Alibaba enttäuscht beim Gewinn – und trotzdem steigen die Kursziele

Alibabas Ergebnisse für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2026 wirkten auf den ersten Blick enttäuschend: Der Gewinn brach ein und lag unter den Erwartungen. Trotzdem reagierten viele Analysten überraschend positiv – einige erhöhten sogar ihre Kursziele für die Aktie.

Der Grund liegt vor allem im rasanten Wachstum des Cloud‑ und KI‑Geschäfts, das signalisiert, dass die aktuellen Milliardeninvestitionen langfristig eine strategisch starke Plattform schaffen könnten.

Die wichtigsten Zahlen zum Quartal

Alibaba meldete für das Quartal bis zum 31. März 2026 einen Umsatz von rund 243,38 Milliarden RMB (etwa 35,3 Milliarden US‑Dollar). Das entspricht einem moderaten Wachstum im Jahresvergleich.

Die Profitabilität entwickelte sich jedoch deutlich schwächer. Ein Marktbericht bezifferte den Gewinn je Aktie auf etwa 0,61 US‑Dollar, deutlich unter den Erwartungen der Analysten.

Der Hauptgrund: stark steigende Ausgaben. Alibaba investiert massiv in

• KI‑Infrastruktur und Rechenleistung
• neue Rechenzentren und GPUs
• Entwicklung von KI‑Modellen und Anwendungen

Diese Investitionsoffensive belastete die Margen erheblich. Das bereinigte EBITDA fiel um rund 84 % im Jahresvergleich, ein drastischer Rückgang, der vor allem auf die Kosten für den Ausbau der KI‑Plattform zurückzuführen ist.

Kurz gesagt: Der Umsatz blieb stabil – aber die Gewinne wurden durch Investitionen aufgezehrt.

Cloud und KI verändern die Story

Für Investoren war jedoch ein anderer Punkt entscheidend: die Dynamik im Cloud‑ und KI‑Segment.

Mehrere Kennzahlen stachen heraus:

• Externe Umsätze der Cloud Intelligence Group stiegen um etwa 40 % gegenüber dem Vorjahr.
• KI‑bezogene Produkte verzeichneten zum elften Quartal in Folge dreistelliges Wachstum.
• KI‑Produkte machen inzwischen rund 30 % der externen Cloud‑Umsätze aus.

CEO Eddie Wu erklärte, Alibabas Strategie einer „Full‑Stack‑KI“ – von Basismodellen über Cloud‑Infrastruktur bis zu Anwendungen – habe sich „von der Inkubation zur Kommerzialisierung im großen Maßstab“ entwickelt.

Für Analysten deutet das darauf hin, dass Alibaba eine zentrale Rolle im Markt für KI‑Rechenleistung und Cloud‑Services spielen könnte, insbesondere in China und anderen asiatischen Märkten.

Warum Analysten ihre Kursziele erhöhten

Trotz schwacher Gewinne konzentrierten sich viele Analysten auf die langfristige Wachstumsperspektive der KI‑Cloud.

So erhöhten unter anderem Barclays und Mizuho ihre Kursziele auf rund 195 US‑Dollar und verwiesen auf die beschleunigte Cloud‑Expansion sowie steigende Nachfrage von Unternehmen nach KI‑Rechenleistung.

Die Logik dahinter:

• Training und Nutzung von KI‑Modellen benötigen enorme Rechenkapazität
• Diese Infrastruktur wird überwiegend über Cloud‑Plattformen bereitgestellt
• Anbieter können daraus wiederkehrende Umsätze generieren

Da Alibaba bereits eine der größten Cloud‑Plattformen Asiens betreibt, sehen viele Analysten hier langfristiges Potenzial.

Analystenstimmung und Marktreaktion

Auch insgesamt bleibt die Stimmung unter Analysten relativ optimistisch.

Mehrere Marktübersichten zeigen eine Konsensbewertung „Buy“, wobei die Mehrheit der Analysten Kaufempfehlungen ausspricht.

Nach Veröffentlichung der Zahlen notierte die Aktie zeitweise bei etwa 145,69 US‑Dollar und legte im Tagesverlauf rund 8 % zu, ein Zeichen dafür, dass Investoren stärker auf das Wachstumspotenzial als auf die kurzfristigen Gewinne achten.

Dividende und Kapitalrückführung

Parallel zu den Quartalszahlen kündigte Alibaba auch eine Ausschüttung an. Das Unternehmen genehmigte eine jährliche Dividende von rund 1,05 US‑Dollar je American Depositary Share (ADS).

Im Vergleich zu manchen internationalen Tech‑Konzernen ist das zwar moderat, signalisiert aber, dass Alibaba weiterhin Kapital an Aktionäre zurückgeben will – trotz der hohen Investitionen.

Die große Strategie: KI‑Infrastruktur aufbauen

Die Führung von Alibaba hat KI und Cloud zum strategischen Kern erklärt. Deshalb investiert der Konzern massiv in:

• Rechenzentren und GPU‑Cluster
• große Sprach‑ und KI‑Modelle
• Cloud‑Plattformen für Unternehmen

Diese Strategie ähnelt der vieler globaler Technologiekonzerne, die derzeit Milliarden in KI‑Infrastruktur investieren, um sich einen Anteil am nächsten großen Cloud‑Boom zu sichern.

Das zentrale Risiko

Für Anleger bleibt jedoch eine entscheidende Frage offen: Kann Alibaba das Wachstum in nachhaltige Gewinne umwandeln?

Der Ausbau der Infrastruktur ist extrem teuer. Wenn Wettbewerb oder Preisdruck steigen, könnten Margen länger unter Druck bleiben.

Damit zeigt das Quartal zwei gegensätzliche Realitäten:

• Das KI‑Geschäft wächst rasant.
• Der Aufbau dieser Infrastruktur kostet enorm viel Geld.

Ob diese Investitionen tatsächlich zu langfristig stabilen Gewinnen führen, wird entscheidend dafür sein, ob sich der Optimismus der Wall Street langfristig bewahrheitet.