Kupferpreis-Crash im Juni 2026: Warum das rote Metall unter Druck gerät und was der 30. Juni bringt

2. Schwache chinesische Nachfrage

Zwar nutzten chinesische Käufer den Dip zum Einstieg . Doch das konjunkturelle Gesamtbild – insbesondere die durch den Iran-Konflikt verschärften Wachstumsängste – belastet die Nachfrageerwartungen aus dem weltweit größten Kupferverbraucher. J.P. Morgan prognostiziert, dass Kupfer in pessimistischen Szenarien auf 11.100 bis 11.200 $/t fallen könnte .

3. Geopolitische Altlasten

Der US-Iran-Konflikt und die Unsicherheit über einen Friedensschluss erhöhen das Risiko einer Nachfragevernichtung . Der Iran-Krieg hat zudem die globalen Schwefellieferungen gestört – ein wichtiger Input für die Kupferproduktion .

4. Zoll-Unsicherheit belastet die Stimmung

Die sogenannte „Duty-paid-Prämie“ des CME-Futures (Chicago Mercantile Exchange), die sich 2025 aufgrund erwarteter US-Importzölle auf raffinierte Kupferprodukte aufgebaut hatte, war bereits Anfang 2026 abgeschmolzen . Diese Unsicherheit macht es Händlern schwer, Risiken korrekt zu bepreisen.

Der 30. Juni – Die Commerce-Überprüfung als entscheidender Katalysator

Aktuelle 50%-Zölle nach Section 232

Seit dem 6. April 2026 gilt ein nationaler Sicherheitszoll von 50 % auf raffiniertes Kupfer, Kupferkathoden und nachgelagerte Derivate . Eine weitere Verordnung vom 1. Juni 2026 nahm vor der anstehenden Überprüfung letzte Anpassungen vor .

Der Wendepunkt

Am 30. Juni 2026 muss der US-Handelsminister dem Präsidenten eine aktuelle Marktbewertung und eine Zoll-Empfehlung vorlegen . Erwartet wird ein gestaffelter Zoll auf raffinierte Kupferkathoden – möglicherweise beginnend bei 15 % ab dem 1. Januar 2027 und steigend auf 30 % bis Januar 2028 . Dies ist der mit Abstand wichtigste und unmittelbarste Katalysator für den Kupfermarkt .

Warum das so wichtig ist

Raffiniertes Kupfer wurde bewusst aus der ersten Zollrunde im Juli 2025 ausgenommen . Diese Überprüfung entscheidet nun darüber, ob und wie es einbezogen wird. Das Ergebnis könnte die US-Importströme, die globalen Preisunterschiede und die Prämie zwischen CME und LME grundlegend verändern.

Marktfundamentals: Angebotsknappheit vs. Makro-Ängste

Trotz des Preisverfalls bleibt die Angebotsseite angespannt. Tatsächliche Minenausfälle und die durch KI und Rechenzentren getriebene Nachfrage sorgen weiterhin für einen Boden – Mitte Juni lag Kupfer immer noch mehr als 40 % höher als ein Jahr zuvor . Derzeit dominieren jedoch die makroökonomischen Ängste diese Fundamentaldaten .

Die CME-Prämie gegenüber dem LME-Preis ist geschrumpft, da der Markt die Wahrscheinlichkeit von US-Importzöllen neu bewertet. Da die USA mittlerweile über beträchtliche eigene Lagerbestände verfügen, erscheint die Rechtfertigung für Importabhängigkeit weniger überzeugend .

Unternehmerische Anpassung: Wie Hailiang Zölle in einen Wettbewerbsvorteil verwandelt

Werk in Houston nahe der Kapazitätsgrenze

Zhejiang Hailiang, ein großer chinesischer Kupferverarbeiter, betreibt in Houston eine Anlage für Kupferrohre und -stangen, die sich der maximalen Produktionskapazität nähert . Das Unternehmen nahm den Betrieb dort 2020 mit einer Kapazität von 30.000 Tonnen pro Jahr auf und plant, diese bis 2025 auf 100.000 Tonnen zu verdreifachen .

Erweiterung in Sealy, Texas

Eine separate, 150 Millionen Dollar schwere Anlage in Sealy, Texas (80 km westlich von Houston) – registriert als Hailiang Copper Texas Inc. – befindet sich in der Phase-2-Erweiterung mit zusätzlichen Kupferproduktionslinien . Der 44.000 Quadratmeter große Industriekomplex soll nach Fertigstellung eine jährliche Produktionskapazität von 100.000 Tonnen haben .

Das Erfolgsrezept

Durch die Produktion in den USA umgeht Hailiang den 50%-Zoll nach Section 232 vollständig. Das Unternehmen sichert sich so Premiumpreise und Marktanteile – sowohl gegenüber chinesischen Exporteuren als auch gegenüber einheimischen Wettbewerbern . Die Strategie ist Teil eines globalen Fußabdrucks, der von Indonesien bis Marokko reicht und darauf ausgelegt ist, Handelshürden zu umschiffen .

Das Fazit

Hailiang ist ein unerwarteter Nutznießer der US-Zollpolitik: Die Barrieren, die chinesische Importe behindern, stärken die Wettbewerbsposition von chinesisch-eigenen Produktionskapazitäten in den USA .

Ausblick

Der Kupfermarkt ist zwischen bullishen Angebotsverknappungen (Minenausfälle, KI-/Stromnetznachfrage) und bearishen makroökonomischen Gegenwinden (starker Dollar, Fed-Straffung, China-Abkühlung, Zollunsicherheit) hin- und hergerissen. Die Commerce-Überprüfung am 30. Juni ist das nächste zentrale Ereignis: Eine Empfehlung zur gestaffelten Einführung von Zöllen auf raffiniertes Kupfer könnte die globalen Handelsströme neu ordnen und die CME-LME-Spanne erneut anwachsen lassen. Unternehmensstrategien wie die US-Lokalisierung von Hailiang zeigen, dass Zollbarrieren eher eine Verlagerung der Produktion ins Inland durch ausländische Hersteller beschleunigen, als dass sie die Importe einfach nur reduzieren.