Wie das Friedensabkommen zwischen den USA und Iran die Finanzmärkte durchrüttelt

Die Ankündigung eines vorläufigen Friedensrahmens zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran am Sonntag, dem 14. Juni, löste eine sofortige und breit angelegte Erleichterungsrallye an den globalen Märkten aus. Das Abkommen – das ein Ende der Militäroperationen und die gebührenfreie Wiedereröffnung der Straße von Hormuz beinhaltet, durch die normalerweise etwa 20 % der weltweiten Öl- und LNG-Versorgung fließen – wurde von Präsident Donald Trump und pakistanischen Vermittlern bestätigt . Die Ölpreise stürzten ab, der US-Dollar schwächte sich deutlich ab, und asiatische Aktien und Währungen legten am Montag kräftig zu, bevor die Dynamik ins Stocken geriet, da die Anleger mehr Details forderten.

Ölpreise: Der stärkste Ausschlag

Die dramatischste Marktreaktion kam von den Energiemärkten. Brent-Rohöl, die internationale Benchmark, fiel am Montag um über 5 % auf 82,84 US-Dollar pro Barrel, während US-West-Texas-Intermediate (WTI) um 5,4 % auf 80,26 US-Dollar nachgab . Beide Kontrakte erreichten den tiefsten Stand seit dem 10. März . Im frühen asiatischen Handel am Montag lag Brent 4,1 % und WTI 4,7 % im Minus . Am Dienstag setzte sich der Rückgang fort, verlangsamte sich jedoch, als der anfängliche Schock nachließ und Händler zu hinterfragen begannen, wie schnell der Tankerverkehr durch die Meerenge wieder aufgenommen werden könne .

Der Ölpreisverfall spiegelt die Auflösung einer geopolitischen Risikoprämie wider, die sich in fast vier Monaten der Feindseligkeiten aufgebaut hatte. Während des Konflikts erreichte Rohöl zeitweise einen Höchststand von rund 120 US-Dollar pro Barrel . Die Wiedereröffnung von Hormuz – die Nadelöhr-Passage, die die globale Energieversorgung so anfällig gemacht hat – würde, sofern sie realisiert wird, den größten einzelnen Versorgungsengpass beseitigen, der die Preise für Benzin, Diesel und Kerosin weltweit in die Höhe getrieben hatte .

Asiatische Währungen erholen sich – und kommen dann ins Stocken

Südkoreanischer Won

Der koreanische Won gehörte zu den größten Gewinnern der neuen Risikofreude. Am Montag eröffnete er bei 1.511,4 Won pro Dollar und erstarkte im Tagesverlauf weiter bis auf 1.504 Won – der stärkste Stand seit dem 1. Juni . Im Onshore-Handel schloss die Sitzung bei 1.511,1 Won pro Dollar, ein Minus von 8,7 Won gegenüber der vorherigen Sitzung . Der Leitindex KOSPI sprang um 5,2 % in die Höhe . Analysten führten die geringere Risikoaversion auf die fallenden Ölpreise zurück, warnten jedoch, ein rascher Rückgang in den Bereich von 1.400 Won sei angesichts der anhaltenden Unsicherheit über ausländische Aktienabflüsse und anstehende Zinsentscheidungen in den USA und Japan unwahrscheinlich .

Am Dienstag wertete der Won in der dritten Sitzung in Folge leicht auf 1.507,5 Won pro Dollar auf, aber die Bewegung war weitaus verhaltener, da die breiteren asiatischen Währungen einen Teil ihrer Montagsgewinne wieder abgaben .

Indische Rupie

Die indische Rupie legte am Montag im Einklang mit anderen asiatischen Währungen zu, als der Dollar nachgab . Am Dienstag schloss sie bei 94,56 Rupien pro Dollar . Am Mittwoch, dem 17. Juni, eröffnete die Rupie 11 Paise höher bei 94,45, gestützt durch einen weiteren Rückgang der Ölpreise – Brent war unter die Marke von 80 US-Dollar pro Barrel gefallen – und einen weicheren US-Dollar-Index um die 99,50 Punkte . Analysten von Finrex merkten an, dass fallendes Rohöl zwar unterstützend wirke, eine Schwäche der breiteren asiatischen Währungen im Vorfeld der geldpolitischen Sitzung der US-Notenbank Fed am 16. und 17. Juni potenzielle weitere Gewinne jedoch deckeln könnte .

Philippinischer Peso

Der philippinische Peso legte am Montag um 87 Centavos zu und schloss bei 60,48 Peso pro Dollar – der stärkste Schlusskurs seit dem 7. Mai . Philippinische Aktien schnellten um fast 7 % in die Höhe, da der Friedensdeal das Ölpreisrisiko für den Netto-Energieimporteur drastisch senkte . Der Peso setzte seine Stärke am Dienstag fort und schloss auf einem fast zweimonatigen Hoch bei 60,32 Peso – das beste Ergebnis seit dem 22. April .

Reuters berichtete jedoch am Dienstag, dass die meisten aufstrebenden asiatischen Währungen an Boden verloren, da das Fehlen konkreter Waffenstillstandsdetails den Optimismus dämpfte. Laut einem Bericht beendete der Peso eine sechstägige Gewinnserie im Dienstagshandel und gab auf 60,458 pro Dollar nach . Diese widersprüchlichen Daten aus verschiedenen Quellen unterstreichen den sprunghaften, von Schlagzeilen getriebenen Handel am Dienstag.

