Die Rallye der Schwellenländeraktien ist real: 8 Faktoren für eine Chance, die es nur einmal pro Jahrzehnt gibt

Hier sind die acht Schlüsselfaktoren für die Outperformance der EM-Aktien, die durch mehrere hochwertige Quellen bestätigt wurden.

1. Erster Gewinnanstieg seit vier Jahren

Zum ersten Mal seit April 2022 haben Unternehmen im MSCI EM Index im Jahresdurchschnitt Gewinne über den vor einem Jahr gesetzten Erwartungen gemeldet. Bloomberg-Daten zeigen, dass dies einen klaren Wendepunkt markiert – den ersten Gewinnanstieg für den Benchmark seit vier Jahren . Diese fundamentale Gewinnerholung bietet eine solide Basis für die Rallye und unterscheidet sie von stimmungsgetriebenen Bewegungen.

2. KI-getriebener Gewinnsprung in Asien

Asiatische Technologieaktien – angeführt von Halbleiterherstellern – haben im ersten Quartal 2026 einen Gewinnsprung von rund 40 % im Jahresvergleich ausgelöst. Die Zahlen sind atemberaubend:

• SK Hynix erzielte im ersten Quartal 2026 einen Rekordumsatz von 35,55 Milliarden US-Dollar, was einer Verdreifachung im Jahresvergleich entspricht. Der operative Gewinn stieg um das Fünffache auf 27,9 Milliarden US-Dollar. Die operative Marge erreichte mit 72 % einen Rekordwert .
• Der operative Gewinn von Samsung Electronics verdreifachte sich auf ein Allzeithoch. Der Gewinn im ersten Quartal stieg um das Achtfache, wobei Chips 94 % des Rekordwerts von 57,2 Billionen Won ausmachten .
• TSMC erzielte im ersten Quartal 2026 einen Umsatz von 35,9 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 40,6 % im Jahresvergleich, bei einer operativen Marge von 58,1 % – dem höchsten Wert aller Zeiten. Das Management hob die Prognose für das Umsatzwachstum im Gesamtjahr 2026 auf über 30 % an .

Diese drei Unternehmen trieben den MSCI Emerging Markets Asia Index im April 2026 auf ein Rekordhoch, wobei der Index in diesem Monat um 19,7 % zulegte – der stärkste monatliche Anstieg seit Juni 1999 . TSMC stieg im Monatsverlauf um 24,9 %, während der südkoreanische KOSPI um mehr als 30 % zulegte . SK Hynix und Micron stiegen gemeinsam mit NVIDIA und TSMC in den Billionen-Dollar-Marktkapitalisierungs-Club auf .

3. Breit angelegte Verbesserungen über den Technologiesektor hinaus

Die Rallye ist nicht nur eine Halbleiter-Geschichte. Bloomberg berichtet, dass sich die Gewinne auch in anderen Marktsektoren verbessern, darunter indische Ölraffinerien (die von den sich verlagernden Rohöl-Lieferketten profitieren) und brasilianische Stromunternehmen . Der Ausblick von JPMorgan für 2026 weist auf Verbesserungen bei zyklischen Werten hin, die durch einen schwächeren US-Dollar und günstige globale Finanzierungsbedingungen gestützt werden .

4. Makro-Rückenwind: Schwächerer USD und strukturelle Nachfrage

Ein schwächerer US-Dollar und günstigere globale Finanzierungsbedingungen sind laut JPMorgan die wichtigsten konjunkturellen Treiber der EM-Rallye . Die anhaltende US-Defizitausgabe und ein mehrjähriger Investitionszyklus für KI und Infrastruktur verstärken den Nachfragehintergrund. Der IWF prognostiziert für 2026 ein EM-BIP-Wachstum von 4,0 % gegenüber 1,6 % für die Industrieländer und schafft damit eine breite wirtschaftliche Grundlage für die Unternehmensgewinne .

