Vietnam: Höhere Wachstumsprognose, größere Risiken

Vietnams Wirtschaft ist besser ins Jahr 2026 gestartet als erwartet. Deshalb hat die Asiatische Entwicklungsbank (ADB) im September ihre Wachstumsprognosen angehoben. Die Botschaft hat aber zwei Seiten: Industrie, Konsum und Investitionen sorgen für Tempo – eine weitere Beschleunigung durch immer mehr Kreditvergabe könnte den Aufschwung anfälliger machen.2311

Wie stark hat die ADB ihre Prognosen erhöht?

Für 2026 erwartet die ADB nun 7,8 % Wachstum statt der im Juli prognostizierten 7,2 %. Für 2027 rechnet sie mit 7,6 % statt 7,0 %. Beide Werte wurden damit um 0,6 Prozentpunkte angehoben.27 Die Prognose für 2026 liegt 3,1 Prozentpunkte über den für das sich entwickelnde Südostasien erwarteten 4,7 %. Berichte über den September-Ausblick ordnen Vietnam für beide Jahre als wachstumsstärkste Volkswirtschaft der Region ein.513

Was treibt den Aufschwung?

Im ersten Halbjahr 2026 stieg Vietnams Bruttoinlandsprodukt gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 8,18 % – häufig gerundet auf 8,2 %. Die ADB nennt dieses stärker als erwartete Ergebnis als Grund für die Anhebung.310 Als Stützen des Wachstums werden eine robuste Industrieproduktion, die Binnennachfrage und beschleunigte Investitionen genannt. Auch ausländische Direktinvestitionen trugen zur Wirtschaftsleistung im ersten Halbjahr bei.311

Diese Faktoren können sich gegenseitig verstärken: Investitionen schaffen zunächst Nachfrage und können später die Produktionskapazität erhöhen; ausländisches Kapital kann solche Vorhaben mitfinanzieren. Wie viel jeder einzelne Faktor zur Prognoseanhebung beiträgt, lässt sich aus den angeführten Quellen jedoch nicht beziffern.2311

Warum bleibt die Bank vorsichtig?

Die ADB warnt vor einer zunehmenden Abhängigkeit von Investitionen und Krediten. Sie könnte den Inflationsdruck verstärken und Wechselkurs sowie Finanzsektor belasten.2 Für 2026 erwartet die Bank eine Inflation von 4,3 %, für 2027 von 4,0 %.7 Mehr Kredit kann Wachstum kurzfristig unterstützen, erhöht aber auch die Verschuldung. Steigende Importkosten oder Wechselkursdruck könnten es zusätzlich erschweren, die Preise stabil zu halten. Das sind Risiken – keine Prognose einer unmittelbar bevorstehenden Krise.26

Zum Vergleich: Die singapurische Bank UOB erwartet für Vietnam 8,5 % Wachstum im Jahr 2026 und ist damit optimistischer als die ADB.19 Auch das Ziel eines längerfristig zweistelligen Wachstums ist von einer Prognose zu unterscheiden: Um es dauerhaft zu erreichen, wären tragfähige Produktivitäts- und Kapazitätszuwächse nötig, nicht nur zusätzliche Ausgaben oder Kredite.24

Ein starkes Land in einer langsameren Region

Für die Entwicklungs- und Schwellenländer Asiens und des Pazifiks insgesamt erwartet die ADB nach 5,5 % Wachstum 2025 noch 5,0 % im Jahr 2026 und 5,1 % im Jahr 2027. Hohe und schwankende Energiepreise im Zusammenhang mit den Konflikten im Nahen Osten und in der Ukraine sowie ein starkes El-Niño-Ereignis belasten den Ausblick. Investitionen und Technologieexporte wirken dem teilweise entgegen.1629

Gerade vor diesem Hintergrund fällt Vietnams Prognose auf. Die entscheidende Frage ist nicht nur, wie schnell die Wirtschaft wächst, sondern ob sie dabei Preis- und Finanzstabilität wahrt und Investitionen ihre Produktionskraft dauerhaft stärken.229