SpaceX‘ Rekord-IPO: 75 Milliarden Dollar für den Mars-Traum

Beispiellose Anlegernachfrage

Das Angebot löste eine außergewöhnliche Welle institutionellen und privaten Interesses aus, die sich während des verkürzten Bookbuilding-Prozesses rasant aufbaute.

Anfang Juni wurde die Nachfrage zunächst mit etwa dem Doppelten der verfügbaren Aktien beziffert, wobei das Gesamtauftragsvolumen bei rund 150 Milliarden Dollar lag . Im weiteren Verlauf der Roadshow und den Treffen des Managements mit Investoren intensivierte sich das Interesse. Als die Orderbücher am 10. Juni geschlossen wurden, war der Börsengang um mehr als das Vierfache überzeichnet und die institutionellen Aufträge überstiegen die Marke von 250 Milliarden Dollar .

Mehrere große institutionelle Anleger gaben Einzelorders über 10 Milliarden Dollar oder mehr ab. Die federführenden Banken wiesen darauf hin, dass die Zuteilungen auf große, langfristig orientierte Investmentfonds konzentriert werden sollen . Auch Privatanleger zeigten enormes Interesse: Allein im Vereinigten Königreich wurde erwartet, dass sie Aktien im Wert von rund 1,5 Milliarden Pfund zugeteilt bekommen würden .

Ein Meilenstein – trotz roter Zahlen

Die rekordverdächtige Bewertung kam trotz erheblicher finanzieller Verluste zustande. SpaceX wies allein im ersten Quartal 2026 einen Nettoverlust von 4,28 Milliarden Dollar aus, bei einem kumulierten Defizit von 41,3 Milliarden Dollar . Das Unternehmen erwirtschaftete im Jahr 2025 einen Umsatz von rund 18,7 Milliarden Dollar, wovon allein 11,4 Milliarden Dollar auf die Satelliten-Internetsparte Starlink entfielen .

Diese Diskrepanz zwischen Bewertung und Profitabilität zog die Aufmerksamkeit einiger Analysten auf sich. Eine kurz vor dem Börsengang veröffentlichte Studie einer großen Wall-Street-Bank taxierte den fairen Wert von SpaceX auf nur 63 Dollar pro Aktie – ein Wert, der 53 Prozent unter dem IPO-Preis lag – und verdeutlichte die tiefe Kluft in der Beurteilung des Unternehmenswerts . Die Entscheidung für einen Fixpreis anstelle einer traditionellen Preisspanne, ungewöhnlich für einen Börsengang dieser Größenordnung, signalisierte jedoch das Vertrauen des Managements, dass die Nachfrage die Aktien auch ohne die übliche Preisfindung absorbieren würde .

Elon Musk behielt nach dem Börsengang mehr als 85 Prozent der Stimmrechtsanteile an der Firma, was seine anhaltende Dominanz über strategische Entscheidungen sicherstellt .

Der Weg zum Billionen-Dollar-Vermögen

Der Börsengang katapultierte Musks Vermögen auf dem Papier in Dimensionen, die ohne modernes Beispiel sind. Vor dem Börsengang hielt er rund 41 Prozent der Anteile an SpaceX; beim Preis von 135 Dollar pro Aktie wurde dieser Anteil mit etwa 866,5 Milliarden Dollar bewertet .

Vor dem IPO schätzte das US-Wirtschaftsmagazin Forbes das Gesamtvermögen von Musk auf etwa 780 Milliarden Dollar. Nach der Preisfestsetzung bezifferten Berechnungen von Forbes und der Nachrichtenagentur Bloomberg seinen Reichtum auf 971 bis 988 Milliarden Dollar, womit er in greifbarer Nähe zum ersten Billionär der Welt rangiert . Bloomberg merkte an, dass bereits ein Kursanstieg von lediglich 2,2 Prozent auf 138 Dollar ausreichen würde, um die Billionen-Schwelle zu überschreiten .

Das Börsendebüt bescherte auch frühen Angestellten und privaten Investoren enorme Vermögenszuwächse. Noch Ende 2025 hatte eine sekundäre Übernahmeofferte SpaceX mit rund 800 Milliarden Dollar bewertet, was bedeutet, dass sich die Bestände einiger früher Geldgeber innerhalb weniger Monate extrem vervielfacht haben .

Was der Börsengang für die Märkte bedeutet

Das SpaceX-Angebot definiert neu, was privaten Unternehmen beim Sprung an die Börse möglich ist. Es ist das erste IPO der Geschichte, das ein Unternehmen im Billionenbereich bewertet – und das, obwohl die Firma noch nie einen Jahresgewinn erzielt hat .

Die Dimension des Angebots ist so gewaltig, dass sie Auswirkungen auf Indexaufnahmen und passive Fondsströme hat. Bei einer Marktkapitalisierung von 1,77 Billionen Dollar würde SpaceX zu den zehn größten Bestandteilen des S&P 500 gehören, was massive, erzwungene Käufe durch indexnachbildende Vehikel auslösen könnte .

Für Elon Musk markiert der Börsengang einen persönlichen Meilenstein, der über bloßen Reichtum hinausgeht. Er kommt 16 Jahre, nachdem er den Elektroautohersteller Tesla an die Börse brachte, und steht für die formelle Öffnung seines ambitioniertesten Projekts für öffentliche Aktionäre . Mit Starlink, das erhebliche wiederkehrende Umsätze generiert, und den langfristigen Ambitionen des Unternehmens – darunter KI-Rechenzentren im Orbit und eine Mondbasis – ist der IPO darauf ausgelegt, eine „irrsinnige Flugrate“ des Starship-Raketensystems und die nächste Generation der Firmeninfrastruktur zu finanzieren .