KI-Rechenzentren verändern den MLCC-Markt in Guangdong

KI-Rechenzentren lenken den Blick auf ein Bauteil, das außerhalb der Elektronikbranche oft kaum wahrgenommen wird: den mehrlagigen Keramikkondensator, kurz MLCC. Diese Komponenten helfen dabei, Stromversorgung und Spannung in elektronischen Systemen zu stabilisieren. Gerade KI-Server benötigen davon anspruchsvolle Varianten mit hoher Kapazität und hoher Zuverlässigkeit.

Für Guangdongs drei große MLCC-Anbieter – Three-circle aus Chaozhou, Fenghua Hi-Tech aus Zhaoqing und Viiyong Technology aus Luoding im Verwaltungsgebiet Yunfu – ist das eine Chance. Ihre Stärken liegen allerdings in unterschiedlichen Marktsegmenten: integrierte Elektronikkeramik, Automobil- und Industrieanwendungen sowie ultrakleine und hochkapazitive MLCCs. 733

Warum KI-Server den MLCC-Markt verändern

Nach Einschätzung von Goldman Sachs sind MLCCs inzwischen der drittgrößte Kostenposten auf der Stückliste eines KI-Servers – nach Grafikprozessoren (GPUs) und Speicher. Die Bank erwartet, dass der MLCC-Markt für KI-Server von rund 215 Milliarden Yen im Geschäftsjahr 2025 auf 920 Milliarden Yen im Geschäftsjahr 2030 wächst. Das entspräche etwa dem 4,3-Fachen beziehungsweise einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 34 %. 53

Das bedeutet nicht, dass sämtliche MLCC-Typen knapp werden oder gleichermaßen höhere Preise erzielen. Der Engpass betrifft vor allem Bauteile mit hohen Anforderungen an Kapazität, Zuverlässigkeit und Fertigungskonstanz. Hinzu kommt: Der Aufbau von Produktionslinien für hochwertige MLCCs dauert laut Branchenberichten etwa 18 bis 24 Monate. Das Angebot kann daher nicht kurzfristig auf einen Nachfrageschub reagieren. 8

Entscheidend ist damit nicht nur die Stückzahl, sondern der Produktmix. Hersteller, die für anspruchsvolle Spezifikationen qualifiziert sind, könnten stärker profitieren als Anbieter von Standardbauteilen.

Three-circle: integrierte Keramikfertigung und optische Verbindungstechnik

Die in Chaozhou ansässige Three-circle Group erzielte im ersten Halbjahr einen Umsatz von 6,423 Milliarden Renminbi, ein Plus von 54,82 % gegenüber dem Vorjahr. Der den Anteilseignern zurechenbare Nettogewinn stieg um 56,18 % auf 1,932 Milliarden Renminbi. Das Unternehmen führte die Entwicklung auf eine stärkere Nachfrage nach elektronischen Komponenten und optischer Kommunikation zurück. Im MLCC-Geschäft halfen eine bessere Kundenakzeptanz, ein günstigeres Branchenumfeld sowie höhere Absatzmengen und Erlöse bei bestimmten Spezifikationen. 1

Der zentrale Unterschied zu vielen Wettbewerbern liegt in der vertikal integrierten Fertigung elektronischer Keramik. Three-circle deckt Keramikmaterialien, MLCC-Komponenten, keramische Bauteile für die optische Kommunikation und Anlagenkomponenten ab. Nach Berichten zur Hongkonger Notierung reicht die Wertschöpfung von Keramikpulvern über Präzisionsbearbeitung bis zu selbst entwickelten Produktionsanlagen. 1822

Auch die KI-Infrastruktur kann das Geschäft mit optischer Kommunikation stützen. Schnellere optische Module mit 800G und 1,6T benötigen Komponenten für optische Verbindungen, darunter keramische Ferrulen und Hülsen. Zum Portfolio von Three-circle zählen solche Ferrulen und Hülsen sowie MT-Ferrulen für diese schnelleren Modulklassen. 1819

Am 9. Juli 2026 brachte die Gruppe ihre H-Aktien in Hongkong an die Börse. Die Erlöse sollen unter anderem in Auslandsprojekte und Kapazitätsausbau, Automatisierung, technologische Weiterentwicklung, Materialinnovation und Betriebskapital fließen. 21

Bei einem historischen Detail ist Vorsicht angebracht: Die vorliegenden Quellen nennen für Three-circle das Gründungsjahr 1970, nicht 1969. Ein Gründungsdatum 1969 wird durch die bereitgestellten Unterlagen nicht unabhängig belegt. 1720

