Das Krisentreffen der OPEC+ im Würgegriff von Hormus

Die Straße-von-Hormus-Krise 2026 – die größte Versorgungsstörung der modernen Geschichte – hat die sorgsam orchestrierte Welt der OPEC+-Förderquoten ins Chaos gestürzt. Wenn die Allianz am 7. Juni zusammenkommt, blicken die Minister auf einen Markt, in dem rund 20 % des globalen Ölhandels blockiert sind, mehr als 11 Millionen Barrel pro Tag (b/d) an Golf-Produktion stillstehen und die interne Architektur des Kartells durch den abrupten Austritt der Vereinigten Arabischen Emirate (VAE) umgebaut wurde . Dies ist kein routinemäßiges Politiktreffen. Es ist der Versuch, einen zerbrochenen Markt zu managen, während die üblichen Werkzeuge – freie Kapazitäten, schrittweise Rücknahme der Kürzungen, Zusammenhalt der Allianz – alle unter extremem Stress stehen.

Zustand der Meerenge: Was die Krise mit dem Angebot gemacht hat

Die Straße von Hormus, eine nur 33 Kilometer breite Wasserstraße zwischen Iran und Oman, ist seit Ende Februar faktisch geschlossen. Blockiert wird sie durch Drohnenschwärme der Iranischen Revolutionsgarde (IRGC), Seeminen und eine erklärte maritime Sperrzone . Bis Ende Mai passierten weniger als ein Dutzend kommerzielle Schiffe pro Tag diesen neuralgischen Punkt, durch den normalerweise etwa 138 Schiffe fahren . Das unmittelbare Ergebnis: Das globale Ölangebot brach im März 2026 um 10,1 Mio. b/d ein, der stärkste monatliche Rückgang seit der Corona-Pandemie, und die gesamten Produktionskürzungen am Golf übersteigen je nach Schätzung inzwischen 11–14 Mio. b/d .

Diese Schlagzeilen untertreiben das wahre Versorgungsloch. Der russische Vize-Premier Alexander Nowak warnte am 4. Juni vor einer größeren, versteckten Verknappung – etwa 12 Mio. b/d erreichen den Markt nicht – und mahnte, dass sich innerhalb weniger Monate ein akuter physischer Mangel entwickeln könnte, falls die Konflikte andauern und die Golfstaaten Investitionen zurückstellen . Die Internationale Energieagentur (IEA) schätzte in ihrem Mai-Bericht, dass die kumulierten Angebotsverluste bis Mitte Mai bereits 1 Milliarde Barrel überschritten hatten .

Die Preiskurve der Nordseesorte Brent zeichnete die Panik nach: Die Preise schossen im März auf rund 126 Dollar pro Barrel, den größten jemals verzeichneten Monatsanstieg, bevor sie Anfang Juni auf etwa 95 Dollar nachgaben – getrieben von der fragilen Hoffnung auf US-iranische Verhandlungen . Auf diesem Niveau spiegelt der Ölpreis nicht mehr nur physische Knappheit wider; er bewertet die Wahrscheinlichkeit eines diplomatischen Durchbruchs, der bislang ausgeblieben ist.

Nachfrageprognosen: Eine kriegsbedingte Divergenz

Der Schock hat die Prognostiker gezwungen, ihre Nachfrageausblicke für 2026 und 2027 neu zu schreiben. Die OPEC senkte in ihrem Mai-Monatsbericht ihre Schätzung für das globale Nachfragewachstum 2026 auf rund 1,2 Mio. b/d, zuvor waren es 1,4 Mio., und verwies explizit auf die kriegsbedingten Störungen im Iran . Gleichzeitig hob das Kartell seine Prognose für 2027 auf etwa 1,5 Mio. b/d an – eine deutliche Aufwärtskorrektur – und wettet damit auf eine starke Erholung in Schwellenländern, sobald die Transporte durch Hormus wieder aufgenommen werden .

Die US-Energieinformationsbehörde (EIA) zeichnet ein düstereres Bild. Ihr Juni-Ausblick kappt das Nachfragewachstum für 2026 auf magere 0,2 Mio. b/d und verweist auf eine Nachfragezerstörung vor allem in Asien, der Region, die am stärksten von nahöstlichem Rohöl abhängt . Die EIA prognostiziert für 2027 ein Wachstum von 1,5 Mio. b/d – und deckt sich damit mit dem Erholungsnarrativ der OPEC –, warnt aber, dass selbst nach einer Wiedereröffnung der Meerenge die meisten Vorkriegs-Produktions- und Handelsmuster erst Ende 2026 oder Anfang 2027 zurückkehren werden .

