Trotz Wiedereröffnung der Straße von Hormuz: Asiatische Raffinerien halten sich mit Golf-Öl zurück

Die Straße von Hormuz soll unter dem US-iranischen Interimsabkommen wieder für den Schiffsverkehr geöffnet werden und eine Welle gestrandeten Rohöls auf die Weltmärkte loslassen. Doch die asiatischen Raffinerien – die größten Abnehmer von Öl aus dem Nahen Osten – drängen nicht zurück an den Verhandlungstisch. Ihr Zögern ist keine Frage der Verfügbarkeit, sondern eine kalkulierte wirtschaftliche Entscheidung, die von fünf gewichtigen Faktoren getrieben wird.

1. Schifffahrts- und Versicherungskosten bleiben unerschwinglich

Ein günstiges Barrel Golf-Öl kann schnell zu einem teuren gelieferten Barrel werden. Die Kriegsrisikoprämien für die Durchquerung der Straße von Hormuz liegen immer noch beim etwa 30-fachen des Vorkrisenniveaus, bei etwa 2,5–3 % des Schiffsversicherungswerts pro Passage, verglichen mit 0,1–0,25 % vor dem Konflikt . Für einen VLCC-Tanker im Wert von rund 200 Millionen US-Dollar bedeutet das Millionenkosten pro Überfahrt . Auf dem Höhepunkt der Krise schossen die Frachtraten auf dem Weg vom Nahen Osten nach China auf einen Rekordwert von rund 424.000 US-Dollar pro Tag . Auch nach der Wiedereröffnung werden die Charterkosten und das Durchfahrtsrisiko weiter in jede Reise eingepreist .

2. Kurzfristige Lieferungen sind bereits gesichert

Indiens staatliche Raffinerien haben bereits genug Rohöl für die nächsten zwei Monate eingedeckt und sind nicht in Eile, ihre Einkäufe im Nahen Osten wieder aufzunehmen . In ganz Asien haben sich die Käufer auf Lieferungen von Juni bis August von Lieferanten außerhalb der Golfregion – wie den USA, Westafrika und Lateinamerika – festgelegt, was die Nachfrage nach neuen Spot-Ordern begrenzt . Diese Vorausplanung nimmt den Druck, schnell wieder einsteigen zu müssen.

3. Ein Stau gestrandeter Fässer schafft einen Käufermarkt

Rund 31 Supertanker mit schätzungsweise 62 Millionen Barrel Rohöl stecken im Persischen Golf fest und bereiten sich darauf vor, die Wasserstraße zu verlassen, sobald sie geöffnet wird . Da das Angebot sprunghaft ansteigen wird, rechnen die asiatischen Raffinerien mit weiter fallenden Preisen für Rohöl aus dem Nahen Osten und warten auf niedrigere Preise, bevor sie sich festlegen . Sie signalisieren, dass die gelieferten Kosten des Rohöls wichtiger sind als die bloße Verfügbarkeit .

4. Die physische Erholung wird Monate dauern, nicht Tage

Analysten und Branchenmanager warnen, dass es selbst mit dem Abkommen Monate dauern wird, bis die Ströme durch die Straße von Hormuz wieder normalisiert sind – wegen Minenräumung, Infrastrukturreparaturen und dem Wiederaufbau des vertraglichen Vertrauens . Der Vorstandsvorsitzende von TotalEnergies, Patrick Pouyanne, sagte, die vollständige Wiederherstellung könnte bis zu sechs Monate dauern .

5. Ostasiatische Wettbewerber positionieren sich anders

Südkorea, das von der Blockade hart getroffen wurde und auf strategische Reserven zurückgegriffen hat , verfolgt aktiv die Einfuhr von venezolanischem Rohöl – zum ersten Mal seit über zwei Jahrzehnten – als Diversifizierungsmaßnahme . Inzwischen fahren ostasiatische Raffinerien ihre Treibstoffexporte hoch, um den Markt zu überflügeln, bevor die Golfströme vollständig zurückkehren . Das Zögern ist also nicht universell – einige Akteure sehen die Wiedereröffnung als Gelegenheit, Produkte in die Angebotslücke zu verkaufen, während andere ihre Quellen diversifizieren, statt einfach nur abzuwarten.

Das Fazit

Für die asiatischen Raffinerien ist die Rechnung einfach: Abwarten lohnt sich. Bei Millionen von Barrel Rohöl, die in der Golfregion festsitzen, gesicherten Alternativlieferungen und Versicherungskosten, die jeden Preisvorteil zunichtemachen, ist der klügste Schritt, den Markt erst einmal zur Ruhe kommen zu lassen. Die Golf-Produzenten werden wohl Rabatte, flexible Konditionen oder Frachtunterstützung anbieten müssen, um diese vorsichtigen Käufer zurückzugewinnen .