Historischer Ölpreis-Sturz durch USA-Iran-Abkommen: JPMorgan setzt auf europäische Aktien

Günstige Bewertungen locken. JPMorgan-Strategin Karen Ward erklärte, dass Anleger, da die Spannungen im Nahen Osten ihren Höhepunkt erreicht zu haben scheinen und der Ölpreis weiter fällt, in europäische Aktien umschichten könnten, die während der Krise stark gelitten hatten . Ward fügte hinzu, dass Europa eine verlockende Gelegenheit biete, da seine Aktienbewertungen derzeit niedriger seien als in den USA und der europäische Markt von Anlegern seit Jahren etwas vernachlässigt werde .

Ein niedrigerer Ölpreis führt direkt zu fallenden Anleiherenditen und nimmt den Margendruck von Branchen, die unter hohen Energiekosten gelitten hatten. JP Morgans Privatkundenbank beschrieb diesen Anpassungspfad als „schnell und unterschätzt“ . In ihrem Ausblick zur Jahresmitte stellte die Bank zudem fest, dass eine Wiedereröffnung der Straße von Hormus zwar kurzfristig die Inflation hoch halten würde, Anleger aber vermutlich darüber hinwegsehen würden .

Kurz gesagt: JPMorgan ist bullish für europäische Aktien – insbesondere für konsumnahe zyklische Werte und energie-sensitive Sektoren –, da ein niedrigerer Ölpreis einen großen Belastungsfaktor für die Region beseitigt.

Die wichtigsten Details des USA-Iran-Abkommens

Das Abkommen zwischen den USA und dem Iran wurde im Mai und Juni 2026 in mehreren Schritten erreicht:

• Grundsätzliche Einigung: 24. Mai 2026 – USA und Iran einigten sich auf einen vorläufigen Rahmen, noch kein vollständiges Friedens- oder Atomabkommen .
• Vorläufiger Deal verkündet: 15. Juni 2026 – Präsident Trump und iranische Vertreter gaben eine formelle vorläufige Vereinbarung zur Einstellung der Feindseligkeiten und zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus bekannt .
• Abkommen unterzeichnet: 18. Juni 2026 – Die USA und der Iran unterzeichneten in der Schweiz ein 14-Punkte-Memorandum, das sofort in Kraft trat .

Die Kernbedingungen des Abkommens :

• Sofortiger Waffenstillstand: Beide Seiten stellen alle militärischen Operationen an allen Fronten ein, einschließlich im Libanon, wo der Konflikt Israel und die Hisbollah betraf.
• Wiedereröffnung der Straße von Hormus: Die USA hoben alle Beschränkungen für den Seeverkehr zu und von iranischen Häfen auf, und der Iran erklärte sich bereit, die Durchfahrt von Tankern zu gestatten.
• 60-Tage-Rahmen: Ein Zeitraum von 60 Tagen für umfassendere Verhandlungen über Atomfragen, Sanktionserleichterungen und eine langfristige Regelung. Die Vereinbarung setzt die US-Sanktionen gegen iranische Ölexporte zwar aus, hebt sie aber nicht auf .
• Irans Recht auf Transitgebühren: Der Iran erklärte, dass er nach den ersten 60 Tagen Gebühren für Schiffe erheben werde, die die Straße passieren .
• Noch kein umfassender Friedensvertrag: Der Deal ist eine befristete Zwei-Phasen-Regelung; Atom- und Raketenfragen bleiben für spätere Gespräche offen .

Auswirkungen auf die Ölmärkte: Vom historischen Schock zur raschen Entspannung

Die Schließung der Straße von Hormus löste das aus, was Analysten von Bloomberg, der Brookings Institution und der Weltbank als den größten Ölangebotsschock der Geschichte bezeichnen .

• Höchster Ölpreis: Die Rohölsorte Brent stieg auf ihrem Höhepunkt im April 2026 auf über 126 Dollar pro Barrel . Die Sperrung blockierte mehr als 90 % der Lieferungen durch die Straße, was rund 10 Millionen Barrel Ölproduktion pro Tag entsprach .
• Preisverfall nach dem Deal: Der Brent-Preis fiel nach der Ankündigung des Abkommens um rund 32 % von seinem April-Höchststand . Allein am 15. und 16. Juni fielen die Preise um rund 5 % auf ein Drei-Monats-Tief und pendelten sich bei etwa 78-82 Dollar pro Barrel ein .
• Aktuelles Niveau: Am 17. Juni wurde Brent-Rohöl bei etwa 78,24 Dollar pro Barrel gehandelt, dem niedrigsten Stand seit dem 3. März .
• Preisprognose: JPMorgans Karen Ward prognostizierte, dass das Öl innerhalb von Wochen auf 70 Dollar pro Barrel fallen könnte, auch weil das Einfrieren iranischer Vermögenswerte zusätzliches Angebot auf die Weltmärkte bringt .
• Zeitplan für die Normalisierung des Angebots: Die US-Energieinformationsbehörde (EIA) schätzt, dass es selbst nach Wiederaufnahme der Lieferungen bis Ende 2026 oder Anfang 2027 dauern wird, bis sich die meisten Produktions- und Handelsmuster vor dem Konflikt vollständig erholt haben .

