte KI-Expositionen und gleichgerichteter Handel systemische Risiken verstärken könnten . Der stellvertretende Fed-Vorsitzende für Aufsicht, Michael Barr, warnte, die Popularität generativer KI könne zu Marktmanipulation und systemischen Verwundbarkeiten führen .
• IWF (Oktober 2025 – Juni 2026). Gourinchas warnte, der KI-Investitionsboom könne in einem „Abschwung ähnlich der Dotcom-Blase" enden , sagte aber auch, ein Platzen werde wahrscheinlich keine systemische Krise auslösen . Bis Juni 2026 hatte sich der Fokus des IWF auf den Vermögenseffekt als Inflationskanal verlagert .

Zusammenfassende Tabelle

Die Belege aus mehreren autoritativen Quellen sind eindeutig: Der KI-Investitionsboom bläht die Aktienbewertungen auf, erzeugt einen Vermögenseffekt, der die Verbraucherpreise nach oben treibt, die Entscheidungen der Zentralbanken erschwert und wiederholte Warnungen vor einer möglichen Blase von IWF, Bank of England, Bank of Korea und der US-Notenbank selbst auslöst.