Globale Gaskrise 2026: Wie geopolitische Spannungen, Extremwetter und leere Speicher den Markt an den Rand des Abgrunds bringen

Der globale Markt für Flüssigerdgas (LNG) schlittert Ende Mai 2026 in eine tiefgreifende Krise, die sich an mehreren Fronten gleichzeitig zuspitzt. Ein geopolitischer Schock hat etwa ein Fünftel der weltweiten Versorgung vom Markt genommen – just in dem Moment, in dem eine frühe und heftige Hitzewelle in Asien die Nachfrage explodieren lässt. Zeitgleich beginnt Europa, traditionell der ausgleichende Abnehmer in solchen Situationen, die Sommermonate mit den niedrigsten Gasspeicherfüllständen seit fünf Jahren. Das Ergebnis ist eine gefährliche Abwärtsspirale mit Preissprüngen, Versorgungsengpässen und einem erbitterten Bieterwettbewerb zwischen den Kontinenten, der längst begonnen hat.

Die Sperrung der Straße von Hormus: Der dominierende Schock

Der mit Abstand größte Einzelfaktor ist die faktische Schließung der Straße von Hormus. Seit dem US-israelischen Krieg gegen den Iran, der im März 2026 begann, ist der Tankerverkehr durch dieses Nadelöhr weitgehend zum Erliegen gekommen. Über 80 Millionen Tonnen jährliche LNG-Kapazität (mtpa) aus dem Persischen Golf sind hinter einer Mauer aus geopolitischen Risiken und unkalkulierbaren Versicherungskosten gefangen – das entspricht etwa 20 Prozent der globalen LNG-Versorgung.

Dies ist keine partielle Störung mehr. Analysten von Wood Mackenzie bezeichnen sie als den größten globalen Energieversorgungsschock seit Jahrzehnten, der in seinem Ausmaß an die Drosselung russischer Pipeline-Gaslieferungen nach Europa im Jahr 2022 heranreicht. Eine leichte Zunahme der Tankerpassagen Mitte Mai brachte nur marginale Entlastung; Marktbeobachter betonen, dass die zusätzlich transportierte Menge geringfügig sei und nicht ausreiche, um den Markt wieder ins Gleichgewicht zu bringen.

Erschwerend kommt hinzu: Physische Schäden an der katarischen LNG-Infrastruktur haben das, was als reine Transportkrise begann, in eine längerfristige Produktionseinschränkung verwandelt. Die Internationale Energieagentur (IEA) geht davon aus, dass die LNG-Märkte mindestens bis ins Jahr 2027 „angespannt“ bleiben werden.

Europas kritisch niedrige Speicher: Der Puffer ist fast aufgebraucht

Europa geht in einer denkbar schlechten Ausgangsposition in die Sommermonate, in denen normalerweise die Speicher für den nächsten Winter gefüllt werden. Die EU-Gasspeicher waren Ende Mai 2026 nur zu etwa 37 bis 38 Prozent gefüllt – der niedrigste Frühjahrsstand seit fünf Jahren und rund 16 Prozentpunkte unter der saisonalen Norm von etwa 55 Prozent. Deutschlands Speicher füllstände sanken im Winter zeitweise auf rund 20 Prozent, und Nordwesteuropa insgesamt beendete die Entnahmesaison auf einem Mehrjahrestief.

Die Einspeicherraten liegen auf einem historischen Tiefstand. Daten von Gas Infrastructure Europe zeigen, dass die täglichen Einspeichermengen am 12., 13. und 14. Mai auf den niedrigsten jemals für diese Tage verzeichneten Wert fielen. Am 20. Mai wurde ein weiterer Negativrekord aufgestellt. Bei einem derart großen Defizit und einem global knappen Angebot müsste Europa gewaltige tägliche Mengen von fast 3.600 GWh einspeichern, um das von der EU vorgeschriebene Speicherziel von 90 Prozent zum 1. November zu erreichen.

Angesichts der unter den gegenwärtigen Bedingungen unmöglichen Aufgabe hat die Europäische Kommission ihre Vorgabe bereits abgeschwächt. Sie fordert die Mitgliedstaaten auf, nur noch 80 Prozent anzustreben, wobei einigen Ländern sogar Ausnahmen bis auf 70 Prozent erlaubt wurden. Analysten warnen schonungslos: Sollte die Blockade der Straße von Hormus noch drei Monate andauern, könnte Europa nicht ohne drastische Nachfragereduzierungen oder alternative Lieferquellen über die Runden kommen.

