IEA-Ölreserven: Der große Unterschied zwischen Rohöl und Diesel

Das Notölprogramm der Internationalen Energieagentur (IEA) ist von einer historisch großen Ankündigung zu einer langsameren und gezielteren Freigabe übergegangen. Bis Juli hatten die Mitgliedstaaten 300 Millionen der am 11. März bereitgestellten 400 Millionen Barrel auf den Markt gebracht. Allein im Juli wurden noch 26 Millionen Barrel entnommen – mehr als 100 Millionen Barrel der gemeinsamen Zusage blieben damit ungenutzt. 6

Die Freigaben wirken als Puffer. Sie ersetzen jedoch nicht die Infrastruktur, die Rohöl in tatsächlich verfügbaren Treibstoff verwandelt. Genau dieser Unterschied erklärt, warum die weltweiten Lagerbestände weiter zurückgingen und der Dieselmarkt außergewöhnlich angespannt blieb.

Was sich seit der März-Ankündigung verändert hat

Am 11. März einigten sich alle 32 IEA-Mitglieder darauf, 400 Millionen Barrel aus ihren Notreserven verfügbar zu machen – die bislang größte koordinierte Aktion dieser Art in der Geschichte der Agentur. 27 Die Maßnahme sollte einen Markt stabilisieren, der durch den Konflikt im Nahen Osten und stark eingeschränkte Transporte auf wichtigen Seewegen unter erheblichen Druck geraten war.

Seitdem hat sich das Tempo deutlich verlangsamt. Die staatlichen Entnahmen lagen im Juli im Durchschnitt bei 750.000 Barrel pro Tag, nach 1,5 Millionen Barrel pro Tag im Juni und 2,5 Millionen Barrel pro Tag im Mai. Dazu trugen geringere Entnahmen der USA und der Länder im asiatisch-pazifischen Raum bei. Für die verbleibenden zugesagten Mengen gab es zunächst keinen neuen Zeitplan. 6

Die Reservebasis ist weiterhin groß: Die IEA-Mitglieder verfügen über mehr als 1 Milliarde Barrel staatlich kontrollierter Notvorräte. 119 Das bedeutet allerdings nicht, dass jedes dieser Barrel schnell an den Ort gelangen kann, an dem Treibstoff gerade am dringendsten benötigt wird.

Warum die Lagerbestände trotz der Freigabe sanken

Der Umfang der Notfreigabe ist kleiner als der Versorgungsschock, den sie abfedern soll. Die kumulierten Ausfälle bei der Ölversorgung aus dem Nahen Osten überstiegen 1,3 Milliarden Barrel. Gleichzeitig sanken die durchschnittlichen Ölmengen durch die Straße von Hormus im März, April und Mai auf 2,7 Millionen Barrel pro Tag – gegenüber rund 20 Millionen Barrel vor dem Konflikt. 18

Nach Angaben der IEA gingen die beobachteten globalen Ölvorräte im Juli um 69 Millionen Barrel beziehungsweise 2,2 Millionen Barrel pro Tag zurück. Der Rückgang entfiel nahezu vollständig auf Öl, das sich auf Tankern befand. Das deutet auf ein Logistik- und Verfügbarkeitsproblem hin: Entscheidend ist nicht nur, wie viel Öl existiert, sondern ob es sicher durch das weltweite Transportsystem gelangt.

Ende Juli lagen die beobachteten Bestände unter 7,9 Milliarden Barrel. Für das dritte Quartal prognostizierte die IEA ein globales Ölmarktd efizit von 1,8 Millionen Barrel pro Tag. 26

Notreserven können die rechnerische Versorgungslücke zwar abschwächen, während sich die physische Verfügbarkeit weiter verschlechtert. Eingelagerte Barrel ersetzen nicht automatisch blockierte Seewege, festsitzende Ladungen, beschädigte Anlagen oder deutlich längere Routen um maritime Engpässe.

