Ölproduktion im Nahen Osten: Warum BMI für 2027 ein kräftiges Comeback erwartet

Der Versorgungsverlust war nicht nur eine kurzfristige Störung – er löste einen anhaltenden Abbau der globalen Lagerbestände aus. Die EIA erwartete, dass die weltweiten Ölvorräte schneller schwinden würden, je länger der Konflikt andauerte und die regionalen Produktionsausfälle über den anfänglichen Schock hinaus bestehen blieben . Einige Schätzungen bezifferten die Menge des vom Markt genommenen Öls auf bis zu 14 Prozent des globalen Angebots .

Die Wachstumsprognosen von BMI für 2027: Wer führt den Aufschwung an?

Vor diesem Hintergrund ist die BMI-Prognose für 2027 eine Geschichte der Erholung nach einem katastrophalen Niedergang. Die von malaysischen Medien aufgegriffene und von oilprice.com veröffentlichte Analyse des Unternehmens identifiziert klare regionale Spitzenreiter beim Produktions-Comeback :

• Irak: Ein prognostiziertes jährliches Wachstum von 34,1 Prozent – der stärkste Wert in der Region. Der Irak war eines der ersten Länder, das seine Produktion drosseln musste, als die Schifffahrtsunterbrechung in der Straße von Hormus ihren Anfang nahm .
• Vereinigte Arabische Emirate (VAE): Ein erwarteter Anstieg um 32,9 Prozent. Die VAE haben die OPEC inzwischen verlassen und sind damit von den Förderbeschränkungen des Kartells befreit. Zudem verfügen sie über freie Kapazitäten, die wieder hochgefahren werden können .
• Saudi-Arabien: Wird ebenfalls als großer Wachstumstreiber für 2027 identifiziert, wobei der genaue Prozentsatz in den verfügbaren, mit BMI verknüpften Quellen nicht aufgeschlüsselt wurde .

Der BMI-Bericht beschreibt dies als eine breit angelegte Erholung: „Die meisten Ölproduzenten im Nahen Osten werden im nächsten Jahr einen zweistelligen Anstieg ihrer Rohölproduktion verzeichnen und sich damit von den diesjährigen Stilllegungen aufgrund des Iran-Kriegs und der geschlossenen Straße von Hormus erholen“ . Die Sprache ist selbstbewusst, aber sie ist untrennbar mit der Annahme verbunden, dass die Störung der Straße von Hormus – die eigentliche Ursache der Produktionsausfälle – behoben wird.

Der Zeitplan für die Erholung: Ein Geflecht aus Annahmen

Die größte Variable in jeder 2027er-Prognose ist der Zeitplan für die Normalisierung der Straße von Hormus. Die Einschätzungen offizieller und privater Stellen variieren stark, was die Wachstumsprognosen im Jahresvergleich stark konditional macht.

In ihrem Kurzfristigen Energieausblick vom Mai 2026 ging die EIA davon aus, dass die Meerenge bis Ende Mai effektiv geschlossen bleibt und der Schiffsverkehr im Juni langsam wieder anläuft . Selbst nach Wiederaufnahme des Verkehrs erwartet die Behörde nicht, dass die Ölverschiffungen vor Ende 2026 das Vorkonfliktniveau erreichen werden, und geht davon aus, dass ein Teil der Nahost-Produktion bis weit ins Jahr 2027 hinein gestört bleibt .

Diese vorsichtige Sichtweise wird von Branchenführern bestätigt – und teilweise noch pessimistischer gesehen:

• Sultan Al Jaber, CEO von ADNOC (VAE), erklärte, dass es selbst bei einem sofortigen Ende des Konflikts „mindestens vier Monate dauern würde, um 80 % der Vorkonflikt-Ströme zu erreichen, und die vollen Ströme werden nicht vor dem ersten oder sogar zweiten Quartal 2027 zurückkehren“ .
• Amin Nasser, CEO von Saudi Aramco, warnte, dass die anhaltende Störung die Normalisierung des Ölmarktes bis 2027 verzögern könnte, falls die Situation bis Mitte Juni andauere. Er bezeichnete den Versorgungsschock als den größten, den die Welt je erlebt hat .

Auch die EIA gab einen bedingten Ausblick: Sofern der Konflikt etwa Ende Mai enden würde, erwartete man, dass die meisten globalen Ströme bis Ende 2026 oder Anfang 2027 das Vorkonfliktniveau wieder erreichen würden . Die regionale Wirtschaftsprognose des ICAEW ging ebenfalls davon aus, dass die Beschränkungen der Energieproduktion von Mai bis Juni 2026 teilweise nachlassen und das BIP-Wachstum 2027 stark aufholen würde .