Spezifische Nachfrageprognosen der IEA bis 2027 wurden in den verfügbaren Berichten nicht erfasst, wenngleich der Mai-Ölmarktbericht der Agentur indirekt mit Schätzungen von Produktionsausfällen von über 14 Mio. b/d zitiert wurde .

Die Achse Russland–Saudi-Arabien: Koordination unter Druck

Das bilaterale Treffen zwischen dem saudischen Energieminister Prinz Abdulaziz bin Salman und dem russischen Vize-Premier Nowak am Rande des St. Petersburger Internationalen Wirtschaftsforums am 4. Juni diente als informelles Vortreffen der beiden Schwergewichte der Allianz . Prinz Abdulaziz’ öffentlicher Aufruf zur „Stabilisierung des Energiesektors“ war auf einen Moment kalibriert, in dem sowohl die Hormus-Krise als auch der Ukraine-Krieg die Produktion wichtiger OPEC+-Produzenten beschneiden . Da die beiden Länder nun über 20 % der Weltölproduktion auf sich vereinen, ist ihre Abstimmung das Gravitationszentrum dessen, was auch immer die OPEC+ beschließt .

Nowaks Warnung vor einem versteckten Defizit von 12 Mio. b/d, vorgetragen auf demselben Forum, signalisiert Moskaus Einschätzung, dass der Markt weitaus enger ist, als die offiziellen Förderquoten vermuten lassen – und dass verfrühte Angebotsausweitungen katastrophal sein könnten, falls die Meerenge geschlossen bleibt .

Was am 7. Juni auf dem Spiel steht

Das 41. OPEC- und Nicht-OPEC-Ministertreffen ist die erste volle Ministerrunde seit dem Austritt der VAE am 1. Mai. Dieser Weggang ist nicht symbolisch; er hat reale physische Konsequenzen. Die EIA erwartet nun, dass die freien OPEC-Kapazitäten 2027 im Schnitt nur noch 2,5 Mio. b/d betragen werden, ein deutlicher Rückgang gegenüber der vorherigen Projektion von 3,8 Mio. b/d – genau weil die VAE ein bedeutender Halter ungenutzter Produktionsfähigkeit waren . Die Allianz muss nun Quoten innerhalb einer kleineren Gruppe von Mitgliedern neu verteilen und sich gleichzeitig der größten Versorgungsstörung der Geschichte stellen.

Delegierte, die über die Tagesordnung informiert wurden, erwarten, dass die Minister eine weitere Produktionserhöhung um 188.000 b/d für Juli genehmigen werden, womit die schrittweise Rücknahme der freiwilligen Kürzungen, die bis April 2023 zurückreichen, fortgesetzt wird . Die eigentliche Frage ist, ob sie diese Rücknahme beibehalten, beschleunigen oder aussetzen werden. Da Brent bei etwa 95–101 Dollar notiert und damit deutlich unter der impliziten Marke von 90–100 Dollar liegt, die die meisten Golf-Haushalte anpeilen, drängen die fiskalischen Zwänge in entgegengesetzte Richtungen: Beschleunigen und einen Preiscrash riskieren, falls die Diplomatie Erfolg hat, oder beibehalten und riskieren, Marktanteile an Nicht-OPEC-Produzenten zu verlieren .

Es gibt ein drittes Risiko, dem das Treffen nicht entkommen kann: die Zeit. JPMorgan warnte Mitte Mai, dass die kommerziellen Lagerbestände der OECD-Länder bis Anfang Juni ein „betriebliches Stressniveau erreichen“ könnten und, falls die Meerenge de facto geschlossen bleibt, bis Ende des Monats auf ein kritisches Niveau fallen könnten . Dieses Kalkül macht aus dem Treffen am 7. Juni mehr als eine Politiksitzung – es ist eine Übung im Krisenmanagement. Die Allianz muss entscheiden, wie sie einen schrumpfenden Pool an echten Fässern in einem Markt zuteilt, dem die gelagerten Vorräte ausgehen.