EU startet öffentliche Konsultation zur Überprüfung der MiCA‑Krypto‑Regeln

Die Umsetzung erfolgte schrittweise:

• 30. Juni 2024: Regeln für Stablecoins traten in Kraft.
• 30. Dezember 2024: Das vollständige Regime für Krypto‑Dienstleister (Crypto‑Asset Service Providers, CASPs) wurde wirksam.

MiCA legt unter anderem fest, wie Token emittiert werden dürfen, welche Informationen Anleger erhalten müssen und welche Lizenzanforderungen für Krypto‑Unternehmen gelten, die im EU‑Binnenmarkt tätig sein wollen.

Warum die EU MiCA schon jetzt überprüft

Dass Brüssel die Verordnung weniger als zwei Jahre nach ihrer vollständigen Anwendung erneut bewertet, wirkt auf den ersten Blick früh. Tatsächlich hängt der Zeitpunkt mit mehreren wichtigen Meilensteinen zusammen.

Das Ende der Übergangsfrist rückt näher

Unternehmen, die bereits vor dem 30. Dezember 2024 nach nationalem Recht Krypto‑Dienstleistungen anboten, durften diese während einer Übergangsphase weiter betreiben.

Diese Übergangsfrist endet EU‑weit am 1. Juli 2026.

Danach gilt: Jedes Unternehmen, das ohne MiCA‑Lizenz Krypto‑Services für EU‑Kunden anbietet, verstößt gegen EU‑Recht und muss seine Tätigkeit einstellen.

Die Kommission will daher noch vor diesem Stichtag Feedback sammeln, um zu verstehen, wo die Umsetzung funktioniert – und wo möglicherweise nachjustiert werden muss.

Der Kryptomarkt entwickelt sich rasant

Ein weiterer Grund ist die schnelle Entwicklung der Branche. Seit der Verabschiedung der Regeln im Jahr 2023 haben sich insbesondere folgende Bereiche stark verändert:

• Stablecoins als Zahlungs‑ und Handelsinfrastruktur
• Tokenisierte Vermögenswerte
• Dezentrale Finanzsysteme (DeFi)

Die Konsultation dient daher auch als Praxistest für das MiCA‑Design in einem sich schnell wandelnden Markt.

Die wichtigsten Streitpunkte der Überprüfung

Obwohl die Konsultation die gesamte Verordnung abdeckt, kristallisieren sich einige Themen als besonders relevant heraus.

Stablecoins im Fokus

Stablecoins – Kryptowährungen, die an Fiatwährungen wie Euro oder US‑Dollar gekoppelt sind – gehören zu den am strengsten regulierten Bereichen von MiCA.

Die Kommission möchte wissen, ob die bestehenden Regeln für Emittenten und Plattformen funktionieren oder angepasst werden müssen.

Stablecoins gelten als kritische Infrastruktur für viele Krypto‑Märkte, da sie häufig als Handels‑ und Abwicklungseinheit auf Börsen genutzt werden.

Globale Stablecoins über mehrere Jurisdiktionen

Ein weiteres Thema sind Stablecoins, deren Ausgabe oder Verwaltung über mehrere Länder verteilt ist. Solche Strukturen könnten die Aufsicht erschweren – etwa bei Fragen zu Reserven, Rücktauschrechten oder Zuständigkeiten der Behörden.

Die EU prüft daher, ob zusätzliche Regeln erforderlich sind, um regulatorische Lücken bei globalen Stablecoin‑Projekten zu vermeiden.

Regulierungslücken bei DeFi

MiCA richtet sich vor allem an identifizierbare Emittenten und zentralisierte Dienstleister. Viele DeFi‑Protokolle funktionieren jedoch ohne klar definierbare Betreiber oder Unternehmen.

Dadurch kann ein Teil der DeFi‑Aktivitäten außerhalb des aktuellen Regulierungsrahmens liegen. In der Konsultation wird daher diskutiert, ob neue politische Instrumente oder zukünftige Gesetzgebung nötig sein könnten.

Die bevorstehende Lizenzpflicht für Krypto‑Dienstleister

Der unmittelbarste Punkt betrifft die MiCA‑Lizenz für Crypto‑Asset Service Providers (CASPs) – also Börsen, Broker, Verwahrer und andere Anbieter.

Bis zum 1. Juli 2026 müssen Unternehmen, die bisher unter Übergangsregeln tätig waren:

• eine MiCA‑Genehmigung erhalten oder
• ihre Dienstleistungen für EU‑Kunden einstellen.

Nach Ablauf der Frist gilt ein Betrieb ohne Lizenz als Verstoß gegen EU‑Recht.

Wie es weitergeht

Die Konsultation läuft bis 31. August 2026.

Die gesammelten Stellungnahmen sollen der Europäischen Kommission helfen, die nächsten Schritte zu planen. Mögliche Ergebnisse könnten sein:

• gezielte Anpassungen einzelner Regeln,
• zusätzliche Leitlinien für Aufsichtsbehörden,
• oder langfristig eine umfassendere Aktualisierung des MiCA‑Rahmens.

Damit markiert die Konsultation den ersten großen Realitätstest für Europas ambitioniertes Krypto‑Regelwerk – kurz bevor die vollständige Durchsetzung der Regeln im Sommer 2026 beginnt.