Der Boom der tokenisierten US‑Treasuries: Warum der Markt 2026 über 15 Milliarden Dollar erreicht hat

Der langfristige Trend verdeutlicht die Dynamik: Anfang 2024 lag das Marktvolumen bei nur etwa 750 Millionen Dollar. Innerhalb von rund zwei Jahren hat sich der Sektor also um ein Vielfaches vergrößert.

Mehrere Faktoren treiben diese Entwicklung:

• steigende institutionelle Nachfrage nach sicheren, verzinslichen On‑Chain‑Assets
• der generelle Boom der Tokenisierung realer Vermögenswerte (Real‑World Assets, RWA)
• Bedarf an hochwertigem Sicherheitenmaterial für Kryptohandel und DeFi
• bessere Infrastruktur, die regulierten Fonds den Betrieb auf öffentlichen Blockchains erlaubt

Die wichtigsten Anbieter im Markt

Einige wenige Produkte dominieren derzeit den Großteil des Marktes.

Circle – USYC
Der von Circle aufgelegte tokenisierte Treasury‑Fonds USYC gehört zu den größten Produkten im Markt. Im Mai 2026 lag das verwaltete Vermögen bei etwa 2,9 Milliarden Dollar.

BlackRock – BUIDL
Der weltweit größte Vermögensverwalter BlackRock betreibt den USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), der in Zusammenarbeit mit der Tokenisierungsplattform Securitize gestartet wurde. Der Fonds verwaltet rund 2,6 Milliarden Dollar.

Franklin Templeton – BENJI / FOBXX
Franklin Templeton war ein früher Pionier: Der Franklin OnChain U.S. Government Money Fund gilt als erster in den USA registrierter Fonds, der eine öffentliche Blockchain als offizielles Registersystem nutzt. Dadurch können Fondsanteile peer‑to‑peer übertragen werden, während Erträge laufend verbucht werden.

Invesco – USTB in Partnerschaft mit Superstate
2026 stieg auch Invesco in den Markt ein. Der Asset‑Manager übernahm die Portfolioverwaltung für den tokenisierten Treasury‑Fonds USTB von Superstate, der knapp eine Milliarde Dollar verwaltet.

Diese Beispiele zeigen, dass sowohl Krypto‑Unternehmen als auch traditionelle Vermögensverwalter zunehmend auf denselben Markt setzen: blockchainbasierte Staatsanleihen‑Produkte.

Welche Blockchains dominieren

Bei tokenisierten Treasury‑Fonds werden die Anteile auf einer Blockchain ausgegeben, während die zugrunde liegenden Staatsanleihen außerhalb der Blockchain bei regulierten Verwahrstellen gehalten werden.

Ethereum

Ethereum ist derzeit das wichtigste Netzwerk für tokenisierte US‑Treasuries. Im Mai 2026 befanden sich dort rund 8 Milliarden Dollar an entsprechenden Vermögenswerten – mehr als auf jeder anderen Blockchain.

Das liegt vor allem daran, dass Ethereum früh zur zentralen Infrastruktur für DeFi und Tokenisierung geworden ist.

BNB Chain

Auch die BNB Chain spielt eine wachsende Rolle. Einige Fonds – darunter Versionen von BlackRocks BUIDL – wurden auf das Netzwerk ausgeweitet, um Zugang zu Börsen‑Ökosystemen und neuen Sicherheitenprogrammen zu erhalten.

Solana und weitere Netzwerke

Weitere Blockchains wie Solana halten kleinere, aber wachsende Marktanteile. Multi‑Chain‑Strategien erlauben es Fondsanbietern, unterschiedliche Liquiditätspools und Nutzergruppen im Kryptomarkt zu erreichen.

Der Markt entwickelt sich damit zunehmend zu einer Multi‑Chain‑Struktur, wobei Ethereum weiterhin klar dominiert.

Warum Institutionen tokenisierte Treasuries wollen

Der Reiz dieser Produkte liegt in der Kombination aus staatlicher Sicherheit und technischer Effizienz der Blockchain.

Wichtige Vorteile sind unter anderem:

On‑Chain‑Rendite
Während viele Stablecoins keine direkte Verzinsung bieten, geben tokenisierte Treasury‑Fonds die Renditen aus kurzfristigen Staatsanleihen an die Anleger weiter.

24/7‑Abwicklung
Blockchain‑basierte Fondsanteile können jederzeit übertragen werden – im Gegensatz zu traditionellen Finanzmärkten mit festen Handelszeiten.

Sicherheiten im Kryptomarkt
Tokenisierte Staatsanleihen werden zunehmend als Sicherheiten für Handel, Derivate oder DeFi‑Protokolle genutzt.

Integration in Krypto‑Infrastruktur
Da die Vermögenswerte als Token existieren, lassen sie sich direkt in Wallets, Börsen oder Smart Contracts integrieren.

Für institutionelle Investoren mit Krypto‑Exposure entsteht damit im Grunde ein On‑Chain‑Pendant zum klassischen Geldmarktfonds.

Marktstruktur: stark konzentriert

Trotz der schnellen Expansion ist der Markt derzeit relativ konzentriert. Große Produkte wie USYC und BUIDL verwalten jeweils mehrere Milliarden Dollar und machen zusammen einen erheblichen Teil des Gesamtmarkts aus.

Gleichzeitig wächst die Anzahl der Produkte weiter. Branchenplattformen zählen Dutzende tokenisierte Treasury‑Fonds und Zehntausende Anleger‑Adressen weltweit.

Dass immer mehr traditionelle Finanzhäuser einsteigen, deutet darauf hin, dass sich der Markt von einer frühen Experimentierphase hin zu einer stabileren Finanzinfrastruktur entwickelt.

Risiken und regulatorische Fragen

Trotz des Booms bleiben mehrere Herausforderungen bestehen.

Regulatorische Einordnung
Tokenisierte Fonds bewegen sich an der Schnittstelle von Wertpapierrecht, Fondsregulierung und digitaler Vermögensübertragung.

Compliance und Zugangskontrollen
Da es sich um regulierte Fondsanteile handelt, müssen Plattformen Identitätsprüfungen, Whitelists und Sanktionskontrollen integrieren.

Technische Risiken
Smart‑Contracts oder Blockchain‑Custody‑Modelle können neue technische Schwachstellen schaffen.

Bekämpfung von Finanzkriminalität
US‑Behörden weisen außerdem darauf hin, dass digitale Vermögenssysteme bei unzureichenden Kontrollen Risiken für Geldwäsche oder illegale Finanzierung bergen können.

Der größere Trend: Staatsanleihen als Krypto‑Infrastruktur

Der Aufstieg tokenisierter US‑Treasuries ist Teil einer größeren Verschiebung in den Finanzmärkten. Statt ausschließlich kryptoeigene Sicherheiten zu verwenden, greifen Blockchain‑Ökosysteme zunehmend auf reale Vermögenswerte – insbesondere Staatsanleihen – als Liquiditätsbasis zurück.

Sollte sich diese Entwicklung fortsetzen, könnten tokenisierte Treasury‑Fonds von einem Nischenprodukt zu einem zentralen Baustein der globalen On‑Chain‑Finanzarchitektur werden.