5. Dramatische Rendite-Outperformance

Die Zahlen zur Outperformance sind beeindruckend:

• Der MSCI EM Index erzielte bis April 2026 annualisierte Renditen von 35,6 % gegenüber 17,3 % für die Industrieländer .
• Allein im Jahr 2025 erzielten EM eine Rendite von 34,4 % und übertrafen den S&P 500 mit 18 % um 16,5 Prozentpunkte .
• Der MSCI EM Index stieg in den ersten vier Monaten des Jahres 2026 um 16 %, während der S&P 500 nur um etwa 5 % zulegte .
• EM haben die Industrieländer nun fünf Quartale in Folge outperformed, mit der Aussicht auf eine sechste Periode .

6. Gewinnwachstumslücke: Fast 50 % gegenüber rund 19 %

Die Konsenserwartungen zeigen ein Gewinnwachstum pro Aktie (EPS) für EM im Jahr 2026 von fast 50 % gegenüber rund 19 % für die Industrieländer . Diese massive Divergenz untermauert die optimistische These. State Street berichtet, dass das EM-EPS im Jahr 2025 um 16 % gewachsen ist (vorläufig), wobei für 2026 ein Wachstum von mehr als 20 % erwartet wird . Lazard Asset Management weist auf Konsensprognosen von etwa 17 % EPS-Wachstum für EM im Jahr 2026 hin, was über den meisten großen Industrieländer-Regionen liegt .

7. Tiefer Bewertungsabschlag: 40 % günstiger als Industrieländer

Trotz der starken Wertentwicklung bleiben die EM-Bewertungen historisch günstig:

• Der MSCI EM Index wird mit dem 11,7-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt – unter seinem eigenen 10-Jahres-Durchschnitt von 12,2 .
• EM werden mit einem Abschlag von rund 40 % gegenüber den Vergleichswerten der Industrieländer gehandelt .
• Der Abschlag beim zukünftigen KGV von EM gegenüber Industrieländern liegt nahe dem höchsten Stand seit 2003 .
• Das PEG-Verhältnis für EM beträgt nur 0,9 gegenüber 1,5 für die USA .
• RBC weist darauf hin, dass die relativen Bewertungen noch überzeugender erscheinen, da EM mit einem "außergewöhnlich tiefen Abschlag" gehandelt werden .

Dies bedeutet, dass EM-Aktien trotz einer Rallye von über 30 % im Vergleich zu den Industrieländern sogar günstiger geworden sind – eine Dynamik, die in der Vergangenheit einer anhaltenden Outperformance vorausging.

8. Globale Anleger bleiben untergewichtet

Nach Jahren der Mittelabflüsse ist die institutionelle Positionierung in EM historisch niedrig. GAM Investments stellt fest, dass EM-Aktien "historisch günstig und unterbewertet" sind, wobei das Anlegerinteresse gerade erst zurückkehrt, was Spielraum für eine Multiplikatorexpansion schafft . Sowohl State Street als auch JPMorgan heben hervor, dass eine Umschichtung von Kapital in EM bei immer noch geringer Positionierung ein erhebliches weiteres Aufwärtspotenzial bieten könnte .

Das Fazit

Die EM-Aktienrallye ist kein spekulativer Strohfeuer. Sie wird getragen von einer fundamentalen Gewinnerholung (dem ersten Gewinnanstieg seit vier Jahren), explosiven KI-bezogenen Halbleitergewinnen in Asien, einer sich verbreiternden Dynamik in nichttechnologischen Sektoren, einem makroökonomischen Rückenwind durch einen schwächeren USD und Bewertungen, die trotz starker Outperformance tief im Abschlag bleiben – und das alles, während globale institutionelle Anleger weiterhin untergewichtet sind.

Wie State Street es formuliert: "Wenn es einen Trend gibt, den Anleger im Jahr 2026 im Auge behalten sollten, dann ist es unseres Erachtens die Konvergenz der Eigenkapitalrendite (ROE) von Schwellen- und Industrieländern" . Da das Gewinnwachstum in den EM das der Industrieländer voraussichtlich bereits im dritten Jahr in Folge übertreffen wird , war der Fall für eine strategische Allokation in Schwellenländern selten stärker.

Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Führen Sie vor Anlageentscheidungen stets Ihre eigene Recherche durch.