Warum Europas Gaspreise wieder über 50 €/MWh liegen

Europas Erdgaspreise sind 2026 wieder über die Marke von 50 € pro Megawattstunde (MWh) gestiegen. Auslöser ist eine Kombination aus ungewöhnlich niedrigen Speicherständen, geopolitischen Spannungen im Nahen Osten und möglichen Störungen bei LNG‑Lieferungen – insbesondere über die Straße von Hormus.

Der Preisanstieg zeigt nicht nur kurzfristige Marktspannungen. Er macht auch deutlich, wie stark sich Europas Energiesystem seit 2022 verändert hat: Statt russischem Pipelinegas ist der Kontinent heute deutlich stärker auf Flüssigerdgas (LNG) aus dem globalen Markt angewiesen.

Warum Gaspreise wieder über 50 €/MWh steigen

Der wichtigste europäische Gaspreis‑Referenzwert, der niederländische TTF‑Index, lag im März 2026 zeitweise bei rund 54,5 €/MWh. Hintergrund waren eskalierende geopolitische Spannungen im Nahen Osten und wachsende Sorgen über mögliche Lieferunterbrechungen bei LNG .

Gaspreise reagieren oft frühzeitig auf erwartete Knappheit. Wenn Händler befürchten, dass Gas für den kommenden Winter schwer oder teuer zu beschaffen sein wird, steigen die Preise bereits Monate vorher. Genau diese Risiko‑Einpreisung treibt derzeit den Markt .

Europas Speicher sind ungewöhnlich leer

Der Preisdruck wird durch den niedrigen Füllstand der europäischen Gasspeicher verstärkt.

Die EU verfügt über rund 110 Milliarden Kubikmeter (bcm) Speicherkapazität. Zu Beginn des Jahres befanden sich jedoch nur etwa 31 bcm Gas in den Anlagen – der niedrigste Wert seit 2018 .

Noch Mitte Mai lagen die Speicherstände bei nur rund 34 % der Kapazität, deutlich unter dem Niveau, das normalerweise erforderlich ist, um die Zielwerte für den Winter komfortabel zu erreichen .

Das bedeutet: Europa muss in den warmen Monaten – der sogenannten Einspeicherphase von April bis Oktober – besonders große Gasmengen einkaufen und einlagern.

Warum die Straße von Hormus plötzlich wichtig wird

Die Straße von Hormus zwischen Iran und Oman gehört zu den wichtigsten Energie‑Transportwegen der Welt. Ein erheblicher Teil der globalen LNG‑Exporte passiert diese Meerenge.

Besonders relevant ist Katar, einer der größten LNG‑Exporteure weltweit. Ein großer Teil seiner Lieferungen muss durch diese Route transportiert werden.

Durch die militärischen Spannungen im Nahen Osten kam es zu Störungen im Schiffsverkehr und zu Risiken für LNG‑Lieferketten. Berichte sprechen davon, dass Angriffe auf Infrastruktur und Sicherheitsprobleme bereits Teile der Exportkapazität Katars eingeschränkt haben könnten und den Transport durch die Meerenge verlangsamen .

Da etwa ein Fünftel der weltweiten LNG‑Lieferungen durch die Straße von Hormus transportiert wird, kann selbst eine teilweise Störung den globalen Gasmarkt spürbar verknappen und Preise nach oben treiben .

Warum LNG‑Probleme Europas Speicherstrategie gefährden

Europas Gasspeicher funktionieren als saisonaler Puffer. Im Sommer wird Gas eingelagert, im Winter wieder entnommen.

Doch dieses System funktioniert nur, wenn genügend flexible Lieferungen verfügbar sind.

Wenn LNG‑Frachter aus dem Persischen Golf verspätet sind, umgeleitet werden oder ganz ausfallen, muss Europa aggressiver um verfügbare Lieferungen konkurrieren. Das bedeutet meist höhere Preise, um LNG‑Ladungen aus anderen Regionen – etwa aus den USA oder Westafrika – nach Europa umzulenken.

Selbst wenn keine echte physische Knappheit entsteht, kann dieser Wettbewerb die Preise stark schwanken lassen und das Befüllen der Speicher verlangsamen oder verteuern .

Die tiefere Ursache: Europas struktureller Gas‑Umbau

Hinter der aktuellen Situation steckt ein grundlegender Strukturwandel im europäischen Gasmarkt.

Seit 2022 hat Europa seine Abhängigkeit von russischem Pipelinegas drastisch reduziert. Ein großer Teil dieser Mengen wurde durch LNG‑Importe ersetzt.

Das hat Vorteile: Die Lieferquellen sind heute stärker diversifiziert, und Europa ist weniger von einem einzelnen Pipeline‑Lieferanten abhängig.

Doch LNG funktioniert anders als Pipelinegas. Während Pipelines feste Routen und langfristige Verträge haben, hängt LNG stark von einem globalen Markt ab. Wichtige Einflussfaktoren sind unter anderem:

• verfügbare LNG‑Tanker
• Ausfälle in Verflüssigungsanlagen
• maritime Engpässe wie die Straße von Hormus
• weltweite Nachfrage, insbesondere aus Asien

Dadurch ist Europas Gasversorgung heute viel stärker mit globalen Energie‑ und Sicherheitsrisiken verbunden .

Energiesicherheit wird zunehmend zur Preisfrage

Im aktuellen System kann Europa in der Regel weiterhin genügend Gas beschaffen – allerdings oft nur, indem es mehr bezahlt als andere Käufer.

Energiesicherheit entsteht also weniger durch garantierte Pipeline‑Lieferungen, sondern zunehmend durch Marktpreise. Wenn Speicherstände niedrig sind und geopolitische Risiken steigen, reagiert der Markt schnell mit höheren Preisen.

Der jüngste Anstieg über 50 €/MWh ist ein Beispiel dafür.

Wie es jetzt weitergeht

Wie angespannt die Lage tatsächlich wird, hängt in den kommenden Monaten von mehreren Faktoren ab:

• ob sich die Lage rund um die Straße von Hormus stabilisiert
• wie schnell LNG‑Lieferungen aus Katar und anderen Exportländern wieder normal laufen
• Wetter und Gasnachfrage im Sommer
• Europas Fähigkeit, genügend LNG‑Ladungen für die Speicher zu sichern

Die EU‑Kommission betont, dass die Infrastruktur grundsätzlich ausreicht, um die Speicher bis zum 1. November auf mindestens 80 % zu füllen. Voraussetzung ist allerdings, dass genügend LNG auf dem Weltmarkt verfügbar bleibt .

Genau darin liegt die Unsicherheit: Europas Energieversorgung kann heute stark von Ereignissen abhängen, die tausende Kilometer entfernt stattfinden – etwa in einer schmalen Meerenge im Persischen Golf.