Chip-Giganten schreiben die globale Börsen-Rangliste neu

Zwei Konzerne treiben eine ganze Nation

Südkoreas Börsenerfolg ist keine Geschichte eines breiten Wirtschaftsaufschwungs. Es ist fast ausschließlich die Geschichte zweier Unternehmen: Samsung Electronics und SK Hynix.

Samsung Electronics trat Anfang Mai 2026 dem exklusiven Klub der Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über einer Billion Dollar bei und kletterte später auf über 1,5 Billionen Dollar . Die Aktie schoss allein 2026 um rund 174 % in die Höhe, angetrieben von einem unstillbaren Bedarf an Speicherchips, die für KI-Rechenzentren unverzichtbar sind . Den noch dramatischeren Aufstieg aber legte SK Hynix hin. Das Unternehmen durchbrach am 27. Mai 2026 die Billionen-Dollar-Marke und krönte eine Rallye, die den Aktienkurs innerhalb eines Jahres um rund 900 % explodieren ließ . Der Börsenwert erreichte ein Rekordniveau von 1,12 Billionen Dollar (1.680 Billionen Won) und machte SK Hynix zum zweiten südkoreanischen und nach TSMC und Samsung zum dritten asiatischen Technologiekonzern überhaupt, dem dieser Meilenstein gelang .

Zusammen machen Samsung Electronics und SK Hynix inzwischen fast 50 % der gesamten Marktkapitalisierung des KOSPI-Index aus . Rechnet man die Vorzugsaktien hinzu, erreicht ihr gemeinsames Gewicht im Index die höchste jemals verzeichnete Konzentration – eine Dominanz, die selbst in etablierten Industriestaaten ihresgleichen sucht . Bereits Ende Februar 2026 überstieg der gemeinsame Börsenwert beider Firmen die Marke von 2.000 Billionen Won (damals etwa 1,4 Billionen US-Dollar) und übertraf damit den zusammengenommenen Wert der chinesischen Tech-Giganten Tencent und Alibaba .

Struktureller Wandel statt zyklischer Strohfeuer

Was diese Rallye von einem typischen Boom-Bust-Zyklus unterscheidet, ist die strukturelle Natur der Nachfrage. Der KI-Ausbau hat einen anhaltenden Mangel an High-Bandwidth-Memory-Chips (HBM) geschaffen, jenen spezialisierten Halbleitern, die die massiven Parallelverarbeitungsanforderungen großer KI-Modelle bewältigen. Samsung und SK Hynix sind die weltweit dominierenden Anbieter dieser Technologie, was ihnen eine außergewöhnliche Preismacht verleiht.

Analysten beschreiben die Neubewertung des Marktes als eine strukturelle Umgewichtung von KI-nahen Halbleiterfirmen und nicht als temporären Zyklus . Kim Young-gun, Analyst bei Mirae Asset Securities in Seoul, prognostizierte, dass die Nachfrage nach Speicherchips das Angebot noch mindestens bis 2028 übersteigen und die Preise damit weit über die typischen Branchenzyklen hinaus hoch halten wird . Das Ergebnis ist ein anhaltender Halbleiter-Superzyklus, der sich fundamental von den historischen Auf- und Abschwüngen unterscheidet, die diese Branche einst prägten.

Diese strukturelle Perspektive erklärt auch, warum der südkoreanische KOSPI 2026 um mehr als 100 % zulegte und damit zu den weltweit besten großen Indizes zählt . Der Höhenflug ließ Südkoreas Börsenwert im Laufe des Jahres an einer ganzen Reihe etablierter Industriestaaten vorbeiziehen – darunter Kanada, Deutschland, das Vereinigte Königreich und Frankreich – bevor schließlich auch Indien überholt wurde .

Südkorea ist zudem das erste Land außerhalb der USA, das mehr als ein Billionen-Dollar-Unternehmen beheimatet, nachdem sowohl Samsung als auch SK Hynix diese Schwelle überschritten haben . Das einzige andere asiatische Unternehmen im Billionen-Klub ist Taiwans TSMC, selbst ein Profiteur desselben KI-Infrastrukturbooms, der Taiwan auf Platz fünf der Weltrangliste katapultiert hat.