Wichtiger Punkt: Der Markt bewegte sich von einem historischen Angebotsdefizit zu einer raschen Entspannung, aber die Preise liegen immer noch 27 % über dem Durchschnitt vor der Krise (rund 60 Dollar pro Barrel), was bedeutet, dass die Erholung noch lange nicht abgeschlossen ist . Wie die BNP Paribas anmerkte, „wird es wahrscheinlich mehrere Wochen dauern, bis eine Rückkehr zur Normalität auf dem Ölmarkt erreicht ist“ .

Risiken, die den Trade zunichtemachen könnten

Die optimistische Einschätzung von JPMorgan für europäische Aktien ist mit sechs nennenswerten Risiken verbunden, von denen jedes die derzeitige Erzählung umkehren könnte.

1. Fragilität des Deals: Das Abkommen ist befristet (60 Tage), kein dauerhafter Frieden. Die Atom- und Raketengespräche könnten scheitern und zu erneuten Spannungen oder einer erneuten Schließung der Straße führen . Ein US-Beamter, der die vorläufige Regelung vom 24. Mai beschrieb, betonte, es sei „kein Friedensabkommen“ und „weder ein Atomabkommen noch ein Raketenabkommen“ .

2. Irans Transitgebühren-Plan: Der Iran kündigte an, nach 60 Tagen Gebühren für Schiffe zu erheben, die die Straße passieren. Dies könnte zu neuen Reibungen führen und die Schifffahrts- und Versicherungskosten in die Höhe treiben .

3. Langsame Normalisierung: Die EIA und die Brookings Institution warnen, dass Lieferketten, Produktionspläne und Tankerrouten viele Monate – möglicherweise bis Anfang 2027 – brauchen werden, um sich vollständig zurückzusetzen. Die Preise könnten in der Zwischenzeit im Vergleich zum Vorkrisenniveau erhöht bleiben .

4. Inflations-Nachwehen: Selbst mit dem Deal stellt JPMorgan fest, dass die kurzfristige Inflation hoch bleiben und die Belastung des globalen Wachstums anhalten wird, da die Ölpreise wahrscheinlich nicht auf das Vorkrisenniveau von rund 60 Dollar pro Barrel zurückkehren werden . Die „Chart of the Month“-Analyse der Bank vom April unterstrich, dass die Ölpreise wahrscheinlich nicht schnell auf 60 Dollar zurückfallen werden .

5. Geopolitische Folgewirkungen: Der Konflikt zwischen den USA und dem Iran umfasste Israel und betraf den Libanon. Das allgemeine Sicherheitsumfeld im Nahen Osten bleibt fragil, mit dem Risiko erneuter Feindseligkeiten über den Waffenstillstand hinaus .

6. Stilisiertes Risiko für europäische Aktien: Sollte der Deal platzen und der Ölpreis wieder ansteigen, wären genau die Sektoren, die JPMorgan jetzt empfiehlt (konsumnahe zyklische Werte), am härtesten getroffen, und die europäischen Ölkonzerne würden stattdessen wieder profitieren.

Das Fazit

JPMorgan sieht europäische Aktien – insbesondere konsumnahe und energie-sensitive zyklische Werte – nach dem historischen Ölpreis-Crash, der durch den vorläufigen Friedensvertrag zwischen den USA und dem Iran und die Wiedereröffnung der Straße von Hormus ausgelöst wurde, als attraktiv günstig an. Der Deal ist ein befristeter 60-Tage-Waffenstillstandsrahmen mit sofortiger Wiedereröffnung des wichtigsten Energie-Nadelöhrs der Welt. Die vollständige Normalisierung des Angebots wird jedoch über ein Jahr dauern, und das Risiko erneuter Konflikte macht die Erholung weiterhin fragil. Für Anleger, die bereit sind, die geopolitische Unsicherheit in Kauf zu nehmen, argumentiert JPMorgan, dass die günstigen Bewertungen und die fallenden Energiekosten einen attraktiven Einstiegspunkt in europäische Aktien schaffen.