Hyperliquid fordert Wall Street heraus: Pre-IPO-Handel, Prognosemärkte und ein 6-Mrd.-$ Angriff auf CME

FalconX betont, dass die Fähigkeit von Hyperliquid, Krypto-, traditionelle und ereignisbasierte Positionen auf einer einzigen Plattform zu kombinieren, ein mächtiger Wettbewerbsvorteil sein könnte . Das Unternehmen warnt jedoch auch: Diese Expansion ruft Gegner auf den Plan. CME und ICE haben bei den Aufsichtsbehörden bereits Bedenken hinsichtlich möglicher Manipulationsrisiken auf diesen neuen Plattformen geäußert .

Neuland: Pre-IPO-Perpetuals und Prognosemärkte

In private Unternehmen investieren, bevor sie an die Börse gehen

Am 1. Mai 2026 wagte das Hyperliquid-Ökosystem über trade.xyz einen großen Schritt in die traditionelle Finanzwelt und lancierte Pre-IPO-Perpetual-Märkte. Der erste Live-Kontrakt ermöglichte Händlern ein synthetisches, 24/7 handelbares Engagement in Cerebras Systems ($CBRS) noch vor dem erwarteten Börsengang am 7. Mai 2026 .

Quellen deuten zudem darauf hin, dass Pre-IPO-Märkte für hochkarätige Privatunternehmen wie SpaceX und Anthropic zum HIP-3-Produktportfolio gehören. Der Cerebras-Start bleibt jedoch das detaillierteste und bestätigte Beispiel . Diese Produkte erlauben es, auf die Bewertung privater Firmen zu spekulieren, ohne auf eine öffentliche Notierung warten zu müssen – und das mittels eines unbefristeten Futures-Modells.

Ein Prognosemarkt mit einem Potenzial von 24 Milliarden Dollar

Anfang Mai 2026 wurden die binären HIP-4-Prognosemärkte auf dem Mainnet von Hyperliquid aktiviert. Diese On-Chain-Kontrakte kommen ohne Eröffnungsgebühren aus und fordern die Platzhirsche sofort heraus . Laut Hyunsu Jung, CEO von Hyperion DeFi, erzielte der erste Bitcoin-Prognosemarkt von Hyperliquid am ersten Tag etwa das Dreifache des kombinierten Volumens vergleichbarer Märkte auf Polymarket und Kalshi .

Die Analysten von Bernstein haben Prognosemärkte neben Tokenisierung und Stablecoins in ihre zentrale Research-Abdeckung aufgenommen und bezeichnen den Sektor angesichts eines potenziellen Marktvolumens von 24 Milliarden Dollar als lukrative Gelegenheit . Die Fähigkeit von Hyperliquid, die Liquidität seiner täglichen Derivate-Maschinerie von 6 Milliarden Dollar in neue Produkte zu lenken, verschafft der Plattform einen erheblichen Startvorteil gegenüber eigenständigen Wettbewerbern.

Die institutionelle Triebfeder: USDC-Deal, SEC-Kurswechsel und ETF-Dynamik

Die Expansion geschieht nicht im luftleeren Raum. Drei institutionelle Rückenwinde haben sich verdichtet und beschleunigen das Wachstum von Hyperliquid.

Der bahnbrechende USDC-Treasury-Deal

Am 14. Mai 2026 kündigte Hyperliquid eine weitreichende Partnerschaft mit Coinbase und Circle an, die ihre Stablecoin-Infrastruktur grundlegend umgestaltet. Unter dem AQAv2 (Aligned Quote Asset)-Rahmenwerk wurde Coinbase zum offiziellen USDC-Treasury-Deployer des Protokolls, während Circle der primäre Emittent und Rücknahmepartner bleibt .

