Shell-CEO: Ölpreise werden die nächsten 5–10 Jahre weiter steigen – warum es nicht nur am Iran liegt

Die Golfproduzenten waren gezwungen, im März schätzungsweise 7,5 Millionen Barrel pro Tag (b/d) und im April 9,1 Millionen b/d an Produktion stillzulegen . Das globale Ölangebot brach in jenem Monat um 10,1 Millionen b/d ein . Brent, der internationale Richtwert, schoss am 7. April auf einen Höchststand von 138 US-Dollar pro Barrel .

Sawans Punkt ist, dass diese Krise eine brutale Vorschau und keine Anomalie ist. "Die Preise werden steigen", sagte er und beschrieb dies als "die Geschichte der nächsten fünf bis zehn Jahre" . Die Schließung der Straße von Hormus habe lediglich eine Entwicklung beschleunigt, die durch die Fundamentaldaten von Angebot und Nachfrage ohnehin in Gang gesetzt worden sei .

Der Nachfragemotor läuft weiter

Während der Konflikt Schlagzeilen machte, verwies Sawan ausdrücklich auf die anhaltende globale Nachfrage als eigentlichen langfristigen Treiber . Der weltweite Durst nach Öl verschwindet nicht – er ist strukturell robust. Selbst als der Short-Term Energy Outlook der EIA vom Juni 2026 feststellte, dass hohe Preise und staatliche Initiativen die weltweite Ölnachfrage in diesem Jahr um etwa 1 Million b/d dämpfen dürften, handelt es sich dabei um eine nachfragezerstörende Reaktion auf extreme Preise und nicht um eine dauerhafte Verschiebung . Sawans Logik zufolge wird das zugrunde liegende Nachfragewachstum aus Schwellenländern und der Industrie wieder einsetzen, sobald sich die Preise stabilisieren – selbst auf erhöhtem Niveau.

"Alles leicht zugängliche Öl und Gas ist gefunden"

Der vielleicht markanteste Satz von Sawan war: "Alles leicht zugängliche Öl und Gas ist gefunden" . Es ist ein unverblümtes Eingeständnis eines strukturellen Angebotsproblems. Die Ära der riesigen, kostengünstigen konventionellen Ölfelder, die mit minimalem Aufwand sprudelten, ist vorbei. Neue Produktion stammt zunehmend aus komplexen Tiefseeprojekten, unkonventionellen Vorkommen wie Schiefer oder politisch instabilen Regionen – allesamt mit höheren Kosten und längeren Vorlaufzeiten verbunden. Dies macht die Angebotsseite weniger elastisch und anfälliger für anhaltenden Preisdruck.

Der Erschöpfungszyklus ist in den Daten sichtbar. Die EIA bestätigte, dass die globalen Ölvorräte rapide schwinden – in einigen Prognosezeiträumen um durchschnittlich 8,5 Millionen b/d . JPMorgan warnte im Mai, dass die Lagerbestände bis September auf alarmierend niedrige Werte sinken könnten, falls die Meerenge geschlossen bleibt . Dieser Bestandsabbau hinterlässt dem Markt hauchdünne Puffer, was bedeutet, dass sich jeder künftige Angebotsschock – ob geopolitischer oder anderer Natur – viel schneller in Preisspitzen niederschlagen wird als in der Vergangenheit.

Aktueller Stand der Ölpreise

Trotz eines Waffenstillstandsverhandlungsprozesses, der die akuteste Panik abgekühlt hat, notiert Brent immer noch deutlich über Sawans erklärtem "idealen" stabilen Bereich von 60–70 $/Barrel. Anfang Juni 2026 wurde Brent um 94–97 $/Barrel und WTI um 91 $/Barrel gehandelt . Am 9. Juni fiel Brent kurzzeitig auf 92,37 $ . Diese Niveaus, mehr als 30 $ über dem oberen Ende des "idealen" Bandes, signalisieren, dass die Märkte eine anhaltende Knappheit einpreisen und nicht nur eine vorübergehende Konfliktprämie.

Der Contango und die Volatilität in der Terminkurve untermauern dies. Die EIA prognostiziert für Brent einen Durchschnitt von 89 $/Barrel im 4. Quartal 2026 und 79 $/Barrel im Jahr 2027 – immer noch über Sawans oberer Grenze von 70 $ . Das bedeutet, dass selbst die offizielle Prognose der US-Regierung strukturell höhere Preise erwartet als das, was der CEO eines der größten Ölkonzerne der Welt als stabiles Gleichgewicht bezeichnet.