Was die Märkte einpreisen

Prognosemärkte wie Kalshi bieten eine Echtzeit- und durch die „Weisheit der Vielen“ geprägte Sicht auf diese Unsicherheiten. Händler haben verschiedenen Normalisierungszeitpunkten für den Verkehr in der Straße von Hormus Wahrscheinlichkeiten zugewiesen, die sich als Reaktion auf Waffenstillstandsgespräche und diplomatische Signale ständig ändern.

• Ende Mai 2026 bewerteten die Händler auf Kalshi die Wahrscheinlichkeit, dass sich der Verkehr in der Straße von Hormus vor September 2026 normalisiert, mit 64 Prozent .
• Diese Wahrscheinlichkeit stellte eine Verbesserung gegenüber dem Frühjahr dar, ließ aber dennoch viel Raum für eine verzögerte Erholung. So waren die Chancen für eine Normalisierung vor Juli Ende Mai bei einigen Kontrakten auf etwa 38 Prozent gefallen, während die Wahrscheinlichkeit für August bei etwa 60 Prozent lag .
• Kalshi definiert „Rückkehr zur Normalität“ auf Basis des gleitenden Sieben-Tage-Durchschnitts der von der IMF-PortWatch-Plattform gemeldeten Durchfahrten, der über 60 liegen muss .

Die Marktstimmung deutet darauf hin, dass Händler eine Normalisierung bis Ende Sommer 2026 für wahrscheinlicher halten als nicht, aber die große Spanne der Wahrscheinlichkeiten über die verschiedenen Monatskontrakte hinweg unterstreicht die tiefe Unsicherheit. Eine 64-prozentige Chance vor September bedeutet, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Störung länger andauert, bei etwa einem Drittel liegt.

Bedeutung für Preise und freie Kapazitäten

Die Erholung – wann immer sie kommt – wird direkte Auswirkungen auf die Ölpreise und das globale Angebots-Nachfrage-Gleichgewicht haben. Die EIA sieht in einer längeren Schließung der Straße von Hormus das größte Aufwärtsrisiko für die Ölpreise . In ihrer Prognose vom Mai 2026 wurde für die Sorte Brent ein Durchschnittspreis von etwa 106 US-Dollar pro Barrel für Mai und Juni 2026 angenommen, der im späteren Jahresverlauf mit beginnender Produktionserholung auf rund 89 Dollar sinken sollte. Sollte die Meerenge den Juni über geschlossen bleiben, könnten die Preise kurzfristig um weitere 20 Dollar pro Barrel steigen .

Für 2027 ist der Preisausblick der EIA niedriger: Für die US-Sorte WTI wurden durchschnittlich 74 Dollar pro Barrel prognostiziert, was die erwartete Normalisierung des Angebots widerspiegelt . Das Erbe der Störung wird jedoch in Form erschöpfter globaler Lagerbestände und verringerter freier OPEC-Förderkapazitäten bestehen bleiben. Die EIA erwartet nun, dass die freien OPEC-Kapazitäten im Jahr 2027 durchschnittlich nur noch 2,5 Millionen b/d betragen werden, ein deutlicher Rückgang gegenüber der vorherigen Prognose von 3,8 Millionen b/d. Dies ist eine direkte Folge der Nutzung der freien VAE-Kapazitäten zum Ausgleich von Verlusten während der Krise .

Fazit

Die BMI-Prognose eines kräftigen Produktionsaufschwungs im Nahen Osten für 2027 basiert auf einer plausiblen, aber fragilen Prämisse: Dass die Straße von Hormus wieder öffnet, die beschädigte Infrastruktur repariert wird und die Produzenten ihre Produktion innerhalb des angenommenen Zeitrahmens hochfahren können. Irak, die VAE und Saudi-Arabien sind alle in der Position, hohe prozentuale Zuwächse zu erzielen, weil ihre Ausgangsbasis für 2026 so stark eingebrochen war. Die eigentliche Frage ist nicht, ob die prozentualen Sprünge groß ausfallen werden, sondern ob die Erholung rechtzeitig eintritt, damit sich die Zahlen für 2027 voll materialisieren. Vorerst deuten die 64-prozentige Wahrscheinlichkeit einer Normalisierung vor September auf dem Kalshi-Markt sowie die vorsichtigen Zeitpläne von ADNOC und Aramco darauf hin, dass der Aufschwung wahrscheinlich, aber noch nicht in Stein gemeißelt ist.