Das entscheidende Problem: Rohöl gegen Fertigprodukte

Die wichtigste Einschränkung liegt im Unterschied zwischen Rohöl und fertigen Mineralölprodukten. IEA-Mitglieder müssen Vorräte im Umfang von mindestens 90 Tagen ihrer Nettoimporte halten. Diese Vorgabe umfasst sowohl Rohöl als auch raffinierte Produkte. 20 Die gemeinsame Freigabe besteht jedoch überwiegend aus Rohöl, während die europäischen Beiträge stärker auf raffinierte Produkte ausgerichtet sind. 17

Rohöl wird erst dann für Verbraucher nutzbar, wenn es eine funktionierende Raffinerie erreicht, dort verarbeitet und anschließend über Häfen und Verteilnetze weitertransportiert wird. Jeder dieser Schritte kann zum Engpass werden. Die IEA erklärte, dass sich Raffinerieaktivität und Produktversorgung weniger erholt hätten als die Rohöllieferungen. 19

Das erklärt die auseinanderlaufende Entwicklung von Rohölangebot und Treibstoffmarkt. Der sogenannte Diesel-Crack-Spread – die Differenz zwischen dem Dieselpreis und dem Preis des dafür eingesetzten Rohöls – erreichte in den USA am 17. August den Rekordwert von 102,20 US-Dollar je Barrel. 48 Zugleich lag der weltweite Rohöldurchsatz der Raffinerien im Juli bei durchschnittlich 80,9 Millionen Barrel pro Tag und damit rund 5 Millionen Barrel pro Tag unter dem Vorjahreswert. 48

Berichten zufolge wurden mehr als 20 Prozent der Raffineriekapazitäten im Nahen Osten außer Betrieb gesetzt. Die Treibstoffexporte blieben wegen der Störungen an der Straße von Hormus eingeschränkt. 47 Unter diesen Bedingungen kann zusätzliches Rohöl einen weiteren Anstieg des Rohölpreises bremsen. Es kann jedoch nicht kurzfristig verlorene Raffineriekapazität zurückbringen oder blockierte Schifffahrtswege öffnen.

Was die verbleibenden Reserven tatsächlich leisten können

Die mehr als 1 Milliarde Barrel staatlich kontrollierter Reserven bleiben eine wichtige Absicherung. Abhängig von Standort und Logistik können sie:

• einen Teil des ausgefallenen Rohöls ersetzen;
• Raffinerien außerhalb der Krisenregion entlasten;
• einen stärkeren Anstieg der Rohölpreise abmildern;
• Zeit für Umleitungen, Reparaturen und eine Begrenzung der Nachfrage gewinnen.

Ihre Wirkung ist geringer, wenn nicht Rohöl, sondern ein raffiniertes Produkt knapp ist. Die noch nicht genutzten rund 100 Millionen Barrel aus der März-Zusage würden rechnerisch etwa 56 Tage eines Defizits von 1,8 Millionen Barrel pro Tag abdecken, wenn sie gleichmäßig freigegeben würden. Das ist jedoch nur ein Mengenvergleich. Die tatsächliche Entlastung hängt von der Rohölsorte, dem Standort der Reserven, der verfügbaren Raffineriekapazität und dem Transport der daraus entstehenden Produkte ab. 626

Auch die aktuelle Haltung der IEA ist relevant. Im August sagte Generaldirektor Fatih Birol, eine zweite Notfreigabe werde „vorerst“ nicht diskutiert. Zugleich teilte die Agentur mit, dass nach der März-Aktion noch rund 80 Prozent der strategischen Reserven vorhanden seien. 5

Worauf es vor dem Winter ankommt

Die entscheidende Frage ist deshalb nicht allein, ob die IEA weitere Barrel freigibt. Es geht darum, ob zusätzliche Vorräte gezielt dorthin gelangen können, wo das System am stärksten unter Druck steht.

Am wirksamsten wäre eine weitere Maßnahme, wenn sie – soweit verfügbar – Bestände an raffinierten Produkten, für die vorhandenen Raffinerien geeignete Rohölsorten und Standorte mit funktionierenden Häfen und Transportwegen priorisieren würde. Bleiben Schiffsverkehr und Raffineriebetrieb beeinträchtigt, würde eine größere Rohölfreigabe eher die allgemeine Ölbilanz stabilisieren als den Mangel an Diesel, Kerosin oder Benzin beheben.

Das Programm hat damit seine Funktion als Stoßdämpfer erfüllt, ist aber kein Ersatz für normale Lieferketten. Die verbleibenden Reserven sind eine wertvolle Brücke durch eine länger anhaltende Krise – jedoch keine schnelle Lösung für einen Treibstoffmangel, der durch gestörte Transporte und Raffinerien entstanden ist.