Frühe asiatische Hitzewelle und El-Niño-Risiken

Auf der Nachfrageseite ziehen eine intensive und früh einsetzende Hitzewelle in Asien die LNG-Ladungen ostwärts. Indiens Spitzenlast bei der Stromnachfrage erreichte am 21. Mai den Rekordwert von 270,82 GW – der vierte Tagesrekord in Folge, vor allem verursacht durch den massiven Einsatz von Klimaanlagen. Die Sommerprognosen sagen überdurchschnittlich hohe Temperaturen für den gesamten Kontinent voraus, und ein sich abzeichnendes El-Niño-Wetterphänomen droht, die Lage noch zu verschärfen.

Südostasien wird voraussichtlich als erstes die Auswirkungen spüren. Das ASEAN Specialised Meteorological Centre prognostizierte für die Monate März bis Mai überdurchschnittliche Temperaturen für den größten Teil des maritimen und festländischen Südostasiens – eine Region mit über einer halben Milliarde Menschen. Die steigende Kühlnachfrage veranlasst Importeure in Vietnam, Thailand und Singapur, trotz der unterbrochenen Lieferungen aus Katar zusätzliche Spot-Ladungen zu stark erhöhten Preisen zu beschaffen.

Sollte die extreme Hitze eine noch stärkere Nachfrage in China, dem weltgrößten LNG-Abnehmer, oder in Japan, dem zweitgrößten, auslösen, könnte sich der Wettbewerb drastisch verschärfen. Analysten von Kpler weisen darauf hin, dass die Rückkehr von El Niño eine entscheidende Variable ist, die das Aufwärtsrisiko für die ohnehin schon angespannte LNG- und Kohleversorgung in Asien erhöht.

Wie Preise, Wettbewerb und Energiesicherheit neu geformt werden

Die Preise steigen bereits

Die asiatischen Spot-Preise für LNG lagen Anfang April bereits bei rund 19 US-Dollar pro MMBtu. Die Kombination aus anhaltendem Angebotsverlust und hitzebedingter Nachfrage hat sie auf einem hohen Niveau gehalten, und die Prognosen sind düster. Morgan Stanley rechnet damit, dass der asiatische Referenzpreis JKM im dritten Quartal 2026 30 US-Dollar pro MMBtu und im vierten Quartal sogar 32,50 US-Dollar pro MMBtu erreichen wird. Für Europa schätzten Analysten von ICIS, dass eine anhaltende Sperrung der Straße von Hormus den europäischen Referenzpreis TTF über 90 Euro pro MWh treiben könnte.

Asien überbietet Europa

Im Mai 2026 weitete sich die Preisspanne zwischen den Spotmärkten in Asien und Europa aus, wobei asiatische Ladungen mit einem Aufschlag gehandelt werden. Dies ist ein klares Signal, dass Ladungen vom europäischen Kontinent weggelenkt und an zahlungskräftigere asiatische Käufer geliefert werden. Europa muss über den Sommer gewaltige Mengen einspeichern, doch angesichts der intensiven asiatischen Nachfrage und des knappen Angebots ist seine Fähigkeit, flexible LNG-Lieferungen anzuziehen, stark eingeschränkt. Die USA haben sich mit einem Anteil von 63 Prozent an den europäischen LNG-Importen im ersten Quartal 2026 zum dominierenden Lieferanten entwickelt, aber amerikanische Ladungen allein reichen nicht aus, um die Lücke zu schließen.

Die verwundbarsten Volkswirtschaften tragen das höchste Risiko

Südasien ist besonders hart getroffen. Eine Analyse von Wood Mackenzie zeigt, dass Indien, Pakistan und Bangladesch im dritten Quartal 2026 mit einer Versorgungslücke von 2 bis 3 Millionen Tonnen bei LNG rechnen müssen, verglichen mit den Prognosen vor der Krise. Die ausgefallenen katarischen Mengen können nicht ersetzt werden. Südostasiatische Nationen mit geringerem finanziellem Spielraum könnten komplett aus dem Spotmarkt verdrängt werden. Auch Europa ist nicht immun: Wood Mackenzie warnt, dass anhaltende Engpässe in der Öl- und LNG-Versorgung im dritten Quartal voraussichtlich eine milde globale Rezession in der zweiten Jahreshälfte 2026 auslösen werden.

Das globale LNG-System hat selten ein so engmaschiges Geflecht aus Belastungen erlebt: einen historischen Angebotsschock, eine rasant steigende Kühlnachfrage und einen strategischen Speicherpuffer, der bereits weitgehend aufgebraucht ist. Die alles entscheidende Variable in den kommenden Monaten ist die Dauer der Sperrung der Straße von Hormus. Würde die Straße bald wieder geöffnet, blieben die Märkte zwar angespannt, könnten aber extreme Szenarien vermeiden. Bleibt sie geschlossen, drohen bis zum Winter echte Versorgungsnotstände.