IQM strebt Nasdaq‑Listing über SPAC‑Deal im Wert von 1,8 Mrd. Dollar an

Ein Schritt näher an der Nasdaq

Der finnische Quantencomputer‑Hersteller IQM Quantum Computers hat ein wichtiges Etappenziel auf dem Weg an die Börse erreicht: Das Unternehmen reichte bei der US‑Börsenaufsicht SEC ein Form‑F‑4‑Registrierungsdokument ein. Dieses Filing ist Teil der geplanten Fusion mit der Zweckgesellschaft Real Asset Acquisition Corp. (RAAQ). Wird die Transaktion abgeschlossen, soll das kombinierte Unternehmen an der Technologiebörse Nasdaq unter dem geplanten Kürzel „IQMX“ handeln.

Das Dokument liefert erstmals einen umfassenderen Einblick in Struktur, Bewertung und Finanzierung der Transaktion sowie in die Geschäftszahlen, mit denen IQM Investoren überzeugen will.

SPAC‑Fusion als Weg an die Börse

Der Börsengang erfolgt über eine SPAC‑Transaktion (Special Purpose Acquisition Company). Dabei fusioniert ein privates Unternehmen mit einer bereits börsennotierten Mantelgesellschaft. Nach Abschluss der Fusion wird das kombinierte Unternehmen automatisch öffentlich gehandelt.

Im Fall von IQM bedeutet das konkret:

• Die fusionierte Gesellschaft soll an der Nasdaq unter dem Symbol „IQMX“ notieren.
• Die Transaktion bewertet IQM mit einer Pre‑Money‑Eigenkapitalbewertung von rund 1,8 Milliarden US‑Dollar.
• Das Unternehmen könnte damit zu den ersten europäischen Quantencomputing‑Firmen werden, die an einer großen US‑Börse gelistet sind.

Ein Form‑F‑4 ist bei solchen grenzüberschreitenden Fusionen erforderlich, weil darin die neuen Wertpapiere registriert werden, die im Zuge der Transaktion ausgegeben werden.

Wie viel Kapital der Deal einbringen könnte

Den Unterlagen zufolge könnte der Zusammenschluss bis zu etwa 320 Millionen US‑Dollar an Bruttoerlösen vor Kosten einbringen. Die endgültige Summe hängt stark davon ab, wie viele SPAC‑Investoren ihre Anteile vor Abschluss der Transaktion zurückgeben (sogenannte Redemptions).

Die Finanzierung setzt sich typischerweise aus mehreren Komponenten zusammen:

• Kapital aus dem Treuhandkonto der SPAC RAAQ, sofern Aktionäre ihre Anteile nicht zurückgeben.
• Zusätzliche Finanzierungen, etwa PIPE‑Investitionen oder Erlöse aus der Ausübung von Warrants.

Frühere Angaben zum Deal deuten darauf hin, dass die Gesamtliquidität nach Abschluss über 450 Millionen Dollar liegen könnte, wenn Trust‑Gelder, PIPE‑Kapital, mögliche Warrants sowie vorhandene Barmittel von IQM zusammengezählt werden.

Umsatz und Auftragslage

Die Investor‑Unterlagen rund um die geplante Fusion geben auch Einblicke in die operative Entwicklung des Unternehmens.

Genannt werden unter anderem:

• Mindestens 35 Millionen US‑Dollar Umsatz im Jahr 2025 (nicht testiert)
• Mehr als 100 Millionen US‑Dollar an Buchungen oder Umsatz‑Sichtbarkeit zum Jahresende 2025

Diese Zahlen spiegeln IQMs Strategie wider, komplette supraleitende Quantencomputersysteme und Infrastruktur‑Stacks an Forschungseinrichtungen, staatliche Programme und Hochleistungsrechenzentren zu liefern.

Fokus auf komplette Quantencomputersysteme

IQM positioniert sich als Full‑Stack‑Anbieter im Bereich supraleitender Quantencomputer – also als Unternehmen, das sowohl Hardware als auch Software‑Komponenten entwickelt.

Zu den wichtigsten Wachstumstreibern laut Transaktionsunterlagen zählen:

• Verkäufe von On‑Premise‑Quantencomputern an Forschungsinstitutionen
• Ausbau von kommerziellen Installationen und Partnerschaften
• eine wachsende Pipeline bereits bestellter oder vertraglich gesicherter Systeme

Gerade diese realen Systemverkäufe gelten im noch jungen Quantencomputing‑Markt als wichtiger Indikator für tatsächliche Nachfrage.

Lock‑up‑Regeln für bestehende Investoren

Wie bei vielen SPAC‑Deals üblich, enthalten die SEC‑Unterlagen Lock‑up‑Vereinbarungen für bestehende Aktionäre. Diese verpflichten bestimmte Investoren, ihre Anteile nach dem Börsengang für einen festgelegten Zeitraum nicht sofort zu verkaufen.

In den öffentlich verfügbaren Auszügen werden jedoch keine konkreten Laufzeiten oder gestaffelten Freigaben der Aktien genannt. Solche Details sind häufig in Vertragsanhängen geregelt und können je nach Investorengruppe unterschiedlich ausfallen.

Welche Schritte noch vor dem Börsenstart nötig sind

Das eingereichte F‑4‑Formular ist ein wichtiger, aber noch nicht finaler Schritt im Prozess.

Bevor die Aktie tatsächlich an der Nasdaq gehandelt werden kann, müssen mehrere Bedingungen erfüllt werden:

• Die SEC muss das Form‑F‑4 offiziell für wirksam erklären.
• Die Aktionäre von RAAQ müssen der Fusion auf einer Hauptversammlung zustimmen.
• Weitere übliche Abschlussbedingungen und Finanzierungsvereinbarungen müssen erfüllt werden.

Nach der SEC‑Freigabe erhalten die Aktionäre eine endgültige Proxy‑ und Prospektunterlage, bevor sie über die Transaktion abstimmen.

Bedeutung für den Quantencomputing‑Markt

Sollte der Deal abgeschlossen werden, würde IQM zu einer kleinen, aber wachsenden Gruppe börsennotierter Unternehmen im Bereich Quantencomputing gehören.

Der Zugang zum öffentlichen Kapitalmarkt könnte dem Unternehmen helfen,

• fehlertolerante supraleitende Quantensysteme weiterzuentwickeln,
• kommerzielle Installationen auszubauen und
• internationale Quantencomputing‑Infrastruktur schneller zu skalieren.

Mit einer Bewertung von rund 1,8 Milliarden Dollar zeigt der geplante Börsengang zugleich, wie stark Investoren den langfristigen strategischen Wert der Quantencomputer‑Technologie einschätzen – obwohl sich der Markt noch in einer frühen Kommerzialisierungsphase befindet.