Wie tokenisierte Fondsanteile bei Bybit zum Trading-Pfand werden

Tokenisierte Fondsanteile sollen nicht nur im Depot liegen, sondern auch beim Handel mit digitalen Vermögenswerten als Sicherheit dienen können. Franklin Templeton und Bybit bieten berechtigten institutionellen Kunden dafür ein Modell an: Sie hinterlegen Anteile eines Geldmarktfonds über ByCustody und erhalten Zugang zu Kreditlinien in USDT oder USDC. Die Fondsanteile werden dabei nicht auf Bybit übertragen. 185

Der praktische Vorteil: Die Anteile können nach Angaben der Partner in Verwahrung bleiben und weiterhin Fondserträge erzielen, während ihr Wert im Handelssystem von Bybit als Sicherheit berücksichtigt wird. Das ist jedoch weder eine garantierte Rendite noch ein risikofreier Kredit. 185

So funktioniert das Modell

Die Zusammenarbeit verbindet drei Bausteine:

1. Benji bildet die Fondsanteile digital ab. Die Anteile werden über Franklin Templetons Benji Technology Platform ausgegeben. Die Plattform dient dem Unternehmen als blockchain-integrierte Infrastruktur für Aufzeichnungen und die Fondsanteilsverwaltung. 18
2. ByCustody verwahrt die hinterlegten Anteile. Berechtigte Kunden verpfänden ihre Anteile über ByCustody, statt sie auf die Handelsplattform zu übertragen. 18
3. Bybit berücksichtigt ihren Wert als Sicherheit. Der Wert wird im Handelssystem von Bybit abgebildet. So können Kunden auf Kreditlinien in USDT oder USDC zugreifen. 18

„Außerhalb der Börse“ beschreibt hier, wo die Vermögenswerte verwahrt werden. Es bedeutet nicht, dass kein Risiko mehr besteht. Die Partnerschaft sagt zudem, dass die Anteile während der Verpfändung weiter Erträge aus dem Fonds erzielen können. Diese Erträge stammen aus dem Fonds und sind keine garantierte Verzinsung des Kredits. 185

Was die rund 686 Millionen US-Dollar aussagen

Die häufig genannte Summe bezieht sich auf das Nettovermögen des betreffenden Franklin-Templeton-Fonds – nicht auf die Höhe der über Bybit hinterlegten Sicherheiten, die vergebenen Kredite oder das Handelsvolumen. Für den Franklin OnChain U.S. Government Money Fund wurden zum 31. August 2026 Nettovermögen von 686,64 Millionen US-Dollar ausgewiesen. 29

Wie viele Fondsanteile tatsächlich in das Bybit-Programm eingebracht werden, geht aus den verfügbaren Angaben nicht hervor. Die Fondsgröße sollte deshalb nicht mit dem Umfang des neuen Sicherheitenprogramms gleichgesetzt werden.

Teil eines größeren Trends – mit unterschiedlichen Modellen

Franklin Templeton hatte bereits im Februar 2026 zusammen mit Binance ein institutionelles Programm für außerbörsliche Sicherheiten angekündigt. Auch dort können berechtigte Kunden tokenisierte Geldmarktfondsanteile aus der Benji-Plattform nutzen; die Verwahrung läuft bei diesem Modell über Ceffu. 13

Ein separates Beispiel ist BlackRocks BUIDL: Binance wurde als Handelsplatz genannt, der den Fonds als außerbörsliche Sicherheit akzeptiert. Daraus folgt nicht, dass die Bedingungen mit dem Franklin-Templeton- und Bybit-Modell übereinstimmen. 44

Die Beispiele zeigen, wie tokenisierte Geldmarktfondsanteile über das bloße Halten oder Übertragen hinaus eingesetzt werden können: Sie können als Grundlage für den Zugang zu Handelsliquidität dienen. Zugleich wächst das Feld tokenisierter Anlagen. Berichten zufolge lag der Markt für tokenisierte US-Staatsanleihen im August 2026 bei rund 15,1 Milliarden US-Dollar; BUIDL wurde dabei mit etwa 2,8 Milliarden US-Dollar beziffert.

Franklin Templeton und Bybit beschreiben die Zusammenarbeit außerdem als Ausgangspunkt für weitere tokenisierte Anlage- und Ertragsangebote für Nutzer von Wallets. Die verfügbaren Angaben erläutern jedoch keine konkreten Startbedingungen für ein Produkt auf Bybit und Mantle. 18

Was die Verwahrung außerhalb der Börse nicht löst

Die getrennte Verwahrung verändert den Ort, an dem die Sicherheiten liegen. Sie beseitigt aber nicht automatisch die Risiken, die mit dem Fonds, der Verwahrung oder einer Kreditlinie für den Handel verbunden sind. Für institutionelle Kunden kommt es unter anderem darauf an, wie der Sicherheitenwert ermittelt wird und was bei veränderten Marktwerten oder eingeschränkter Liquidität geschieht. Handel mit geliehenem Kapital erhöht außerdem das Risiko gegenüber einem reinen Halten der Fondsanteile.

Die Ankündigung richtet sich an „berechtigte“ Kunden, legt aber nicht alle Zugangsvoraussetzungen sowie sämtliche Kredit- und Sicherheitenbedingungen offen. Ohne diese Einzelheiten lässt sich nicht abschließend beurteilen, wie das Modell in angespannten Marktphasen funktioniert. 181