Warum Indien zurückfällt

Indiens Abstieg von Platz fünf auf sieben in der weltweiten Rangliste der Marktkapitalisierung ist nicht allein darauf zurückzuführen, von schnelleren Kletterern überholt worden zu sein. Der indische Markt kämpft mit eigenen strukturellen Gegenwinden. Ausländische Portfolioinvestitionen fließen stetig aus indischen Aktien ab, angetrieben von hohen Ölpreisen – Indien ist einer der größten Rohölimporteure der Welt – sowie wachsenden geopolitischen Sorgen .

Der Rückgang zeigt sich auch in absoluten Zahlen: Indiens Marktkapitalisierung sank seit ihrem jüngsten Höchststand um rund 350 Milliarden Dollar, während Südkorea und Taiwan ihrerseits Billionenwerte hinzugewonnen haben . Zwar ist die indische Volkswirtschaft, gemessen am BIP, deutlich größer als die südkoreanische, doch Aktienmärkte sind zukunftsgerichtete Mechanismen – und sie preisen derzeit eine Welt ein, in der KI-Lieferketten mehr zählen als inländisches Konsumwachstum.

Das Klumpenrisiko

Südkoreas beeindruckende Rallye ist nicht ohne Risiken. Die extreme Konzentration des Marktwerts auf nur zwei Unternehmen – und im Kern auf eine einzige Produktkategorie, KI-Speicherchips – macht den KOSPI ungewöhnlich anfällig für jede Stimmungsänderung bei KI-Investitionen oder bei der Preisdynamik von Speicherchips.

Marktbeobachter in Seoul warnten bereits im Februar 2026 vor erhöhter kurzfristiger Volatilität, als der gemeinsame Börsenwert von Samsung und SK Hynix erstmals die Marke von 2.000 Billionen Won überschritt . Die Konzentration hat seitdem nur zugenommen. Auf ihrem Höhepunkt entfielen auf beide Konzerne zusammen mehr als 40 % des gesamten KOSPI-Marktwertes – ein Niveau, das die südkoreanischen Aufsichtsbehörden historisch mit Sorge betrachten .

Der Speicherchip-Superzyklus ist real, aber nicht immun gegen Risiken. Eine Verlangsamung der KI-Infrastrukturausgaben, ein Durchbruch bei konkurrierenden Chiplösungen oder geopolitische Störungen, die die asiatischen Halbleiter-Lieferketten betreffen, könnten eine rasante Neubewertung jener Aktien auslösen, die Südkoreas globalen Aufstieg befeuert haben.

Die neue Landkarte der Weltbörsen

Der parallele Aufstieg Taiwans und Südkoreas an Indien vorbei ist mehr als ein temporäres Ranglisten-Manöver. Er spiegelt eine tiefgreifende Neuordnung dessen wider, was die globalen Aktienmärkte belohnen. Die Länder, die die physische Infrastruktur der KI dominieren – Chipdesign und Speicherfertigung –, werden nach oben umbewertet, während traditionelle Wachstumsgeschichten aus den Schwellenländern auf eine skeptischere Anlegerbasis stoßen.

Im Juni 2026 sieht die Reihenfolge der globalen Top Sieben so aus: die USA, China, Japan, Hongkong (als eigener Markt geführt), Taiwan (Platz 5), Südkorea (Platz 6) und Indien (Platz 7) . Ob Indien seinen Platz zurückerobern kann, hängt wohl davon ab, ob das Land eigene Champions in der KI-Wertschöpfungskette hervorbringt – oder ob der Speicherchip-Superzyklus am Ende doch eher zyklischer Natur ist als strukturell. Vorerst ist die Botschaft der globalen Märkte jedenfalls unmissverständlich: Im Zeitalter der KI schlagen Chips alles.