Asiens Ölraffinerien stoppen Einkauf: Wie die Hormuz-Öffnung und der US-Iran-Deal den Ölmarkt auf den Kopf stellen

Asiatische Ölraffinerien, die nach der Aufhebung der Blockade der Straße von Hormus in einem konzentrierten, dreiwöchigen Kaufrausch Rohöl aus dem Nahen Osten geordert hatten, zogen sich Ende Juni 2026 abrupt zurück. Der Grund: Ein rasanter Umschwung von kriegsbedingter Knappheit zu einem Überangebot, ausgelöst durch den US-Iran-Friedensvertrag, die Wiedereröffnung der Straße von Hormus und einen sprunghaften Anstieg der OPEC+-Förderung. Hier die Analyse mit Quellenangaben.

Warum asiatische Raffinerien nach einem dreiwöchigen Kaufrausch die Bremse zogen

Asiatische Raffinerien hatten nach der Öffnung der Straße von Hormus aggressiv Rohöl aus dem Nahen Osten eingekauft, um ihre Lager wieder aufzufüllen. Ende Juni waren ihre kurzfristigen Bedarfe jedoch weitgehend gedeckt, und sie zogen sich aus dem Markt zurück . Die Einkäufe bei der Abu Dhabi National Oil Co. (ADNOC) ließen nach drei Ausschreibungsrunden nach – eine vierte Runde, die diese Woche endet, wird voraussichtlich ein ähnlich verhaltenes Bild zeigen . Der Rückzug war auch von der Erwartung einer bevorstehenden Angebotswelle getrieben: Es bestand keine Eile, zu erhöhten Prämien weiterzukaufen .

Wie Ölmultis und Händler den Überschuss auffingen

Als die asiatischen Raffinerien sich zurückzogen, sprangen Ölmultis und Handelshäuser ein, um die überschüssigen Barrel aufzunehmen, die die Golfproduzenten noch absetzen mussten. Shell Plc und die Mercuria Energy Group Ltd. gehörten zu den Unternehmen, die Ladungen sicherten. Dies verhinderte zwar einen Preisverfall, bestätigte aber, dass der Markt gut versorgt war .

Die Wiedereröffnung der Straße von Hormus und der US-Iran-Deal

Die USA und der Iran erzielten Mitte Juni eine Absichtserklärung zur Beendigung der Feindseligkeiten und zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus, die seit März 2026 de facto geschlossen war . Die Verschiffung von Ladungen begann wieder, was einen massiven Rückstau freisetzte: Über 60 Millionen Barrel Rohöl, die im Persischen Golf festsaßen, konnten nun auf den Weg zu den asiatischen Märkten gebracht werden . Der physische Ölmarkt kippte rapide – der Brent-Ölpreis fiel um rund 13% im Vergleich zu den Werten vor dem Abkommen und notierte am 22. Juni bei etwa 78,64 USD pro Barrel .

Neue Fördermengen aus Kuwait, Irak und der OPEC+

Mehrere angebotsseitige Faktoren verstärkten den bärischen Trend:

• Kuwait begann unmittelbar nach der Wiedereröffnung der Straße von Hormus mit der Steigerung der Förderung und plante, innerhalb einer Woche die Marke von 2 Millionen Barrel pro Tag zu überschreiten, nachdem Reparaturen an kriegsbeschädigten Anlagen abgeschlossen waren .
• Die OPEC+ genehmigte eine Reihe von Fördererhöhungen: 206.000 bpd im April, dann 188.000 bpd im Juni und weitere 188.000 bpd für Juli 2026, an denen Saudi-Arabien, Russland, Irak, Kuwait und andere beteiligt waren .
• Die Golfproduzenten intensivierten zudem im Juni Schiff-zu-Schiff-Umladungen vor der Küste der VAE und Omans, was die Spot-Differenziale für Rohöl aus dem Nahen Osten auf Rabattniveau drückte .

Bärische Contango-Marktstruktur

Die Kombination aus der plötzlichen Angebotsschwemme durch die Wiedereröffnung der Straße von Hormus, dem Rückstau von über 60 Millionen Barrel und den koordinierten Fördererhöhungen der OPEC+ drückte die Rohöl-Futures-Kurve in einen bärischen Contango – ein Zustand, bei dem Preise für kurzfristige Lieferungen günstiger sind als für später fällige Kontrakte. Diese Struktur macht die Lagerung von Öl attraktiver als den Kauf von Prompt-Ladungen, was die Spot-Käufe von Raffinerien weiter dämpft. Mehrere entscheidende Segmente des Ölmarktes erlebten einen derartigen Angebotsschub, dass die Stimmung von kriegsbedingter Knappheit in Überangebot umschlug .

Brent-Rohöl-Prognosen und Auswirkungen bis Mitte 2026

• Goldman Sachs Research prognostizierte, dass die Ölpreise nach dem Abkommen weiter fallen würden, aber nicht sofort auf das Vorkriegsniveau zurückkehren. Sie erwarten, dass Brent-Rohöl im nächsten Jahr im Durchschnitt 75 USD pro Barrel kosten wird .
• Fitch Ratings erklärte, der Markt werde nach der Wiedereröffnung der Straße von Hormus voraussichtlich wieder ins Überangebot zurückkehren, und die Störung ändere nichts an der längerfristigen bärischen Richtung des Marktes .
• Brent-Rohöl erreichte Mitte Juni ein Drei-Monats-Tief, wobei die Prompt-WTI-Futures an einem einzigen Handelstag um mehr als 4 USD einbrachen .
• S&P Global stellte fest, dass die physischen Rohölmärkte zwar bis zum Sommer angespannt bleiben würden, die Normalisierung der Flüsse aber langfristige Versorgungsängste lindern würde .

Ausblick auf das Einkaufsverhalten der Raffinerien

Die meisten asiatischen Käufer haben sich bereits für Lieferungen bis August 2026 eingedeckt und sind nun gut versorgt . Eine vorübergehende Ausnahmegenehmigung der USA für iranische Ölsanktionen wird voraussichtlich keine breite Nachfrage in Asien auslösen – nur unabhängige chinesische Raffinerien kommen als Hauptabnehmer iranischer Barrel in Frage . Das Einkaufsverhalten der Raffinerien bis Mitte 2026 wird als vorsichtig und opportunistisch eingeschätzt: Sie werden voraussichtlich Spot-Ladungen zu rabattierten Differenzialen bevorzugen und langfristige Abnahmeverträge meiden, da die Contango-Struktur zum Abwarten ermutigt.