Fenghua Hi-Tech: KI ist nur ein Teil der Wachstumsstory

Fenghua Hi-Tech aus Zhaoqing meldete im ersten Halbjahr einen Umsatz von 3,5 Milliarden Renminbi, 26,28 % mehr als ein Jahr zuvor. Der Nettogewinn erhöhte sich um 74,01 % auf 290 Millionen Renminbi. 1

Das Wachstum lässt sich nicht allein mit KI erklären. Der Umsatz mit Automobilelektronik stieg um 30 %, jener mit Industrieelektronik um 54 % und jener mit intelligenten Endgeräten um 14 %. Der Absatz von Superkondensatoren legte um 85 % zu. Das Unternehmen nannte KI-Rechenleistung, Energiespeicherung, die sogenannte Low-Altitude Economy und Automobilelektronik als wachsende Märkte. 1

Diese breitere Aufstellung ist relevant: Elektrifizierung im Auto und industrielle Automatisierung können die Nachfrage nach qualifizierten, robusten Komponenten auch dann stützen, wenn sich die Konsumelektronik ungleichmäßig entwickelt. Für die Behauptung, Fenghua habe in der Frühphase US-Produktionslinien importiert, liefern die vorliegenden Quellen allerdings keinen ausreichend belastbaren Nachweis.

Viiyong: ultrakleine MLCCs und hohe Kapazität für Server

Viiyong Technology aus Luoding setzt auf das Hochpreissegment, statt allein über große Stückzahlen bei Standardprodukten zu konkurrieren. In ihrem Börsenprospekt für Shenzhen verweist das Unternehmen auf Daten von Frost & Sullivan: Nach Absatz lag Viiyong 2024 bei ultrakleinen MLCCs in China auf Rang eins und weltweit auf Rang zwei – hinter Murata. 33

Der Prospekt nennt KI-Server ausdrücklich als Teil der Marktchance im Bereich Industrieausrüstung. Viiyongs Präzisionsverfahren für das Stapeln und Laminieren soll hochkapazitive Industrie-MLCCs ermöglichen. Für die Bauformen 0805 und 1206 nennt das Unternehmen Produkte mit 100 μF beziehungsweise 220 μF. 33

Nach MLCC-Umsatz lag Viiyong 2024 unter den Herstellern auf dem chinesischen Festland auf dem dritten Platz, wie Berichte auf Basis der IPO-Unterlagen angeben. 40 Das unterstreicht, worauf es im KI-Zyklus ankommt: Miniaturisierung, Kapazität, gleichbleibende Fertigungsqualität und die Fähigkeit zur Produktqualifikation können wichtiger sein als reine Produktionsgröße.

Warum das Cluster in Guangdong zählt

Three-circle, Fenghua und Viiyong werden in Branchenberichten häufig als Guangdongs MLCC-„Dreigestirn“ bezeichnet. Zusammen gehören sie zu Chinas größtem und am vollständigsten ausgebautem Cluster für elektronische Komponenten. 7

Für MLCC-Hersteller sind dichte Netzwerke aus Materiallieferanten, Anlagenbauern, Modulproduzenten und Abnehmern in Kommunikationstechnik, Automobilelektronik, Industrieautomation und Unterhaltungselektronik vorteilhaft. Sie können Produktentwicklung und Qualifizierung beschleunigen. Die hohen technologischen Hürden bei anspruchsvollen MLCCs verschwinden dadurch allerdings nicht.

Was die starken Halbjahreszahlen belegen – und was nicht

Die Halbjahresergebnisse von Three-circle und Fenghua passen zu einem robusteren MLCC-Markt und wachsender Nachfrage aus höherwertigen Anwendungen. Es wäre aber zu kurz gegriffen, alle Zugewinne auf KI zurückzuführen: Three-circle profitierte auch von optischer Kommunikation, Fenghua von Automobil-, Industrie-, Endgeräte- und neuen Produktkategorien. 1

Die belastbarere Schlussfolgerung lautet daher: KI verschiebt den Wertschwerpunkt des Marktes. Sie erhöht die Nachfrage nach hochkapazitiven und besonders zuverlässigen MLCCs, während sich moderne Fertigungskapazitäten nicht sofort erweitern lassen. Die drei Unternehmen aus Guangdong profitieren auf unterschiedliche Weise davon: Three-circle mit integrierter Keramikfertigung und optischen Komponenten, Fenghua mit Industrie- und Autoelektronik sowie Viiyong mit ultrakleinen und hochkapazitiven Spezialprodukten. 11833

Für Einkäufer und Anleger bleibt die Spezifikation der entscheidende Punkt. Der KI-Boom bei MLCCs bedeutet nicht automatisch Lieferengpässe oder Preissetzungsmacht in jeder Produktkategorie. Die stärksten Effekte dürften sich auf qualifizierte High-End-Bauteile konzentrieren.