Die wirtschaftliche Struktur des Deals ist bedeutsam: Ein Großteil der Erträge aus den rund 5 Milliarden Dollar schweren USDC-Reserven der Plattform fließt an das Hyperliquid-Protokoll zurück und nicht an die Emittenten . Analysten von Compass Point schätzen, dass dies jährliche Einnahmen von rund 150 Millionen Dollar für eine Plattform bedeuten könnte, die zuvor nichts an ihrem Stablecoin-Bestand verdiente. Gleichzeitig könnten Circle und Coinbase dadurch jährlich 60 bis 80 Millionen Dollar an kombiniertem EBITDA einbüßen . Beide Unternehmen haben im Zuge der Vereinbarung auch HYPE-Token gestaked und damit eine finanzielle Bindung an den Erfolg des Protokolls geschaffen .

Regulierungsfenster öffnen sich

Ein entscheidender Katalysator war die „Innovation Exemption“ der SEC, die den 24/7-Handel tokenisierter traditioneller Wertpapiere auf dezentralen Krypto-Plattformen offiziell erlaubt . Vorausgegangen war dem eine Rede von SEC-Chairman Paul Atkins im November 2025, in der er sich stark für finanzielle „Super-Apps“ aussprach, die mehrere Anlageklassen unter einer einzigen Lizenz verwahren und handeln .

Hyperliquid-Gründer Jeff Yan bestätigte, dass die Plattform direkte Gespräche mit US-Politikern über die Governance von On-Chain-Derivaten geführt hat – ein für ein DeFi-Protokoll seltener proaktiver Schritt . Mit einem offenen Interesse (Open Interest) von über 2,6 Milliarden Dollar in HIP-3-Produkten – darunter Aktien, Indizes, Rohstoffe und Pre-IPO-Perpetuals – verwandelt die Regulierungsausnahme eine Produktpalette, die sich zuvor in einer rechtlichen Grauzone befand, in ein legitimes Angebot .

HYPE-Token-Rallye und ETF-Anträge

HYPE, der native Token der Plattform, ist im bisherigen Jahresverlauf um rund 94 % gestiegen. Mehrere Quellen bestätigen einen Anstieg auf ein Allzeithoch von etwa 62,14 Dollar . Die Rallye wurde durch die Coinbase/Circle-Ankündigung, die SEC-Ausnahmegenehmigung und vielbeachtete ETF-Anträge befeuert. Grayscale reichte am 20. März 2026 einen S-1-Antrag für einen HYPE-Spot-ETF ein, Bitwise folgte bereits im Januar 2026 mit einem Antrag für BHYPE . Noch hat kein ETF die endgültige SEC-Genehmigung erhalten, doch die Anträge signalisieren eine echte institutionelle Nachfrage nach einem Engagement in die Infrastruktur von Hyperliquid .

Aktueller Stand: Zugkraft, Risiken und der Blick nach vorn

Die Expansion von Hyperliquid in Pre-IPO-Assets und Prognosemärkte zeigt erste messbare Erfolge. Der Cerebras-Systems-Kontrakt war der erste reale Test für den 24/7-On-Chain-Handel mit Pre-IPOs, und das Eröffnungsvolumen des Bitcoin-Prognosemarktes bewies, dass die Plattform Liquidität in neue Geschäftsfelder lenken kann .

Der FalconX-Bericht ist jedoch auch hinsichtlich der Risiken schonungslos ehrlich. Die Beschwerden von CME und ICE bei den Aufsichtsbehörden sind ein Signal, dass die Platzhirsche das Feld nicht kampflos räumen werden. Die Innovation Exemption der SEC ist ein starker Rückenwind, aber sie beseitigt nicht alle regulatorischen Unsicherheiten – insbesondere nicht die Frage, wie die Behörde Prognosekontrakte oder Pre-IPO-Perpetuals letztlich klassifizieren könnte .

Das nächste Kapitel wird sich daran entscheiden, ob Hyperliquid seine institutionelle Dynamik in nachhaltige Marktanteile gegenüber den etablierten traditionellen Playern ummünzen kann. Die USDC-Vereinbarung und die ETF-Pipeline deuten darauf hin, dass ernsthaftes Kapital darauf wettet. Nun muss die Plattform beweisen, dass sie liefern kann.