Shells 6,9-Milliarden-Dollar-Quartal: Gewinne in einem angespannten Markt

Shells Ergebnisse für das erste Quartal 2026 unterstreichen die finanzielle Realität dieses Preisregimes. Das Unternehmen meldete einen bereinigten Gewinn von 6,92 Mrd. $ – ein Plus von 24 % im Jahresvergleich, doppelt so viel wie im Vorquartal und der höchste Stand seit zwei Jahren . Das Unternehmen führte die Gewinne ausdrücklich auf den Krieg im Nahen Osten zurück . Die Sparte Chemikalien und Produkte, die Raffinerie und Ölhandel umfasst, verbuchte einen Gewinn von 1,93 Mrd. $ und übertraf damit die Analystenerwartungen von 1,24 Mrd. $ deutlich .

Diese Zahlen sind für Sawans These von Bedeutung. Wenn ein großer integrierter Ölkonzern während einer Versorgungskrise einen Quartalsgewinn von fast 7 Mrd. $ erwirtschaften kann, hat er weniger unmittelbaren Anreiz, den Markt mit billigem neuem Angebot zu überschwemmen. Hohe Preise erhalten hohe Cashflows, die wiederum die Ausschüttungen an die Aktionäre stützen – Shell erhöhte seine Dividende um 5 % und gab im ersten Quartal 5,3 Mrd. $ an die Aktionäre zurück . Diese finanzielle Logik verstärkt die strukturelle Beständigkeit erhöhter Preise: Die wirtschaftlichen Signale der Branche deuten nicht auf eine schnelle Angebotsreaktion hin.

Das Nachfrage-Paradoxon: Werden hohe Preise die Nachfrage abwürgen?

Es ist ein wichtiges Gegengewicht entstanden. Die IEA warnte im Mai, dass die weltweite Ölnachfrage im Jahr 2026 voraussichtlich um 420.000 b/d im Jahresvergleich schrumpfen wird – eine scharfe Kehrtwende gegenüber den Vorkriegserwartungen . Der Juni-STEO der EIA schloss sich dem an und senkte seine Nachfrageprognose um 1,1 Millionen b/d . Hohe Kraftstoffpreise, geringere Verfügbarkeit und staatliche Sparmaßnahmen, insbesondere in Asien, zerstören die Nachfrage an den Rändern .

Dies erzeugt die zentrale Spannung in Sawans langfristiger Prognose. Bleiben die Preise lange genug hoch genug, werden sie letztlich das Nachfragewachstum abwürgen, das Sawan als seinen Kernantrieb anführt. Die EIA selbst prognostiziert, dass eine geringere Nachfrage die Preiserhöhungen durch die Hormus-Störung begrenzen könnte . Sawans Ansicht scheint zu sein, dass diese Nachfragezerstörung vorübergehend und preisbedingt ist, während die strukturellen Kräfte der Industrialisierung und des Bevölkerungswachstums in den Entwicklungsländern sich wieder durchsetzen werden, sobald sich Rohöl stabilisiert – selbst auf einem höheren Basisniveau.

Was dies für das nächste Jahrzehnt bedeutet

Sawans Prognose zeichnet eine Welt, in der billiges Öl eine historische Erinnerung ist und kein Ausgangsniveau, zu dem die Märkte zurückkehren werden. Die Straße von Hormus mag irgendwann wieder öffnen, aber die tiefere Architektur des Ölmarktes – schwindende konventionelle Reserven, lange Investitionszyklen und robustes Nachfragewachstum – lässt vermuten, dass die Preise unter strukturellem Aufwärtsdruck bleiben werden. Shells eigene Strategie spiegelt dies wider: Das Unternehmen plant, die Ölproduktion konstant zu halten und gleichzeitig in Flüssigerdgas und erneuerbare Energien zu investieren, in der Wette, dass Kohlenwasserstoffe noch jahrzehntelang das Rückgrat der Energieversorgung bleiben werden .

Für Verbraucher, Unternehmen und politische Entscheidungsträger ist die Implikation klar: Die Tage von 60-Dollar-Öl als natürlichem Gleichgewicht könnten vorbei sein. Die Frage ist nicht, ob die aktuelle Krise endet, sondern welches Preisniveau danach zur neuen Normalität wird.