Der Dollar schwächelt auf breiter Front

Der US-Dollar fiel am Montag auf ein 10-Tages-Tief, da das Friedensrahmenwerk die Anleger aus sicheren Häfen in risikoreichere Währungen trieb . Der Rückgang des Dollars war breit angelegt: Der Yen stieg auf 159,7 pro Dollar, der Euro kletterte auf 1,1616 US-Dollar, und die indonesische Rupiah legte um mehr als 1 % auf 17.680 pro Dollar zu, den stärksten Stand seit dem 22. Mai . Die Futures auf den S&P 500 stiegen im frühen asiatischen Handel um 0,8 % . Analysten beschrieben die risk-on-Rotation als "positiv für risikoreiche Währungen, negativ für den US-Dollar" .

Südkoreas regulatorischer Schutzwall für den Won

Es ist wichtig zu verstehen, dass die südkoreanische Währung bereits lange vor der Ankündigung des Friedensabkommens stark unter Druck stand. Der Won war auf den schwächsten Stand seit 2009 gefallen und notierte zeitweise über 1.560 Won pro Dollar , angetrieben durch eskalierende Spannungen im Nahen Osten und Spekulationen, dass die US-Notenbank die Zinsen weiter anheben könnte .

Als Reaktion darauf kündigten die südkoreanischen Behörden in der Woche vor dem 14. Juni eine Reihe aggressiver Maßnahmen an:

• Verschärfte Aufsicht über außerbörsliche Währungsderivate und verstärkte Inspektionen der Devisenoperationen von Banken .
• Eine gemeinsame Sonderprüfung der Bank of Korea und der Finanzaufsichtsbehörde (FSS), um spekulative Transaktionen zu untersuchen, die auf eine weitere Abwertung des Won wetten .
• Schärferes Vorgehen gegen "spekulatives, marktstörendes Verhalten" – die Finanzaufsichtsbehörde hielt eine Dringlichkeitssitzung mit Führungskräften der KB Kookmin Bank, Shinhan Bank, Hana Bank und Woori Bank ab und forderte verstärkte Kontrollen .
• Der Nationale Pensionsdienst (NPS) weitete sein Devisen-Hedging aus, indem er USD-Terminverkäufe tätigte und so dem Markt effektiv Dollar zuführte .

Diese Maßnahmen waren proaktive, defensive Schritte, die ergriffen wurden, bevor das Friedensabkommen bekannt wurde. Bis Dienstag, den 16. Juni, wurde über keine neuen südkoreanischen Regulierungsmaßnahmen berichtet, die speziell durch das Friedensabkommen selbst ausgelöst wurden.

Warum die Rallye ins Stocken geriet: Was wir nicht wissen

Trotz der dramatischen Marktbewegungen bestehen einige zentrale Ungewissheiten fort, die die Rallye begrenzten und möglicherweise weiterhin auf die Vermögenspreise drücken werden :

Das Abkommen ist noch nicht unterzeichnet. Eine formelle Unterzeichnungszeremonie ist für Freitag, den 19. Juni, in der Schweiz geplant, und das Rahmenwerk bleibt bis dahin rechtlich nicht bindend . Die Märkte preisen effektiv eine Vereinbarung ein, die rechtlich noch gar nicht existiert.

Keine detaillierten Bedingungen veröffentlicht. Die Anleger bleiben vorsichtig, weil die Ankündigung kaum konkrete Einzelheiten enthielt – es wurde kein Vertragstext veröffentlicht, was Fragen zu Durchsetzungsmechanismen, Überwachungsbestimmungen und dem Umfang der Verpflichtungen beider Seiten aufwirft .

Trumps Charakterisierung vs. iranische Aussagen. Präsident Trump beschrieb den Deal als "vollständig" und sagte, er habe die Aufhebung der US-Marineblockade angeordnet , aber iranische Beamte haben nicht das gleiche Maß an Endgültigkeit bestätigt . Diese Asymmetrie in den öffentlichen Äußerungen schafft Unklarheit darüber, ob beide Parteien wirklich auf einer Linie sind.

Zeitplan für die Öllieferungen unklar. Obwohl die Straße von Hormuz gebührenfrei wiedereröffnet werden soll, ist ungewiss, wie schnell die Schifffahrt wieder mit voller Kapazität aufgenommen werden kann. Die Meerenge war fast vier Monate lang de facto blockiert . Selbst eine schrittweise Wiedereröffnung würde das Tempo beeinflussen, mit dem sich die Ölpreise normalisieren und der Inflationsdruck nachlässt.

Das breitere Risiko im Nahen Osten bleibt bestehen. Der Konflikt dauerte fast vier Monate, und die zugrunde liegenden Spannungen – einschließlich des ungelösten Status des iranischen Atomprogramms – könnten wieder aufflammen . Einige Analysten warnen, dass die Dauerhaftigkeit der risk-on-Rallye nicht als selbstverständlich angesehen werden sollte .

MUFG Research merkte an, dass in einem Szenario anhaltender Wiedereröffnung das Chance-Risiko-Verhältnis für Währungen wie den koreanischen Won, "sich in Zukunft besser zu entwickeln, recht hoch" sei, und prognostizierte, dass sich USD/KRW im Laufe der Zeit in Richtung der Marke von 1.400 Won bewegen werde . Diese Prognose hängt jedoch davon ab, dass das Abkommen hält – und Stand Dienstag warteten die Märkte noch auf den Beweis.